Яка різниця між WACC та IRR?

Середньозважена вартість капіталу (WACC) та внутрішня норма прибутковості (IRR) можуть використовуватися разом у різних фінансових сценаріях, але їх розрахунки окремо служать дуже різним цілям.

Що таке WACC?

WACC - це середня вартість джерел капіталу компанії після оподаткування і міра повернення відсотків, яку компанія виплачує за її фінансування. Для компанії краще, коли WACC нижче, оскільки це мінімізує її витрати на фінансування.

Деякі з джерел капіталу, які зазвичай використовуються в структурі капіталу компанії, включають звичайні акції, привілейовані акції, короткострокову заборгованість і довгострокову заборгованість. Ці джерела капіталу використовуються для фінансування компанії та її ініціатив щодо зростання.

Беручи середньозважений показник, WACC показує, скільки середніх відсотків сплачує компанія за кожен долар, який вона фінансує. З точки зору компанії, найвигідніше сплачувати найнижчу частку капіталу, яку вона може, але ринковий попит є фактором для рівня прибутковості, який він пропонує. Як правило, боргові пропозиції мають виплати з поверненням із меншими відсотками, ніж пропозиції акцій.

Компанії використовують WACC як мінімальну норму для врахування при аналізі проектів, оскільки це є базовою нормою прибутку, необхідною для фірми. Аналітики використовують WACC для дисконтування майбутніх грошових потоків, щоб досягти чистої теперішньої вартості при розрахунку оцінки компанії.

Формула для WACC

WACC = EE + D⋅r + DE + D⋅q⋅ (1 − t) де: E = власний капіталD = заборгованість = вартість власного капіталуq = вартість заборгованості = ставка корпоративного податку \ початок {вирівняний} & WACC = \ frac {E } {E + D} \ cdot r + \ frac {D} {E + D} \ cdot q \ cdot (1-t) \\ & \ textbf {де:} \\ & E ​​= \ текст {акціонерний капітал} \\ & D = \ текст {Заборгованість} \\ & r = \ текст {Вартість власного капіталу} \\ & q = \ текст {Вартість боргу} \\ & t = \ текст {Ставка податку на прибуток підприємств} \\ \ кінець {вирівняний} WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t) де: E = власний капіталD = заборгованість = вартість власного капіталуq = вартість заборгованості = ставка податку на прибуток підприємств

Що таке IRR?

Внутрішня норма прибутку може виражатися в різних фінансових сценаріях. На практиці внутрішня норма прибутку - це показник оцінки, в якому чиста приведена вартість (NPR) потоку грошових потоків дорівнює нулю.

Зазвичай IRR використовується компаніями для аналізу та прийняття рішень щодо капітальних проектів. Наприклад, компанія може оцінити інвестиції в новий завод порівняно з розширенням існуючого заводу на основі IRR кожного проекту. Чим вище показник IRR, тим краще очікувана ефективність проекту і тим більше віддача, яку проект може принести компанії.

Формула для IRR

Не існує конкретної формули для обчислення IRR. Це фактично формула NPR, рівна нулю.

NPV = ∑t = 1TCt (1 + r) t − Co = 0 десь: Ct = Чистий приплив грошових коштів протягом періоду tCo = Загальні початкові інвестиційні витратиr = Ставка дисконтуванняt = Кількість періодів часу \ початок {вирівняно} & NPV = \ сума_ { t = 1} ^ {T} \ frac {Ct} {(1 + r) ^ t} - {Co} = 0 \\ & \ textbf {де:} \\ & Ct = \ текст {Чистий приплив грошових коштів протягом періоду } t \\ & Co = \ текст {Загальні початкові інвестиційні витрати} \\ & r = \ текст {Ставка знижки} \\ & t = \ текст {Кількість періодів часу} \\ \ кінець {вирівняно} NPV = t = 1∑ T (1 + r) tCt −Co = 0, де: Ct = Чистий приплив грошових коштів протягом періоду tCo = Загальні початкові інвестиційні витратиr = Ставка дисконтуt = Кількість періодів часу

Коли використовувати WACC та IRR

WACC використовується у взаємозв'язку з IRR, але це не обов'язково внутрішній показник повернення результативності, саме там надходить IRR. Компанії хочуть, щоб IRR будь-якого внутрішнього аналізу був більшим, ніж WACC для покриття фінансування.

IRR - це метод аналізу інвестицій, який застосовується компаніями для визначення прибутку, якого вони можуть очікувати всебічно від майбутніх грошових потоків проекту або комбінації проектів. Загалом, IRR дає оцінювачу прибуток, який вони заробляють або очікують заробити на проектах, які вони аналізують щорічно.

Якщо дивитися лише на показники ефективності для аналізу, менеджер, як правило, використовуватиме IRR та рентабельність інвестицій (ROI). IRR забезпечує норму прибутку щорічно, тоді як рентабельність інвестицій дає оцінювачу комплексну віддачу проекту протягом усього терміну експлуатації проекту.