Тонтин
Тонтин був ранньою системою залучення капіталу, за якої люди платять у загальний пул грошей; вони отримують дивіденд, виходячи зі своєї частки того, як здійснювались інвестиції з об'єднаними грошима. Коли члени групи померли, їх не замінили нові інвестори, тому доходи були розподілені між меншою кількістю членів. Інвестори, що вижили, доволі буквально отримали прибуток від смерті людей, яких вони знали - особливість, яку багато хто вважав жалісною. Навіть у свій розквіт, тонтини вважалися дещо огидними з цієї причини.
Тим не менше, у розпал своєї популярності у 1900-х роках, тонтини становили майже дві третини страхового ринку в США і становили понад 7, 5% багатства нації. До 1905 року в США існувало дев'ять мільйонів активних політик, що займаються тонтами, в країні, що складає лише 18 мільйонів домогосподарств. Донині в Америці тонтіни залишаються синонімом жадібності та корупції. В Європі тонтіни регулюються Директивою Європарламенту 2002/83 / ЄС, а тонтини все ще поширені у Франції.
Як працює Tontine?
Будучи інвестором в тонтін, ви сплачували одноразову плату - аналогічно поняттю основної суми, за винятком того, що вона ніколи не була повернена - і ви отримували щорічні виплати «дивідендів» до своєї смерті. Коли інвестор помер, його акції були розділені між вижилими членами тонтину. Таким чином, характеристики тонтину схожі на групову ануїтет та лотерею. Чим довше ви живете - і тим менше інвесторів залишається - тим більший ваш щорічний платіж. Останній живий інвестор зібрав би весь дивіденд. Коли всі інвестори померли, тонтин закінчився, і, як правило, уряд поглинув весь капітал, що залишився.
Сьогодні використання тонтинів як способу залучення капіталу є незаконним у більшості місць у США
Tontines: Передумови
Хоча сьогодні вони здаються чужими, тонтини мають прихильний родовід, що сягає щонайменше півтисячоліття. Назва походить від італійського фінансиста XVII століття Лоренцо де Тонті. Не ясно, чи справді він винайшов тонтін, але Тонті відомим чином подав схему тонтинів у французький уряд у 17 столітті як спосіб короля Людовіка XIV зібрати гроші.
З цієї причини історики припускають, що ідея Тонті зародилася з фінансових шляхів його рідної Італії. Ідея спочатку не прижилася, і Тонті врешті-решт приземлився в Бастилії.
Через кілька десятиліть, в пізньому середньовіччі, тонтіни набули поширення в Європі як інструмент фінансування королівських судів. Оскільки стягнення податків часто не підлягало сумніву, європейські монархи позичали, переважно через тонтіни, для фінансування своїх міжусобних воєн.
Tontines у Сполучених Штатах
В Америці 19 століття тонтини були популярним засобом збільшення продажів страхування життя. Насправді історики, як правило, кредитують тонтіни, що одноосібно підписують підйом страхової галузі в Америці. Популярна культура слугувала посиленню як модної, так і темної сторони тонтінів - як Агата Крісті, Роберт Луїс Стівенсон та П.Г. Уодхаус усі писали історії про учасників тонтінів, які змовлялися вбити один одного, щоб вимагати великої виплати. Незважаючи на свою популярність, тонтіни мали одіозну репутацію в США через їх структуру, яка виграла.
На початку Американської Республіки міністр фінансів США Олександр Гамільтон запропонував використовувати тонтини як спосіб зменшити державний борг. Тонтин Гамільтона мав незвичну структуру виплат, яка заморожувала виплати інвесторам кінцевим бенефіціарам, коли пул виживців зменшувався до 20% від початкової групи. Ці бенефіціари все-таки отримуватимуть дивіденди, але вони більше не збільшуватимуться, оскільки їх співіплатники відмирають. Однак пропозиція Гамільтона про тонтін Конгресу була проігнорована.
По мірі того, як їх популярність зростала в Америці, падіння тонтінів було однаково швидким. Невдовзі після 1900 р. Ряд вражаючих скандалів щодо розкрадання страхової індустрії викреслив тонтін зі свідомості США.
Ключові вивезення
- Тонтин - назва ранньої системи залучення капіталу, в якій люди платять у загальний пул грошей.
- У США тонтини були популярними у 1700-х та 1800-х роках, потім зів’яли на початку 1900-х років.
Приклади проектів Tontine
Tontines часто приймали форму передплати, виручка від якої використовувалася для фінансування проектів приватних чи громадських робіт, які іноді містили тонтін на їх ім’я.
Зал Перших масонів, Лондон, 1775 рік
У 1775 р. Англійські масони використали тонтін для фінансування першого залу масонів (Тонтіна масонів) на Великій Квін-стріт, Лондон. Сьогодні ця будівля, яка називається Об’єднана Велика ложа Англії (UGLE), містить понад 200 000 масонів-членів і є місцем для всіх, щоб зібратися в товаристві, як рівних. Публіка вітається, і UGLE пропонує історичні лекції, екскурсії та інші програми. UGLE також пропонує це приміщення в оренду; і це улюблене місце для зйомок фільмів, конференцій, торгових та модних показів.
