3 причини "Мексиканське песо настільки рідке"

Мексиканське песо (MXN) займає дев'яту частину найбільш торгуваних валют у світі та третю в Західній півкулі за доларом США (USD) та канадським доларом (CAD). Перехрестя MXN з USD привертає менше учасників, ніж основні пари, включаючи євро (EUR / USD) і ієну (USD / JPY), але валюта все ще пропонує високоліквідний доступ до Латинської Америки та можливості зростання ринку.

В останні десятиліття MXN перетворилася з світової валюти в розвиваючий міжнародний фінансовий інструмент. (Див. Також: Ринки, що розвиваються: аналіз ВВП Мексики.) У той час як торгівля форекс також процвітала у всьому світі протягом цього періоду, три конкретні каталізатори призвели до швидкого зростання валюти.

1. Сира нафта

Мексика, будучи 12- ^м найбільшим виробником нафти у світі, пов'язує свою валюту з цінами на енергоносії, оскільки її величезні запаси забезпечують запозичення. Гроші від запозичень дозволяють уряду Мексики інвестувати у внутрішні програми витрат. Міжнародні кредитори готові інвестувати та брати на себе ризик у країнах, де переважають нафти, коли ціни на нафту є високими. Коли ціна на сиру нафту досягла найвищого рівня в середині минулого десятиліття, це призвело до економічного буму по всій Латинській Америці.

Видобуток нафти становив близько 6% доходів від експорту країни у 2017 році, а коливання валюти посилюються, коли сира нафта різко рухається вище чи нижче. Крім того, уряд стягує високі податки з нафтового гіганта Pemex, який становить 10% від усіх податків, зібраних в країні у 2016 та 2017 роках. Це значно доповнює залежність MXN від цін на енергоносії.

Як виробник нафти, що не є членом МЕКС, Мексика зазнала сильного удару від накопичення поставок ОПЕК, що додало тиску, спричиненого багаторічним спадом видобутку нафти. Незважаючи на те, що нові резерви підказують, приплив може перетворити і підтримати збільшення випуску, що буде основою вартості його валюти, але проблеми, пов'язані з ринком, що розвиваються, можуть скасувати ці вигоди. (Див. Також: Чи Мексика є ринковою економікою, що розвивається?)

2. Близькість із США

Мексика та США поділяють кордон і відносини, що поширюються на широкі торговельні угоди та хронічний політичний розбрат, що посилюється внаслідок імміграції та торгівлі наркотиками. Фізична близькість додатково впливає на цінність песо, оскільки високонаселені прикордонні регіони беруть участь у комерційних взаємодіях, що значно збільшують ліквідність MXN, одночасно змушуючи постійні скидання відносної вартості валюти порівняно з доларом США.

Форекс-пара USD / MXN пропонує гру в натуральній валюті, а також є найбільш ліквідною парою MXN. Що стосується торгівлі, то в 2014 році США експортували в Мексику 243 млрд. Доларів товарів, а імпортували 314 млрд. Дол. США, додавши значну ліквідність. Цей торговий баланс (BOT) показав значні коливання за останнє десятиліття, коли коефіцієнт зміщення вплинув на відносну величину. MXN перебуває на програші цього рівняння, падаючи відносно долара більше 20 років.

3. Центральні банки та полювання на високі врожаї

Стимул Центрального банку після економічного краху 2008 року, починаючи з першого раунду кількісного ослаблення (QE) у США у березні 2009 року, знизив дохідність облігаційних інструментів у розвинених країнах, включаючи США та єврозону. Фонди гарячих грошей реагували на них, звертаючи свою увагу на ринки, що розвиваються, та країни, що розвиваються, де більша врожайність дорівнювала більшому прибутку. Це загальновідомо як торгівля носіями.

Цей дисбаланс викликав багаторічний приплив капіталу на ринки, що розвиваються, включаючи Мексику та Латинську Америку. У той же час, промисловий ріст Китаю вибухнув зростаючим попитом на товари, що ще більше підвищило ліквідність валют на ринках, що розвиваються, включаючи MXN. Ці сили об'єдналися, щоб викликати історичний ріст, що наштовхнувся на південь від американського кордону.

Проблеми в наступних роках

Падіння цін на нафту та сировинні товари підірвало зростання Мексики, тоді як видобуток нафти продовжує скорочуватися, щоб наростити ефект зниження. Це сприяло історичному краху песо порівняно з доларом США та євро. Цей колапс зменшив ліквідність MXN одночасно, коли потоки капіталу змінилися гарячими грошима, які виходили з економіки Латинської Америки.

Тим часом, американське кількісне ослаблення закінчилося, коли дохідність облігацій знизилася за десятирічні мінімуми, що спонукає капітал повернутися до місцевих майданчиків. Продовження зміцнення долара США сприяє відтоку, який має можливість витягувати ліквідність з песо в наступні роки. Мексика намагалася зупинити приплив, продаючи долари США, але політика має обмежений вплив.

Мексиканські корпорації додали виклик ліквідності, оскільки вони позичали значно в доларах США, які дешевші, ніж у місцевій валюті. Це значно підвищило рівень боргу за останні роки, а витрати на обслуговування зросли через падіння песо. Це усуває транші капіталу, які могли бути виділені на продукти та послуги, у свою чергу, підкріплюючи ліквідність валюти.

Крім того, президентство Трампа згубно впливає на песо, яке станом на березень 2017 року впало на 12% з моменту виборів у США 2016. Риторика Трампа щодо торгівлі та імміграції, яка безпосередньо впливає на Мексику, спричиняє валюту торгувати ідіосинкратично.

Суть

Мексиканське песо демонструє високу ліквідність з трьох причин. По-перше, він має великі запаси сирої нафти, які сприяють міжнародній торгівлі. По-друге, фізична близькість країни до США заохочує мільярди доларів до комерційної діяльності. По-третє, він залучає міжнародний капітал за рахунок більш високих врожаїв, ніж ті, що виявляються в розвинених країнах.