Передній біг
Фронт-біг - це коли брокер чи інша організація вступає в торгівлю, оскільки вони передбачили велику неопубліковану операцію, яка вплине на ціну активу, що призведе до ймовірного фінансового прибутку для брокера. Це також виникає, коли брокер або аналітик купує або продає акції за їх рахунок до того, як рекомендує клієнтам рекомендації щодо купівлі чи продажу.
Передній біг також відомий як хвостовик. Фронтальний рух є незаконним та неетичним, оскільки він користується приватною інформацією, яка недоступна для населення. Якщо велика угода оприлюднена, то купувати або продавати до цього не є незаконним.
Як працює передня панель
Фронтальний біг - це практика брокера або трейдера робити торги безпосередньо перед великим нерозголошеним замовленням, щоб отримати економічну перевагу. Наприклад, брокер отримує від клієнта запит на придбання 500 000 акцій компанії XYZ. Він виконує замовлення клієнта до того моменту, коли особисто виконає замовлення на той самий запас для свого рахунку. Пізніше, коли він розміщує запит клієнта, відбувається підвищення ціни акцій, що обумовлено розміром замовлення клієнта. Цей підйом створює миттєвий прибуток для брокера.
Ця форма переднього бігу є неетичною та незаконною, оскільки дає несправедливу перевагу брокеру чи трейдеру. Фронтальна торгівля, як і інсайдерська торгівля, надає несправедливі переваги брокеру, який має непублічну інформацію, яка вплине на ціну активу.
Він також вважається передовим, якщо аналітик купує або продає акції до того, як їх фірма випустить рекомендації щодо купівлі чи продажу. Торговець знає, що рекомендація вплине на ціну відповідного активу, тому розміщення права торгівлі перед випуском рекомендації є неетичним та незаконним. Тут є якась сіра зона, оскільки фірми можуть мати багато позицій.
Фірмам та особам дозволяється займати посади в активах, які вони рекомендують або обговорюють, але їх позиція повинна бути розкрита під час рекомендації чи обговорення. Крім того, наявність посади не є незаконною, але спроба отримати прибуток від непублічної інформації є. Короткий продавець може накопичити коротку позицію, а потім розкрити свої дослідження широкій публіці щодо того, чому вони скоротили акції. Це не є незаконним, оскільки продавець-комерсант намагається отримати прибуток від загальних умов, а не просто намагається отримати прибуток від оприлюднення своєї інформації. Останнє було б короткопродажною версією насоса та звалища.
Ключові вивезення
- Фронт-біг є незаконним та неетичним, коли фірма чи хтось діє на непублічну інформацію, щоб отримати прибуток.
- Незаконне передбачення включає, коли брокер розміщує торгівлю перед великим клієнтським замовленням, що впливає на ціну, або коли працівник фірми здійснює торгівлю безпосередньо перед тим, як фірма випустить головну рекомендацію або історію новин.
- Купівля, коли індекси або фонди виявляють, що вони придбають актив, не є незаконним, оскільки інформація є загальнодоступною.
Покажчик переднього ходу
Індексні фонди також зазнають передового бігу, хоча індексний біг не є незаконним. Індексні фонди відслідковують індекс, відображаючи його портфоліо. Оскільки індекс періодично змінює склад акцій, трейдери можуть бачити, коли індексний фонд оновить свій портфель. Як результат, торговці виходять перед торгівлею, купуючи або продаючи акції, щоб отримати прибуток або запобігти втраті.
Наприклад, у 2015 році індекс Standard & Poor's 500 (S&P 500) додав до своїх фондів American Airlines Group Inc. Це означає, що S&P 500 потрібно буде придбати акції American Airlines, щоб вони могли бути включені до їх портфоліо. Інші індекси та фонди, які відстежують S&P 500, робили би те саме. Відразу після оголошення торговці купували акції, бо знали, що за всіма цими показниками та фондами доведеться купувати велику кількість акцій. Акція зросла на 11% до моменту її додавання до індексу. Деякий аванс був пов’язаний з купівлею індексів та фондів, а частина була також завдяки торговцям, які скуповували акції після випуску новин S&P 500.
Ця форма переходу індексу є законною. Інформація, якою користуються інвестори, є загальнодоступною та вважається такою, що не дає їм несправедливої переваги.
Приклади легального та нелегального переднього руху
Незаконне переднє ходіння в основному обмежується двома типами. Перший тип діє напередодні недержавного замовлення, а другий - перед новинами, які ще не оприлюднені.
Припустимо, брокер бачить ринкове замовлення на продаж 2000 акцій тонко торгуваних акцій. Продаж 2000 акцій може знизити ціну акцій на 1 долар. Брокер вирішує спочатку продати 200 власних акцій за власний рахунок, а потім виконати замовлення клієнта. Як і очікувалося, велике замовлення викликає миттєве падіння цін. Брокер покриває свою коротку позицію на 200 акцій і швидко отримує 200 доларів.
В іншому прикладі припустимо, що фірма збирається випустити дуже негативний звіт про компанію. Аналітик фірми коротко продає акції, очікуючи, що негативний звіт призведе до падіння ціни. Звіт випускається, а запаси падають. Аналітик охоплює їх позицію і отримує швидкий прибуток. Це незаконно. Шортування після оприлюднення новин не є незаконним, оскільки інформація зараз є загальнодоступною.
Трейдеру чи брокеру не обов'язково потрібно заробляти гроші, щоб транзакція вважалася незаконною. Навіть якщо вони втратили гроші через те, що ринок не реагував так, як очікувалося, діяльність все ще є незаконною.
Попереднє розпорядження іншої особи чи юридичної особи є законним, якщо наказ оприлюднено. Індекс може виявити, що певний запас буде знижений на індекс наступного місяця. Індексу потрібно буде продати акції, які він має у цій акції. Це може знизити ціну, залежно від того, скільки акцій має індекс для продажу та ліквідності акцій. Короткий продавець може продати акції, знаючи, що індекс також буде продавати і чинить тиск на ціну. Це не є незаконним, оскільки торговець діє на публічну інформацію.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.