Неспонсоване АДР
Неспонсоване АДР - це американська депозитарна квитанція (ADR), яку банк-депозитарій видає без участі, участі - або навіть згоди - іноземного емітента, акції якого лежать в основі ADR. Таким чином, емітент не має контролю над неспонсорованим ADR, на відміну від спонсорованого ADR, коли він зберігає контроль.
Банки-депозитарії зазвичай встановлюють неперсоніфіковані АДР у відповідь на попит інвесторів. Пільги для акціонерів та права голосу не можуть поширюватися на власників цих цінних паперів. Нецензуровані АДР, як правило, торгують позабіржовою (OTC), а не на біржах Сполучених Штатів.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ Неспонсоване АДР
Кількість неспонсорованих емісій ADR зросла після 10 жовтня 2008 року, коли Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) внесла зміни до звільнення, що застосовується до іноземних емітентів, що дозволило їм торгувати цінними паперами на позабіржовому ринку США без реєстрації, необхідної у розділі 12 (g) Закону про SEC від 1934 року.
Ця поправка усунула вимоги щодо письмової заявки та подання на папері шляхом автоматичного звільнення від іноземних емітентів із розділу 12 (g), які відповідали певним умовам. Ці умови вимагають від емітента вести перелік своїх акцій на своєму первинному ринку за межами США та публікувати в електронному вигляді англійською мовою зазначені документи, що не розкриваються в США.
Оскільки від банків-депозитаріїв не вимагалося повідомляти базових емітентів або отримувати дозвіл перед реєстрацією несанкціонованих АДР у SEC, виникало поспіх виводити їх на ринок, в результаті чого для одного і того ж емітента іноді створювались декілька неспонсорованих АДР.
Неспонсоровані АДРС проти спонсорованих АДР
На відміну від неспонсорованих АДР спонсоровані АДР дозволяють іноземним компаніям безпосередньо вступати на міжнародні ринки капіталу. Незважаючи на те, що спонсорований АДР буде внесений до списку у Сполучених Штатах, компанія-емітент все ще має дохід та прибуток, виражені у своїй домашній валюті. Існують три рівні спонсорських депозитарних квитанцій:
Спонсоровані АРС першого рівня можна торгувати лише позабіржовою (OTC), а не на офіційній біржі США; однак, спонсорований ADR рівня I легше встановити для іноземних компаній, оскільки він не вимагає однакових розголошень, а також компанія не повинна дотримуватися загальноприйнятих принципів бухгалтерського обліку GAAP. Спонсоровані АРС I рівня становлять певні ризики для інвесторів, враховуючи їх відносну непрозорість.
Спонсоровані АРС рівня II можуть бути котировані на біржі і таким чином помітні для широкого ринку; однак вони вимагають від компанії дотримання SEC.
Спонсори АРС III рівня дозволяють компаніям випускати акції для залучення капіталу, але вимагають найвищого рівня дотримання та розкриття інформації.