Яка роль дефіцитних витрат у фіскальній політиці?

У рамках своєї фіскальної політики уряд іноді бере участь у дефіцитних витратах для стимулювання сукупного попиту в економіці. Однак ці два окремі терміни, які не обов'язково повинні перетинатися. Не всі дефіцитні витрати виконуються як частина фіскальної політики, і не всі пропозиції фіскальної політики потребують дефіцитних витрат.

Фіскальна політика стосується використання податкових та видаткових повноважень уряду для впливу на економічні результати. Майже вся фіскальна політика сприяє або, принаймні, сприяє повної зайнятості та вищому рівню економічного зростання в певному регіоні. Фіскальна політика майже завжди більш конкретна і цілеспрямована у її здійсненні, ніж грошово-кредитна. Наприклад, податки підвищуються або зменшуються на конкретні групи, практики чи товари. Державні витрати повинні бути спрямовані на конкретні проекти чи товари, а трансферти потребують одержувача.

У макроекономічних моделях крива сукупного попиту на економіку зміщується вправо, коли уряди збільшують витрати або зменшують податки. Збільшення сукупного попиту повинно змусити бізнес розширюватися та наймати більше працівників. У кейнсіанських економічних моделях сукупний попит є рушієм економічного зростання.

Коли уряд хоче стимулювати економіку поза межами свого бюджету, він може вибрати борг, щоб компенсувати різницю. Обсяг щорічних державних витрат, що перевищує щорічні доходи держави, складає дефіцит бюджету.

Дефіцитні витрати відрізняються лише від інших форм державних витрат тим, що уряд повинен позичати гроші для його здійснення; одержувачам державних коштів не байдуже, якщо гроші збираються за допомогою податкових квитанцій чи облігацій, чи вони друкуються. Однак у макроекономічному масштабі дефіцитні витрати створюють певні проблеми, яких немає в інших інструментах фіскальної політики; коли уряд фінансує дефіцит за рахунок створення державних облігацій, чисті приватні інвестиції та запозичення зменшуються через витіснення, що може спричинити зниження сукупного попиту.

Кейнсіанські економісти стверджують, що дефіцитні витрати не повинні спричиняти витіснення, особливо в пастці ліквідності, коли процентні ставки майже до нуля. Неокласичні та австрійські економісти стверджують, що навіть якщо номінальні процентні ставки не зростатимуть, коли уряди затоплять кредитні ринки боргами, бізнес та установи, які купують державні облігації, все одно забирають гроші з приватного сектора для цього. Вони також стверджують, що приватне використання грошей є більш продуктивним, ніж державне, тому економіка втрачається, навіть якщо загальний рівень сукупного попиту залишається постійним.

Кейнсіанські економісти протидіють тому, що додатковий дохід створюється кожним додатковим доларом державних витрат або кожним доларовим зниженням податків. Це відомо як ефект мультиплікатора. Таким чином, дефіцитні витрати теоретично можуть бути навіть більш продуктивними, ніж приватні інвестиції в плані збільшення сукупного попиту. Однак досі існує багато дискусій щодо ефективності мультиплікаційного ефекту та його розміру.

Інші економісти стверджують, що фіскальна політика втрачає свою ефективність і навіть може бути контрпродуктивною в країнах з високим рівнем заборгованості, що може призвести до негативних коефіцієнтів. Якщо це правда, дефіцитні витрати мали б зменшуватись граничну віддачу, якщо уряд послідовно управлятиме бюджетним дефіцитом.