Належна старанність у 10 простих кроків

Проведення належної ретельності визначається як розслідування потенційної інвестиції (наприклад, акції) або товару для підтвердження всіх фактів. Ці факти можуть включати такі статті, як перегляд усіх фінансових записів, минулих показників діяльності компанії, а також будь-що інше, що вважається важливим. Для окремих інвесторів проведення належної уваги щодо потенційних інвестицій в акції є добровільним, але рекомендується.

У цій статті буде обговорено десять кроків, які слід здійснити під час першого огляду нового запасу. Проведення цієї належної ретельності дозволить отримати важливу інформацію та перевірити можливі нові інвестиції.

Етапи організовані так, що з кожною новою інформацією ви будете базуватися на тому, що ви раніше дізналися. Зрештою, виконавши ці кроки, ви отримаєте збалансований вигляд плюсів і мінусів вашої інвестиційної ідеї. Це дозволить прийняти раціональне, логічне інвестиційне рішення.

Ключові вивезення

• Ретельна перевірка - це розслідування потенційної інвестиції (наприклад, акції) чи товару для підтвердження всіх фактів та забезпечення того, щоб покупка відповідала потребам покупця.
• Ви повинні враховувати різноманітні фактори при проведенні належної перевірки на фонді, включаючи капіталізацію компанії, дохід, оцінки, конкурентів, управління та ризики.
• Виділяючи час для проведення належної перевірки на складі, перш ніж здійснити покупку, ви будете краще оснащені для прийняття інвестиційного рішення, яке відповідає вашій загальній інвестиційній стратегії.

Крок 1: Капіталізація компанії

Перший крок - вам скласти уявну картину або схему компанії, яку ви досліджуєте. Ось чому ви хочете подивитися на ринкову капіталізацію компанії, яка показує вам, наскільки великою є компанія, обчислюючи загальну ринкову вартість долара своїх непогашених акцій.

Ринкова капіталізація багато говорить про те, наскільки ймовірними можуть бути акції, наскільки широкою може бути власність та потенційним розміром кінцевих ринків компанії. Наприклад, компанії з великим капіталом та мега-капіталом, як правило, мають стабільніші потоки доходів та меншу мінливість. Тим часом компанії з середньою та мінімальною капіталізацією можуть обслуговувати лише окремі сфери ринку і можуть мати більше коливань у ціні акцій та доходах.

На цьому кроці з проведення належної ретельності вашої акції ви не приймаєте жодних суперечок щодо протикази. Ви повинні зосередити свої зусилля на накопиченні інформації, яка створить основу для всього майбутнього. Коли ви почнете вивчати показники доходу та прибутку, зібрана вами інформація про ринкову капіталізацію компанії дасть вам певну перспективу.

Ви також повинні підтвердити ще один важливий факт при цій першій перевірці: на якій біржі торгують акціями? Вони розташовані у Сполучених Штатах (наприклад, Нью-Йоркській фондовій біржі або Nasdaq), або вони торгуються позабіржовою (OTC)? Це американські депозитарні квитанції (ADR) з іншим лістингом на валютній валюті? ADR-адреси зазвичай мають літери "ADR", написані десь у назві звіту в лістингу акцій. Ця інформація разом з ринковою капіталізацією повинна допомогти відповісти на основні питання, наприклад, чи можна володіти акціями на ваших поточних інвестиційних рахунках.

Крок 2: Дохід, тенденції до маржі

Коли ви почнете переглядати фінансові цифри, пов'язані з компанією, яку ви досліджуєте, можливо, найкраще почати з тенденцій доходу, прибутку та маржі. Перегляньте тенденції доходів та чистих доходів за останні два роки на веб-сайті з фінансовими новинами, що дозволяє легко шукати детальну інформацію про компанію, використовуючи назву компанії або символ-галочку.

Ці веб-сайти містять історичні діаграми, що показують коливання цін компанії з часом, плюс вони дають вам співвідношення ціни до продажу (P / S) та співвідношення ціни до прибутку (P / E). Подивіться на останні тенденції в обох наборах цифр, зазначивши, чи є ріст холодним чи постійним, чи є якісь значні коливання (наприклад, більше 50% за один рік) в будь-якому напрямку.

Ви також повинні переглянути норму прибутку, щоб побачити, чи загалом вони ростуть, падають чи залишаються однаковими. Ви можете знайти конкретну інформацію щодо норми прибутку, перейшовши безпосередньо на веб-сайт компанії та шукаючи в розділі відносин з інвесторами їх квартальну та річну фінансову звітність. Ця інформація почне грати більше під час наступного кроку.

Крок 3: Конкуренти та галузі

Тепер, коли ви відчуваєте, наскільки великою є компанія та скільки грошей вона заробляє, настав час розширити галузей, в яких вона працює, і з ким вона конкурує. Порівняйте норму прибутку двох-трьох конкурентів. Кожна компанія частково визначається тим, з ким вона конкурує. Просто переглянувши основних конкурентів у кожному напрямку діяльності компанії (якщо їх більше), ви зможете визначити, наскільки великі кінцеві ринки для її продукції.

