Чому зворотне злиття замість IPO?

Зворотне злиття (його також іноді називають зворотним поглинанням або зворотним IPO) часто є найбільш доцільним та економічно ефективним способом для приватної компанії, яка володіє акціями, недоступними для населення, для початку торгів на публічній біржі. До зростання популярності зворотних злиттів переважна більшість публічних компаній були створені шляхом первинного публічного розміщення акцій (IPO).

При зворотному злитті активна приватна компанія бере на себе контроль і зливається з діючим публічним підприємством. Ці спокійні публічні компанії називають «корпораціями-оболонками», оскільки вони рідко мають активи чи чисту вартість, окрім того, що раніше вони пройшли IPO або альтернативний процес подачі заявок.

Для повного зворотного злиття компанії може знадобитися від декількох тижнів до чотирьох місяців. Для порівняння, процес IPO може зайняти від шести до 12 місяців. Звичайний IPO є складнішим процесом і, як правило, значно дорожчим, оскільки багато приватних компаній наймають інвестиційний банк, щоб підписати та продати акції незабаром публічної компанії.

Зворотні злиття дозволяють власникам приватних компаній зберігати більшу власність та контроль над новою компанією, що може розглядатися як величезна вигода для власників, які прагнуть збільшити капітал, не розширюючи їх власність.

Переваги зворотного злиття

У більшості випадків зворотне злиття - це виключно механізм перетворення приватної компанії в державну організацію без необхідності призначення інвестиційного банку або залучення капіталу. Натомість компанія має на меті реалізувати будь-які притаманні їй переваги стати публічно розміщеною компанією, включаючи більшу ліквідність.

Також може бути можливість скористатися більшою гнучкістю з альтернативними варіантами фінансування під час роботи в якості публічної компанії.

Процес зворотного злиття зазвичай також менш залежить від кон'юнктури ринку. Якщо компанія витрачала місяці на підготовку запропонованої пропозиції через традиційні канали IPO, а ринкові умови стають несприятливими, це може запобігти завершенню процесу. Результат - багато витраченого часу та зусиль. Для порівняння, зворотне злиття мінімізує ризик, оскільки компанія не так покладається на залучення капіталу.

Доцільність та менша вартість процесу зворотного злиття можуть бути вигідними для менших компаній, які потребують швидкого капіталу. Крім того, зворотні злиття дозволяють власникам приватних компаній зберігати більшу власність та контроль над новою компанією, що може розцінюватися як величезна вигода для власників, які прагнуть зібрати капітал, не розмиваючи їх власність. Для менеджерів чи інвесторів приватних компаній варіант зворотного злиття може розглядатися як привабливий стратегічний варіант.

Спеціальні міркування

Один з ризиків, пов’язаних із зворотним злиттям, випливає з потенційних невідомих, що корпорація оболонок приносить до злиття. Існує багато законних причин існування корпорації «оболонка», наприклад, щоб полегшити різні форми фінансування та дати можливість великим корпораціям працювати в офшорних роботах в зарубіжних країнах.

Однак деякі компанії та приватні особи використовували корпорації з оболонкою для різних нелегітимних цілей. Сюди входить все - від ухилення від сплати податків, відмивання грошей та спроб уникнути правоохоронних органів. Перш ніж завершити зворотне злиття, керівники приватної компанії повинні провести ретельне розслідування корпорації «оболонок», щоб визначити, чи приєднання приносить із собою можливість майбутніх зобов’язань чи юридичних труднощів.