Торгівля наскрізь
Торгівля - це замовлення, яке здійснюється за неоптимальною ціною, навіть якщо на тій самій біржі чи іншій біржі була доступна краща ціна. Положення про захист від торгівлі через вперше були прийняті в 1970-х, а згодом були вдосконалені в Правилі 611 Положення про НМС, яке було прийнято в 2007 році. Торгівля зазвичай не повинна відбуватися на фондовому ринку США.
Ключові вивезення
- Торгівля через це - коли замовлення виконується за нижчою ціною, ніж найкраща доступна ціна, по суті торгуючи через або обіймаючи кращу ціну.
- Торгівля не повинна відбуватися в типових ринкових умовах, оскільки, за регулюванням, замовлення повинні бути спрямовані на найкращу ціну.
- Торгівля через правила не поширюється на котирування вручну (лише електронні), і правило однієї секунди також забезпечує трохи свободи на швидкоплинних ринках.
Розуміння торгівлі через
Торгівля не є незаконною, оскільки в регламенті зазначено, що замовлення повинно бути виконано за найкращою доступною ціною. Якщо вища ціна котирується в іншому місці, то торгівля повинна бути направлена туди на виконання, а не "торгуватися через", тому виконання відбувається за гіршою ціною.
Правило 611 Положення про НМС, також відоме як правило захисту порядку, має на меті забезпечити як інституційні, так і роздрібні інвестори найкращими можливими цінами для даної торгівлі шляхом порівняння котирувань на декількох біржах. Ці норми поширюють старі положення про торгівлю, що існували на NYSE, на всі акції, перелічені NASDAQ та AMEX, а також на багато менших бірж.
Чинне правило захисту ордерів також захищає пакети акцій менше ніж 100 акцій, якими раніше можна було торгувати брокерськими компаніями без штрафних санкцій. Багато в чому ці норми допомогли меншим роздрібним інвесторам уникнути несправедливих цін і конкурувати на рівних умовах з більшими інституційними інвесторами, які купують акції великими блоками.
Винятки з торгівлі через регламенти
Торговельні операції визначаються як купівля або продаж акцій, що розміщуються на біржі з консолідованими ринковими даними, розповсюдженими протягом регулярних торгових годин, за ціною, нижчою від захищеної заявки або вище захищеної пропозиції. Хоча Регламент NMS широко застосовується до всіх типів майданчиків, що здійснюють торги на сучасних ринках акцій, включаючи зареєстровані біржі, альтернативні торгові системи (АТС), біржові торговці та інші брокери-торговці, є кілька випадків, коли торгівля здійснюється через правила може не застосовуватися.
Ручні котирування не вважаються захищеними Регламентом NMS, оскільки консолідовані ринкові дані не поширюються в електронному вигляді. Лише цінові котирування, що доставляються в електронному вигляді, підпадають під нові норми, а найкращі ціни або замовлення на першокласні замовлення повинні бути розміщені на всіх біржах, що підлягають регулюванню NMS.
Іншим великим винятком є так зване «односекундне вікно», яке призначене для вирішення практичних труднощів у запобіганні внутрішньоринкових торгових акцій під час швидкозмінного ринку, коли котирування швидко змінюються. Якщо торгівля здійснюється за ціною, яка не була б торгівлею протягом попередньої секунди, то торгівля звільняється від правил торгівлі.
Приклад торгівлі через виникнення на складі
Припустимо, інвестор хоче продати свої 200 акцій Berkshire Hathaway Class B (BRK.B). На акції є 500 акцій, що торгуються по 204, 85 долара, а ще 300 акцій - 204, 80 долара.
Найвища пропозиція наразі становить 204, 85 дол. США з 500 акцій, тож якщо наш інвестор продає, замовлення слід виконати за цією ціною, припускаючи, що ціна і акції не змінюються до того, як замовлення на продаж досягне біржі.
Порядок продажу 200 акцій повинен скласти 204, 85 дол. США, залишивши в торгах 300 акцій за ціною.
Торгівля через це відбудеться, якщо замовлення було виконано на рівні 204, 80 дол. США, або на іншій ціні, нижчій за 204, 85 дол. США, хоча для заповнення замовлення на продаж були доступні акції за вигідною ціною (204, 85 дол. США).
Аналогічно, припустимо, інвестор хоче придбати 100 акцій BRK.B. В даний час пропонується 1000 акцій на суму 204, 95 доларів. Оскільки для заповнення замовлення на купівлю пропонується більш ніж достатньо акцій на суму 204, 95 доларів, інвестор, який бажає придбати, повинен отримати свої акції на рівні 204, 95 долара. Торгівля здійснюється через те, що покупець закінчує платити більш високу ціну, як, наприклад, 205 доларів США, навіть якщо акції перераховані за вищою ціною 204, 95 долара.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.