Який вертикальний параметр слід використовувати?

Розуміння особливостей чотирьох основних типів вертикальних спредів - виклик бика, ведмідь, дзвінок та ведмідь - це чудовий спосіб продовжити ваше вивчення щодо відносно розвинених варіантів стратегій. Однак, щоб ефективно розгорнути ці стратегії, вам також потрібно виробити розуміння того, який варіант розповсюджується для використання у певній торговій обстановці або конкретній акції. Спочатку давайте резюмуємо основні риси чотирьох основних вертикальних спредів.

Ключові вивезення

• Спред опціонів - це загальна стратегія, що використовується для мінімізації ризику або ставки на різні ринкові результати, використовуючи два або більше варіантів.
• У вертикальному розповсюдженні людина одночасно купує один варіант і продає інший за вищою ціною страйку, використовуючи обидва дзвінки або обидва ставки.
• Бик-вертикаль розподіляє прибуток, коли основна ціна зростає; ведмедя вертикальне поширення при падінні.

Основні характеристики вертикальних розворотів

Кожен вертикальний спред передбачає покупку та написання ставок чи дзвінків за різними страйковими цінами. Кожен спред має дві ноги, де одна нога купує варіант, а інша нога пише варіант.

Це може призвести до позиції опціону (що містить дві ноги), що надає торговцю кредит або дебет. Дебетовий спред - це коли покласти на торгівлю кошти. Наприклад, один варіант коштує 300 доларів, але трейдер отримує 100 доларів з іншої позиції. Чиста преміальна вартість - дебет у розмірі 200 доларів.

Якщо ситуація була зворотна, і трейдер отримує 300 доларів за розміщення опціонної торгівлі, а інший варіант коштує 100 доларів, два опціонні контракти поєднуються за чистий преміальний кредит у розмірі 200 доларів.

Види вертикальних розворотів

Ось як виконується кожен спред:

• Поширення бикового дзвінка - це придбання опціону виклику та одночасний продаж іншого варіанта виклику (на тому ж базовому активі) з тією ж датою закінчення терміну дії, але вищою ціною страйку. Оскільки це дебетовий спред, максимальний збиток обмежується чистою премією, сплаченою за позицію, тоді як максимальний прибуток дорівнює різниці страйкових цін викликів за вирахуванням чистої премії, виплаченої за позицію.

• Поширюється ведмедичний дзвінок - продається опція дзвінка і одночасно купується інший варіант дзвінка з тією ж датою закінчення терміну дії, але за вищою ціною страйку. Оскільки це кредитний спред, максимальний приріст обмежується чистою премією, отриманою за позицію, тоді як максимальний збиток дорівнює різниці в страйкових цінах викликів за вирахуванням отриманої чистої премії.

• Поширення " бик пут" - це написання опції "пут" та одночасне придбання іншого варіанту "пут" з тим самим терміном придатності, але нижчою ціною страйку. Оскільки це кредитний спред, максимальний приріст обмежується чистою премією, отриманою за позицію, тоді як максимальний збиток дорівнює різниці в страйкових цінах ставок за вирахуванням отриманого чистого внеску.

• Поширення ведмедика - це купівля опціону пут, і одночасно продаж іншого варіанту пут із тим самим терміном придатності, але нижчою ціною страйку. Оскільки це дебетовий спред, максимальний збиток обмежується чистою премією, сплаченою за позицію, тоді як максимальний прибуток дорівнює різниці страйкових цін ставок за вирахуванням чистої премії, виплаченої за позицію.

У таблиці нижче наведені основні характеристики цих чотирьох розворотів. Комісії виключені для простоти.

Кредитні та дебетові спреди

Вертикальні спреди використовуються з двох основних причин:

1. Для дебетових спредів, щоб зменшити суму сплати премії.
2. Для кредитних спредів для зниження ризику позиції опціону.

Давайте оцінимо перший пункт. Опціонні премії можуть бути досить дорогими, коли загальна волатильність ринку підвищена або коли загальна нестабільність певної акції висока. Незважаючи на те, що вертикальний спред обмежує максимальний прибуток, що може бути досягнутий з позиції опціону, в порівнянні з потенціалом прибутку від автономного виклику або набору, він також суттєво знижує вартість позиції. Таким чином, такі спреди можуть бути легко використані в періоди підвищеної мінливості, оскільки мінливість на одній нозі спред може компенсувати мінливість на іншій нозі.

Що стосується кредитних спредів, вони можуть значно знизити ризик написання варіантів, оскільки автори опціонів беруть на себе значний ризик виграти відносно невелику суму надбавки за опціони. Одна згубна торгівля може знищити позитивні результати від багатьох успішних опціонів. Насправді, авторів варіантів періодично зневажливо називають людьми, які нахиляються до збору грошей на залізничній колії. Вони із задоволенням роблять це, поки не приїде потяг і переїде їх!