Інвестори в цей тонтін прийшли насамперед із класів власності, комерційних та професійних; вони були значною мірою чоловіками, але зі значною кількістю вдів та сфінстерів. На початку 1775 року цей тонтін підняв 5000 фунтів стерлінгів (6344 доларів США) за номінальною процентною ставкою 5% річних за річний дивіденд у розмірі 250 фунтів стерлінгів (317 доларів). Тонтин масонів був добре організованим бізнесом і опублікував друкований проспект, що містить умови тонтину. Він також підтримував реєстр, який включав письмову історію групи, і список 100 оригінальних підписників, а також докладні демографічні дані. Тонтин масонів незвичний тим, що ці записи збереглися протягом своєї 87-річної тривалості (1775–1862).
Готель Tontine в місті Айронбрідж, Шропшир, Великобританія, 1780 рік
Архітектор Шрусбері Джон Хірам Хейкок збудував готель "Тонтін" ("Тонтін") у місті Айронбрідж у 1780 році, використовуючи тонтін для фінансування його будівництва. Готель стоїть недалеко від знаменитого Залізного мосту, що охоплює річку Северн, і що дає місту свою назву.
Залізний міст, відкритий у 1781 році, був першим великим мостом у світі, який був виготовлений із нового матеріалу, чавуну. Не дивно промислової доби, у 1934 р. Залізний міст був визначений як пам'ятник старовинного плану та закритий для руху транспорту; а в 1986 році міст був оголошений об’єктом всесвітньої спадщини.
Єдиною первісною метою готелю Tontine було розміщення багатьох туристів, які приїхали подивитися Залізний міст. Тонтин також часто використовувався як місце зустрічей місцевих промисловців та бізнесменів.
Сьогодні готель Tontine все ще є важливим місцем зустрічі мандрівників, туристів та бізнесменів. Окрім бару та ресторану, The Tontine пропонує високоякісне житло та сніданок у Шропширі, приблизно за 30 хвилин їзди від Шрусбері та Вулвергемптона. Центр Залізного мосту знаходиться за п'ять хвилин ходьби від готелю. Тонтин, схоже, не успадкував жодної грізної асоціації з давніми операціями, оскільки це улюблене місце для пар і сімей.
Кав’ярня "Тонтін", Нью-Йорк, 1793 рік
Нью-Йоркська фондова біржа має коріння, які відносяться до весняного дня 1792 року, коли група з 24 чоловіків зустрілася поза 68 Уолл-стріт (на Вотер-стріт) у тіні величезної ямари, або "дерева джина". Вони встановили правила, якими вони торгуватимуть, і назвали це Угодою Баттонвуда.
Пізніше того ж року фінансисти перенесли свої торгові операції в приміщення на другому поверсі будівлі, що стала кав’ярнею Tontine. На початку 1793 року тонтін, звичайно, профінансував будівництво кав’ярні Tontine, продавши 203 акції по 254 долари кожна. У 1817 р. Приріст інвестицій цього тонтіну фактично перетворився на Велику дошку, і вона перейшла до більшого простору.
Кав’ярня Tontine була одним з найжвавіших центрів купівлі та продажу акцій, проведення ділових угод та проведення гарячих політичних дебатів та інших форумів. Окрім того, що слугувала домом для Торгівельної Біржі, кав’ярня Tontine була місцем зібрання та визначною спорудою, яка часто з’являлась у спогадах видатних фінансистів та у газетних розповідях як місце важливих громадських зборів.
Первісна споруда, що фінансувалася тонтином, пережила Великий пожежу 1835 року, але була зруйнована і замінена в середині 1850-х років. Смерть члена, що призвела до розпуску кавового будинку "Tontine", сталася в листопаді 1870 року, але бухгалтерські суперечки затримали провадження, і майно було остаточно продано на аукціоні, призначеному судом у січні 1881 року. передбачуваний
Другий погляд на тонтіни?
Незважаючи на те, що тонти все ще заборонені, все більша кількість фінансових радників та науковців вважають, що може бути час по-новому поглянути на ці фінансові домовленості. Одним із таких академіків є Моше Мілевський, доцент кафедри фінансів Школорської школи бізнесу університету Йоркського університету в Торонто, який хотів би бачити, як тонанти повертаються. Мілевський вважає, що тонти є привабливими, оскільки вони забезпечують регулярний дохід ануїтету - ще більший дохід для живих членів - але через структуру тонтину та відносно низькі витрати вони дають більшу врожайність, ніж ануїтет.
Tontines також може запропонувати рішення для ризику довголіття - небезпеки, що ви переживете свої гроші. Більше того, прихильники кажуть, що за допомогою автоматизації та розробок, таких як технологія blockchain, у сьогоднішньому тонтіні може бути щось, чого не вистачало у попередніх версіях: прозорість, а при цьому менша можливість шахрайства.
Тож замість чогось, що належить прихованому на сторінках таємниці вбивств, сучасна версія тонтину може стати життєздатним способом для фінансування людей останніми роками. Tontines може навіть забезпечити більш безпечний і доступний спосіб для американських компаній відновити пенсію - що цікаво, деякі вважають, що падіння американського тонтину на початку 20 століття мало багато спільного з підвищенням корпоративної пенсії. Як заявив Мілевський у Washington Post у 2015 році, "це [тонти] може бути iPhone продуктів для виходу на пенсію".
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.