Андеррайтинг
Андеррайтинг - це процес, за допомогою якого фізична особа або установа бере на себе фінансовий ризик за певну плату. Ризик, як правило, передбачає позики, страхування або інвестиції. Термін андеррайтера походить від практики того, щоб кожен, хто приймає ризик, писав своє ім'я під загальною сумою ризику, який вони готові були прийняти за визначену премію. Хоча механіка змінилася з часом, андеррайтинг продовжується і сьогодні як ключова функція у фінансовому світі.
2:19Що таке андеррайтинг?
Основи андеррайтингу
Андеррайтинг включає проведення досліджень та оцінку ступеня ризику кожного заявника чи суб’єкта, перш ніж приймати цей ризик. Цей чек допомагає встановити справедливі ставки запозичень за позиками, встановлює відповідні премії для належного покриття справжньої вартості страхування страхувальників та створює ринок цінних паперів шляхом точного ціноутворення інвестиційного ризику. Якщо ризик визнається занадто високим, андеррайтер може відмовити у покритті.
Ключові вивезення
- Андеррайтинг - це процес, за допомогою якого фізична особа або установа бере на себе фінансовий ризик за певну плату.
- Андеррайтери оцінюють ступінь ризику діяльності страховиків.
- Андеррайтинг допомагає встановити справедливі ставки запозичень за позиками, встановлює відповідні премії та створює ринок цінних паперів шляхом точного ціноутворення інвестиційного ризику.
- Андеррайтинг гарантує, що компанія, що продає IPO, збільшить необхідний капітал та надає андеррайтерам премію чи прибуток за свої послуги.
- Інвестори отримують користь від процесу перевірки, який надає андеррайтинг та допомагає їм приймати обґрунтовані інвестиційні рішення.
Ризик андеррайтингу для позик, страхування та цінних паперів
Ризик є основним фактором у всьому андеррайтингу. Що стосується позики, то ризик пов'язаний із тим, чи поверне позичальник позику, як було домовлено, чи не виконає дефолт. При страхуванні ризик передбачає ймовірність того, що занадто багато страхувальників подаватимуть претензії одразу. Що стосується цінних паперів, ризик полягає в тому, що підписані інвестиції не будуть вигідними.
Андеррайтери оцінюють позики, особливо іпотечні, щоб визначити ймовірність того, що позичальник заплатить так, як обіцяв, і що в разі невиконання зобов'язань буде достатньо застави. Що стосується страхування, андеррайтери прагнуть оцінити здоров'я страхувальника та інші фактори та поширити потенційний ризик серед якомога більшої кількості людей. Андеррайтинг цінних паперів, що найчастіше здійснюється за допомогою первинних публічних пропозицій (IPO), допомагає визначити вартість базової компанії порівняно з ризиком фінансування IPO.
Як андеррайтинг встановлює ринкову ціну
Створення справедливого та стабільного ринку фінансових операцій є головною функцією андеррайтера. Кожен борговий інструмент, страховий поліс або IPO несе певний ризик, що замовник буде або замовчуватись, подавати претензію, або відмовитись - можлива втрата страховику чи позикодавцю. Значна частина роботи андеррайтера полягає у зважуванні відомих факторів ризику та дослідженні правдивості заявника для визначення мінімальної ціни на забезпечення покриття.
Андеррайтери допомагають встановити справжню ринкову ціну ризику, визначаючи в кожному конкретному випадку, які транзакції вони готові покрити та які ставки потрібно стягувати для отримання прибутку. Андеррайтери також допомагають викрити неприйнятно ризикованих заявників - таких як безробітні, які просять дорогі іпотечні кредити, ті, які мають слабкий стан здоров'я, які вимагають страхування життя, або компанії, які намагаються здійснити IPO, до того, як вони будуть готові - відхиляючи покриття в деяких випадках.
Ця функція перевірки суттєво знижує загальний ризик дорогих вимог або невиконання заборгованості та дозволяє кредитним працівникам, страховим агентам та інвестиційним банкам пропонувати більш конкурентоспроможні ставки тим, хто має менш ризикові пропозиції.
Три види андеррайтингу
Андеррайтинг позики
Усі позики проходять певну форму андеррайтингу. У багатьох випадках андеррайтинг є автоматизованим і включає оцінку кредитної історії заявника, фінансових записів та вартості будь-якого запропонованого застави, а також інших факторів, що залежать від розміру та призначення позики. Залежно від процесу та участі людини андеррайтера, процес оцінювання може бути майже миттєвим або тривати кілька годин, днів чи навіть тижнів.
Найпоширенішим типом андеррайтингу позик, що стосується андеррайтера людини, є іпотечний кредит і це тип андеррайтингу позики, з яким стикається більшість людей протягом свого життя. Андеррайтер оцінює дохід, зобов’язання (борг), заощадження, історію кредитування, кредитну оцінку тощо, залежно від фінансових обставин фізичної особи. Як правило, час андеррайтингу становить "тиждень або менше".
Часто рефінансування займає більше часу, оскільки покупці, які стикаються із термінами, отримують перевагу. Хоча заявки на позику можуть бути затверджені, відмовлені або призупинені, більшість з них «затверджені з умовами», це означає, що андеррайтер хоче уточнити або отримати додаткову документацію.
Страховий андеррайтинг
При страховому страхуванні основна увага приділяється потенційному страхувальнику - особі, яка шукає медичне або страхування життя. У минулому медичний андеррайтинг на медичне страхування використовувався для того, щоб визначити, скільки стягувати плату за заявника залежно від стану здоров'я та навіть чи взагалі пропонувати покриття, часто виходячи з попередніх умов заявника. Починаючи з 2014 року, згідно із Законом про доступну допомогу, страховикам більше не дозволяли відмовляти у покритті чи встановлювати обмеження, виходячи з раніше існуючих умов.
Андеррайтинг страхування життя має на меті оцінити ризик страхування потенційного страхувальника, виходячи з їх віку, здоров'я, способу життя, професії, історії сімейної медицини, хобі та інших факторів, визначених андеррайтером. На відміну від медичного страхування, страхування життя не обмежується для існуючих умов або будь-яких інших факторів здоров'я. Андеррайтинг страхування життя може призвести до схвалення - разом із усім спектром суми покриття, цін, виключень та умов - або відвертої відмови.
Андеррайтинг цінних паперів
Андеррайтинг цінних паперів, який прагне оцінити ризик та відповідну ціну певного цінного папера - найчастіше, як це стосується IPO -, проводиться від імені потенційного інвестора, часто інвестиційного банку. На основі результатів андеррайтингу інвестиційний банк (IB) купував (андеррайтинг) цінні папери, випущені компанією, здійснюючи спробу IPO, а потім продавати ці цінні папери на ринку.
Андеррайтинг гарантує, що компанія IPO збільшить необхідний капітал та надає андеррайтерам премію чи прибуток за їх обслуговування. Інвестори отримують вигоду від процесу перевірки, який надає андеррайтинг, і можливості, яку він дає їм приймати обгрунтоване інвестиційне рішення.
Андеррайтинг на фінансовому ринку може включати як окремі акції, так і боргові цінні папери, включаючи державні, корпоративні або муніципальні облігації. Андеррайтери або їх роботодавці купують ці цінні папери, щоб перепродати їх для отримання прибутку або інвесторам, або дилерам (які продають їх іншим покупцям). Якщо задіяно більше одного андеррайтера або групи андеррайтерів, це відомо як синдикат андеррайтерів. (Для читання, пов'язаного з цим, див. "Що таке андеррайтинг нерухомості?")
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.