Писання голих або непокритих дзвінків є однією з найризикованіших стратегій варіантів, оскільки потенційна втрата, якщо торгівля зійде з ладу, теоретично необмежена. Написання ставок порівняно менш ризиковано, але агресивний трейдер, який написав ставки на численні акції, застряг би з великою кількістю дорогих акцій у раптовій краху ринку. Кредитні спреди зменшують цей ризик, хоча вартість цього зменшення ризику є меншою сумою надбавки за опціоном.

Який вертикальний розкид використовувати

Подумайте про те, щоб використовувати розсилку биків, коли дзвінки дорогі через підвищену волатильність, і ви очікуєте помірного зростання, а не величезних прибутків. Цей сценарій, як правило, спостерігається на останніх етапах бичачого ринку, коли акції наближаються до свого піку, а приросту досягти важче. Поширення виклику биків також може бути ефективним для запасу, який має великий довгостроковий потенціал, але має підвищену мінливість через недавнього занурення.

Подумайте про те, як використовувати міркування ведмедика, коли коливання високе і якщо очікується незначний спад. Цей сценарій, як правило, спостерігається на завершальних стадіях ведмежого ринку або виправлення, коли запаси наближаються до корита, але мінливість все ще підвищена, оскільки песимізм панує вищим.

Подумайте про те, щоб використати розворот бика для отримання преміального доходу в бік для незначно вищих ринків або для придбання акцій за зниженими цінами, коли ринки невпинні. Купівля акцій за зниженими цінами можлива тому, що письмовий пут може бути використаний для придбання акцій за страйковою ціною, а тому, що отримано кредит, це зменшує вартість придбання акцій (порівняно з тим, якби акції були куплені безпосередньо за страйковою ціною ). Ця стратегія особливо доречна для накопичення високоякісних запасів за дешевими цінами, коли відбувається раптовий приріст мінливості, але основна тенденція все ще зростає. Поширення биків, схожих на "купівлю провалів", має додатковий бонус за отримання преміального доходу в угоді.

Подумайте про те, щоб використовувати поголів’я ведмедя, коли очікується помірний до значного зниження біржового запасу або індексу, а колишність зростає. Спред за розміщення ведмедя також може розглядатися в періоди низької волатильності, щоб зменшити суми сплачених премій в доларах, як захистити довгі позиції після сильного бичачого ринку.

Фактори, які слід враховувати

Наступні фактори можуть допомогти розробити відповідні варіанти / стратегію розповсюдження для сучасних умов та вашого прогнозу.

• Бичачий чи ведмежий : ви позитивні чи негативні на ринках ">

  Виходячи з вищесказаного, якщо ви скромно поводяться, думаєте, що волатильність зростає, і вважаєте за краще обмежити свій ризик, найкращою стратегією було б поширення ведмедя. І навпаки, якщо ви помірно бичачі, думаєте, що волатильність падає, і вам подобається виплата за ризик-винагороду варіантів написання, вам слід обрати для поширення бика.

  Які страйкові ціни вибрати

  У таблиці вище було вказано, чи є куплений варіант вище або нижче страйкової ціни написаного опціону. Які страйкові ціни використовуються, залежить від світогляду торговця.

  Наприклад, якщо поширюється бик-дзвінок, якщо ціна акцій, ймовірно, залишиться близько 50 доларів, поки не закінчуються варіанти, ви можете придбати дзвінок із страйком близько 50 доларів або продати дзвінок на рівні 55 доларів. Якщо акції навряд чи сильно зміняться, продаж дзвінків під страйком у розмірі 60 доларів має менше сенсу, оскільки отримана премія буде нижчою. Придбати дзвінок зі страйком у розмірі 52 або 53 доларів США буде дешевше, ніж купувати дзвінок за 50 доларів, але є менше шансів, що ціна перейде вище за 52 або 53 долари порівняно з 50 доларами.

  Завжди є компроміс. Перш ніж брати участь у розгорнутій торгівлі, подумайте про те, що відмовляєтесь або отримуєте, обираючи різні страйкові ціни. Розглянемо ймовірність того, що буде досягнуто максимальний приріст або буде взято максимальний збиток. Хоча можна створювати торги з високими теоретичними вигодами, якщо ймовірність досягнення цього прибутку незначна, а ймовірність втрати висока, слід розглянути більш збалансований підхід.

  Суть

  Знаючи, яку стратегію розповсюдження варіантів використовувати в різних ринкових умовах, можна значно покращити шанси на успіх у торгівлі опціонами. Подивіться на сучасні кон'юнктури ринку та розгляньте власний аналіз. Визначте, який із вертикальних спредів найбільше відповідає ситуації, якщо такий є, тоді подумайте, які страйкові ціни використовувати, перш ніж натиснути курок на торг.

  Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.
  ← Розуміння витрат на закриття іпотечного кредитування

  Мікрооплата →