4 причини інвесторам, як викуп

Зрештою, дуже успішні компанії досягають позиції, коли вони отримують більше грошових коштів, ніж можуть розумно інвестувати в бізнес. Фінансова криза змусила інвесторів тиснути на компанії, щоб розподілити накопичене багатство назад акціонерам.

Зазвичай компанії можуть повернути багатство акціонерам шляхом підвищення цін акцій, дивідендів або викупу акцій. У минулому дивіденди були найпоширенішою формою розподілу багатства. Однак, оскільки Корпоративна Америка стає більш прогресивною та гнучкою, стався принциповий зсув у способі розподілу капіталу компаній. Замість традиційних виплат дивідендів викуп було розглянуто як гнучку практику повернення надлишкового грошового потоку. Покупки можна розцінювати як ефективний спосіб повернути гроші в кишені акціонерів, про що свідчать програми повернення капіталу Apple (AAPL).

Основи викупу

У недавній історії провідні компанії прийняли звичайну стратегію викупу, щоб повернути всі надлишки грошових коштів акціонерам. За визначенням, викуп акцій дозволяє компаніям реінвестувати в себе, зменшуючи кількість випущених акцій на ринку. Як правило, викуп здійснюється на відкритому ринку, подібно до того, як інвестори купують акції. Хоча відбувся чіткий зсув розподілу дивідендів за багатством на викуп акцій, це не означає, що компанія не може проводити обох.

Інвестори Apple вирішили віддавати перевагу викупів, оскільки вони мають вибір, брати участь у програмі викупу чи ні. Не беручи участі в викупі акцій, інвестори можуть відкласти податки і перетворити свої акції в майбутній прибуток. З фінансової точки зору викуп вигідний інвесторам, покращуючи вартість акціонерів, збільшуючи ціни на акції та створюючи вигідні податкові можливості.

Покращена вартість акціонерів

Існує багато способів, коли вигідні компанії можуть виміряти успіх своїх акцій. Однак найпоширенішим вимірюванням є прибуток на акцію (EPS). Заробіток на акцію зазвичай розглядають як єдину найважливішу змінну при визначенні ціни акцій. Це частина прибутку компанії, що розподіляється на кожну непогашену частку простих акцій.

Коли компанії домагаються викупу акцій, вони суттєво зменшать активи на своїх балансах та збільшать дохідність активів. Так само, зменшуючи кількість випущених акцій та підтримуючи той самий рівень прибутковості, EPS зростатиме. Для акціонерів, які не продають свої акції, вони тепер мають більший відсоток володіння акціями компанії та більш високу ціну на акцію. Ті, хто вирішив продати, зробили це за ціною, яку вони готові були продати.

Як працює "Покупка"?

Збільшення цін на акції

Коли економіка коливається, ціни на акції можуть впасти внаслідок слабшого, ніж очікуваного, прибутку серед інших факторів. У цьому випадку компанія буде проводити програму викупу, оскільки вважає, що акції компанії недооцінені.

Компанії вирішать викупити акції, а потім перепродавати їх на відкритому ринку після підвищення цін, щоб точно відобразити вартість компанії. Коли прибуток на акцію зросте, ринок сприйме це позитивно, а ціни на акції зростуть після оголошення про викуп. Це часто зводиться до простого попиту та пропозиції. Якщо є менша пропозиція акцій, то зростання попиту підвищить ціни на акції.

Податкові пільги

Коли надлишок грошових коштів використовується для викупу акцій компанії, замість збільшення виплат дивідендів, акціонери мають можливість відстрочити приріст капіталу, якщо ціни на акції зростуть. Традиційно викупи оподатковуються за ставкою податку на приріст капіталу, тоді як дивіденди обкладаються звичайним податком на прибуток. Якщо акції зберігаються більше одного року, прибуток буде застосовуватися за нижчою ставкою приросту капіталу.

Надмірна готівка

Коли компанії проводять програми викупу, це демонструє інвесторам, що компанія має додаткові грошові кошти. Якщо у компанії є надлишки грошових коштів, то в гіршому випадку інвесторам не потрібно турбуватися про проблеми з грошовим потоком. Що ще важливіше, це сигналізує інвесторам про те, що компанія вважає, що грошові кошти краще використовувати для відшкодування акціонерам, ніж реінвестувати альтернативні активи. По суті, це підтримує ціну акцій і забезпечує довгострокову безпеку для інвесторів.

Нижня частина

Хоча інвестори, як правило, обожнюють викупи, є кілька недоліків, про які слід знати. Покупки можуть бути сигналом маркетингового доповнення; багато компаній викуповуватимуть акції для штучного підвищення цін на акції. Зазвичай компенсації виконавців прив'язуються до показників заробітку, і якщо заробіток не можна збільшити, викуп може поверхово збільшити прибуток. Крім того, коли оголошуються викупи, будь-яке підвищення ціни акцій, як правило, виграє короткостроковим інвесторам, а не інвесторам, які прагнуть довгострокової вартості. Це створює хибний сигнал ринку про те, що прибуток покращується завдяки органічному зростанню і в кінцевому рахунку призводить до шкоди.

Суть

Взагалі інвестори позитивно бачили на перерозподіл багатства. Це може бути у вигляді дивідендів, нерозподіленого прибутку та популярної стратегії викупу. З точки зору фінансів, викуп може підвищити вартість акціонерів та ціни на акції, створюючи при цьому вигідну для податків можливість для інвесторів. Незважаючи на те, що викуп є важливим для фінансової стабільності, основні принципи та історичний досвід компанії важливіші для створення довгострокової вартості.