Розуміння параметрів Premium

Інвестори люблять варіанти, оскільки вони покращують десятки ринкових стратегій. Думаєте, запас збільшиться? Якщо ви маєте рацію, купівля опціону виклику дає вам право купувати акції пізніше зі знижкою до ринкової вартості, отримуючи прибуток від підвищення. Хочете знизити ризик, якщо ваш запас несподівано впав? Придбання опції "пут" дає вам можливість легко спати, знаючи, що ви зможете продати її згодом за заздалегідь визначеною ціною та обмежити свої втрати.

Опції можуть відкрити двері для великих вигід або забезпечити захист від можливих втрат. І, на відміну від купівлі чи продажу коротких продажів, ви можете отримати значну позицію зі скромним первинним капіталом. Незалежно від того, купуєте ви чи продаєте ці контракти, розуміння того, що входить у ціну опціону чи премію, має важливе значення для довгострокового успіху. Підсумок: чим більше ви знаєте про премію, тим легше буде визнати вигідну угоду чи відмовитися від угоди, оскільки шанси проти вас.

Внутрішнє значення

До премії опціону є два основних компоненти. Перша - це внутрішня вартість контракту, яка означає різницю між ціною страйку або здійснення (ціною, яку можна придбати або продати базовий актив) та поточною ринковою вартістю активу.

Наприклад, ви купуєте опцію дзвінка для компанії XYZ із страйковою ціною 45 доларів. Якщо акція наразі оцінюється в 50 доларів, опціон має внутрішнє значення 5 доларів (50 доларів - 45 доларів = 5 доларів). У цьому випадку ви можете придбати дзвінок і здійснити його відразу, пожинаючи 500 доларів прибутку ($ 5 х 100 акцій) Це відоме як у грошах .

Однак якщо ви купуєте опцію виклику для XYZ із страйковою ціною 45 доларів США та поточною ринковою вартістю лише 40 доларів США, немає ніякої внутрішньої цінності. Це відомо як те , що немає грошей або під водою .

Зараз вступає в дію другий компонент премії опціону, де деталізується тривалість договору.

Значення часу

Ваш контракт на опціони може бути без грошей, але в кінцевому підсумку матиме значення через значну зміну ринкової ціни базового активу. Це називається часовою вартістю контракту. Грубо кажучи, це означає будь-яку ціну, яку інвестор готовий платити вище внутрішньої вартості контракту, сподіваючись, що інвестиція в кінцевому підсумку окупиться.

Наприклад, ви купуєте опцію виклику XYZ зі страйковою ціною в 45 доларів та базовим зануренням до 40 доларів. Зараз у вас немає грошей, але через місяць-два акція може з'їхати до 50 доларів і приносити прибуток у розмірі 5 доларів за акцію.

Вартість опціону включає вашу ставку, акція погаситься з часом. Якщо ви придбали опцію виклику за 45 доларів і вона мала внутрішню вартість 5 доларів (акція продається за 50 доларів), можливо, ви будете готові заплатити додаткові 2, 50 долара, щоб утримати контракт, очікуючи, що базовий збільшить прибуток. Це призвело б до надбавки до опціону в розмірі 7, 50 дол. (Власне значення 5 доларів + 2, 50 долара часу = 7, 50 долара США).

Премія за опціоном постійно змінюється, залежно від ціни основного активу та кількості часу, що залишився в договорі. Чим глибше контракт у грошах, тим більше зростає премія. І навпаки, якщо опція втрачає внутрішню цінність або втрачає гроші, премія падає.

Кількість часу, що залишився в договорі, також впливає на премію. Наприклад, премія знизиться в міру наближення терміну дії контракту до інших факторів.

Вимірювання нестабільності

Хоча премії, як правило, знижуються в міру наближення терміну придатності, темпи зниження можуть значно відрізнятися. Цей час занепаду є основним компонентом у розрахунку вартості часу контракту.

Ви, ймовірно, не збираєтесь платити велику суму за дзвінок синього чіпа або не поміщаєте його у 30-денне вікно до закінчення терміну дії, оскільки шанси на великі руху цін обмежені в цей відносно короткий період. Отже, його часове значення скоротиться задовго до закінчення терміну.

Опціонні премії за цінні папери з меншою капіталізацією, як акції гарячого зростання, як правило, зменшуються повільніше. З цими інструментами шанси виходу грошового варіанту, що досягає страйкової ціни, значно вищі, тому опціон тримає свою часову вартість довше.

У зв'язку з цими варіантами торговець опціоном повинен виміряти мінливість акцій перед тим, як робити ставки. Одним із поширених способів виконання цього завдання є перегляд стандартного відхилення власного капіталу. Виходячи з історичних даних, стандартне відхилення вимірює ступінь руху вгору і вниз по відношенню до середньої ціни. Нижнє число вказує на відносно стабільний запас, тобто такий, який, як правило, має менший розмір преміум опцій.

Інший спосіб оцінити волатильність - це визначення його бета-версії або порівняння коливань акцій з ринком в цілому. Бета-версія вище 1 представляє власний капітал, який має тенденцію до зростання і падіння більше, ніж S&P 500 або інший широкий індекс. Ця схильність до руху цін у більш широкому діапазоні означає, що контракти на пов'язані опціони зазвичай мають більш високу ціну. Акціонерний капітал з бета-версією менше 1 порівняно стабільний і, таким чином, може призвести до меншої надбавки за опціоном.

Ці міри аж ніяк не ідеальні, тому що минулі показники акцій не завжди прогнозують майбутні результати. Крім того, разові події можуть зробити акції більш непередбачуваними, ніж вони є насправді. Однак вимірювання нестабільності може бути дуже корисним для визначення стабільності цін компанії.

Суть

Варіанти підтримують різноманітні ринкові стратегії для досвідченого інвестора, але вони несуть ризики. Тверде розуміння факторів ціноутворення, включаючи волатильність, збільшує шанси, які вони окупляться з більшою віддачею.