Walmart vs. Target Business Model: в чому різниця?

Що стосується магазинів знижок на великі коробки, Walmart (NYSE: WMT) все ще домінує на ринку своїм рівнем розміру. Але його основний конкурент, Target (NYSE: TGT), вирізняє частку ринку завдяки захоплюючим рекламним кампаніям та партнерствам із дизайну хіп. Відмінності між ними поширюються і на їхні бізнес-моделі. Walmart віддає перевагу найнижчій вартості, тоді як Target більше спрямовується на маржу прибутку та молодіжний імідж.

Ключові вивезення

• Walmart і Target - це дешеві роздрібні магазини з величезними доходами. Станом на 2019 рік Walmart приблизно в 20 разів перевищує розмір Target.
• Walmart контролює суперцентри іноді понад 180 000 квадратних футів, прагнучи запропонувати найнижчу можливу ціну.
• Цільові також великі магазини, але вони більш орієнтовані на норму прибутку через ланцюг поставок, тому вони можуть отримувати менші доходи, але більш високі норми прибутку.
• Короткий період стягнення дебіторської заборгованості характерний для сектору роздрібної торгівлі, що підтверджується цими цифрами. Обидві компанії мають нижчий коефіцієнт товарообігу, ніж сектор.

Модель бізнесу Walmart

Walmart Stores Inc (WMT) - найбільша у світі роздрібна компанія, яка станом на кінець червня 2019 року керує 11 368 магазинами по всьому світу - приблизно 5000 таких магазинів у Сполучених Штатах (включаючи місця розташування клубу Sam's Club).

Walmart - роздрібний гігант, який принаймні в п’ять разів більший за свого основного конкурента - Target. Walmart також здається більш ефективним в господарських операціях, ніж Target - це відображається на його більшій товарообігу та обороті активів, а також на його операційному доларі, сформованому за долар активу.

Walmart майже в 20 разів перевищує частку ринку Target.

Потрібно лише поглянути на його баланс та ринкову кришку, щоб побачити, наскільки величезний Walmart порівняно з Target. До фінансового року, що закінчився 30 червня 2018 року, загальні активи Walmart становили 204, 5 мільярда доларів, що приблизно в п’ять разів перевищує порівняно скромні 39 мільярдів доларів Target. Щодо ринкової капіталізації, то на початок липня 2019 року Walmart на 319, 67 мільярда доларів більш ніж у 6, 5 рази більший, ніж у 44, 41 мільярда доларів у Target.

Walmart може бути набагато більшим, ніж Target, але розмір - це не все. Для одного розмір не говорить про те, наскільки ефективно працює компанія. Для цього інвестори повинні дивитись на коефіцієнт обороту запасів, обороту активів та коефіцієнта оборотності дебіторської заборгованості. Порівнюючи ці цифри з числами конкурентів, а також з сектором роздрібної торгівлі (Walmart, Target, Costco Wholesale Corp (COST) та корпорація Dollar General Corporation), ми можемо зрозуміти, наскільки ефективний бізнес є (на 2017 рік):

Уолмарт обіграв сектор за оборотом дебіторської заборгованості, але Target відставав. У Walmart також вищий коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості та оборотності активів, ніж у Target.

На Walmart потрібно 43 дні, щоб перетворити свій інвентар, тоді як Target потрібно 62 дні. Сектору в середньому потрібно 49 днів. Порівнюючи оборот активів, ми можемо зробити висновок, що Walmart є високоефективним порівняно з цільовим та сектором, оскільки має більший оборот активів, ніж два останніх. Високий оборот активів передбачає високий рівень продажів за долар загальних активів.

Цільова бізнес-модель

Головний конкурент Walmart, Target Corp ( TGT ), працює приблизно 1800 магазинів у Сполучених Штатах. Target використовує стратегію низьких цін, схожу на Walmart, але більше зосереджена на платформі електронної комерції, відчуваючи понад 30% зростання продажів електронної комерції у 2018 році. Замість мега-магазинів, таких як Walmart, бізнес-модель Target орієнтується на трохи менші розміри магазини, орієнтуючись менше на прямі заощадження, ніж на молодший комерційний розіграш.

Що стосується рентабельності, Target, здається, працює краще, ніж Walmart, а в деяких випадках і загальний сектор. Завдання б'є Walmart як у валовій маржі прибутку, так і в чистому розмірі прибутку. Це може бути частково пояснено політикою гарантування низьких цін Walmart, згідно з якою Walmart обіцяє найнижчі можливі ціни на свою продукцію. Однак обидві компанії мають нижчу середню галузеву норму чистого прибутку (за квартал, що закінчується 30 червня 2018 року):

Порівнюючи ці два з фінансової точки зору, Target трохи вигідніше, ніж Walmart. Зниження валової норми валового прибутку і чистої норми прибутку Walmart можна пояснити його щоденною стратегією низьких цін, яка містить політику гарантування низьких цін.