Ринок ETF на 4 трлн. Доларів готовий для швидшого зростання та ще нижчих цін

Ринок ETF, який збільшився до 4 трлн доларів активів під управлінням (АУМ) на тлі цінових війн, готовий зрости ще швидше і знизити плату ще глибше після нового правила, прийнятого SEC. "Це, мабуть, найважливіший нормативний акт, який стосується галузі ETF з 1993 року", - сказав Дейв Надіг, керуючий директор фінансового веб-сайту ETF.com, орієнтований на ETF.com. "Це рідкісний виграш як для інвесторів, так і для галузі", - додав він.

"Оскільки галузь ETF продовжує зростати в масштабах і важливості, особливо для інвесторів на Main Street, важливо мати послідовну, прозору та ефективну нормативно-правову базу, яка усуває регуляторні перешкоди, зберігаючи відповідні засоби захисту інвесторів", - заявив голова SEC Джей Клейтон у заява, цитується в детальному звіті ETF.com.

Значення для інвесторів

Закон про інвестиційні компанії 1940 р. Встановлював правила щодо взаємних фондів, але не передбачав ETF, які вперше потрапили на ринок США в 1993 році. В результаті кожен новий ETF, що базується в США, вимагав тривалого і дорогого процесу подання заявки на "виняткову допомогу", "або відмова від деяких положень Закону 1940 року.

"До кожного ETF по суті відноситься, як до сніжинки, де нічого не відрізняється, і це сповільнює процес", - сказав Бардрон Тод Розенблут, директор ETF та досліджень взаємних фондів у CFRA. "Усі [ETFs] мають дещо різні речі, які їм дозволено робити, тому що вони зверталися з проханням про звільнення від допомоги в різні періоди у різних комісарів [SEC]", - сказав Надіг за тим же доповіддю. Загалом, найстаріші ETF отримали набагато ширше полегшення, ніж нові учасники, він зауважив.

Нове "правило ETF", технічно правило 6c-11 SEC, замінює цей неефективний процес "звільнення від допомоги". "Одним з найбільших позитивних результатів, який вийде з правила, буде наявність кошиків для створення та викупу на замовлення для всіх емітентів", - процитував у цій статті Джордан Фарріс, керівник ETF в Nuveen.

Коли ETF створює або викуповує акції, зазвичай він повинен пропорційно коригувати кожну зі своїх, можливо, сотень позицій безпеки, що може бути дорогим і неефективним. Така дія може спричинити податкові зобов’язання щодо інвестування капіталу. Крім того, хвиля замовлень на купівлю або продаж менш ліквідних цінних паперів може перевести ціни на інвесторів ETF, підвищивши вартість створення і знизивши виручку від викупу. Це особлива проблема для ETF з фіксованим доходом.

Згідно з новим правилом, ETF може обробляти творіння або викупи за допомогою користувацького кошика, що містить підмножину своїх акцій, таких найбільш ліквідних цінних паперів, якщо він розголошує це інвесторам і демонструє, як це буде їм вигідно, вказує ETF.com . До 2012 року SEC, як правило, дозволяла їх використання, але після цього припиняла видавати пільги для них.

Тим часом складні ETF, які використовують похідні або важелі, продовжуватимуть тривалий процес затвердження, зазначає Bloomberg. Усі ETF повинні будуть розкрити більше інформації про торгові витрати.

Попереду

"Це [нове правило ETF] суттєво вирівняє умови гри між тими, хто отримав звільнення від допомоги протягом останніх кількох років, порівняно з тими, хто отримав його 10 і більше років тому", - стверджує Джордан Фарріс. Тод Розенблут погоджується. Він бачить переваги для інвесторів як передові витрати на запуск нового падіння фондів, тим самим стимулюючи конкуренцію, а більш широке використання спеціальних кошиків призводить до поліпшення продуктивності.