Інформацію про конкурентів компанії ви можете знайти на більшості основних сайтів про дослідження акцій. Зазвичай ви знайдете тикерні символи конкурентів вашої компанії разом із прямими порівняннями певних показників як для компанії, яку ви досліджуєте, так і її конкурентів. Якщо ви все ще не впевнені в тому, як працює бізнес-модель компанії, вам слід поглянути, щоб заповнити будь-які прогалини тут, перш ніж рухатися вперед. Іноді саме читання про конкурентів може допомогти вам зрозуміти, чим насправді займається ваша цільова компанія.

Крок 4: Множинні оцінки

Тепер настав час перейти до суворої якості проведення належної перевірки на запасі. Ви хочете переглянути співвідношення ціни / прибутку до зростання (PEG) як для компанії, яку ви досліджуєте, так і її конкурентів. Зверніть увагу на великі розбіжності в оцінках між компанією та її конкурентами. Не рідкість зацікавитись акцією конкурентів під час цього кроку, що цілком чудово. Однак слід дотримуватися оригінальної ретельності, зауважуючи іншу компанію для подальшого огляду в дорозі.

P / E співвідношення можуть скласти початкову основу для перегляду оцінок. Хоча прибуток може і матиме певну мінливість (навіть у найстабільніших компаній), оцінки, засновані на відстані прибутку або поточних кошторисах, є мірою, що дозволяє миттєво порівнювати широкі ринкові множини або прямих конкурентів.

На цьому етапі ви, ймовірно, почнете отримувати уявлення, якщо компанія є "запасом зростання" проти "запасом вартості". Поряд з цими відмінностями у вас повинно бути загальне розуміння того, наскільки вигідна компанія. Загалом, це гарна ідея вивчити чистий показник чистого заробітку на кілька років, щоб переконатися, що останній показник заробітку (і той, який використовується для розрахунку Р / Е) нормалізується, а не одноразово скидається з нього. коригування або зарядка.

Щоб не застосовуватись окремо, P / E слід розглядати у поєднанні зі співвідношенням ціни до книги (P / B), кратною кількістю підприємства та співвідношенням ціни до продажу (або доходу). Ці множини підкреслюють оцінку компанії, оскільки вона пов'язана з її боргом, річними доходами та балансом. Оскільки діапазон цих значень відрізняється від галузі до галузі, перегляд однакових показників для деяких конкурентів або колег є ключовим кроком.

Нарешті, коефіцієнт PEG враховує очікування зростання майбутнього прибутку та його порівняння з кратним поточним заробітком. Запаси з коефіцієнтом ПЕГ, близькими до 1, вважаються досить цінними в нормальних ринкових умовах.

Крок 5: Управління та власність

У рамках проведення належної перевірки на складі ви хочете відповісти на деякі ключові питання щодо управління та власності компанії. Чи все ще компанією керують її засновники? Або керівництво і правління змішалися в безлічі нових облич? Тут важливим фактором є вік компанії, оскільки молодші компанії, як правило, мають більше членів-засновників. Подивіться на консолідовані біоси топ-менеджерів, щоб побачити, який широкий досвід вони мають. Ви можете знайти цю інформацію на веб-сайті компанії або в її документах з цінних паперів та бірж (SEC).

Також подивіться, чи мають засновники та менеджери високу частку акцій та яку частку плаваючого капіталу тримають установи. Відсотки власності інституцій вказують на те, як охоплює аналітик компанія, а також фактори, що впливають на обсяги торгівлі. Розгляньте високу особисту власність топ-менеджерів як плюс та низьку власність як потенційний червоний прапор. Акціонери, як правило, найкраще обслуговуються, коли люди, які керують компанією, мають частку у роботі акцій.

Крок 6: Іспит з балансу

Багато статей можна було б легко присвятити тому, як зробити перевірку балансу, але для наших первинних цілей ретельної перевірки буде зроблено побіжний іспит. Перегляньте консолідований баланс вашої компанії, щоб побачити загальний рівень активів та пасивів, приділяючи особливу увагу рівню грошових коштів (можливість сплати короткострокових зобов’язань) та розміру довгострокової заборгованості, яку утримує компанія. Велика заборгованість - це не обов'язково погана річ, і більше залежить від бізнес-моделі компанії, ніж будь-що інше.

Деякі компанії (і галузі в цілому) дуже капіталомісткі, а інші потребують трохи більше, ніж основи працівників, обладнання та нова ідея, щоб почати працювати. Подивіться на коефіцієнт заборгованості та власного капіталу, щоб побачити, який позитивний капітал має компанія. Потім ви можете порівняти це з коефіцієнтами боргу до власного капіталу, щоб покращити показник.

Якщо показники балансу "верхнього рядка" загальних активів, загальних зобов'язань та власного капіталу істотно змінюються від року до наступного, спробуйте визначити, чому. Читання виносок, що супроводжують фінансову звітність та обговорення керівництва у квартальному / річному звіті, може пролити деяке світло на ситуацію. Компанія може готуватися до запуску нового продукту, накопичуючи нерозподілений прибуток або просто вибиваючи дорогоцінні капітальні ресурси. Те, що ви бачите, має почати мати більш глибоку перспективу після перегляду останніх тенденцій прибутку.

Крок 7: Історія цін акцій

На цьому етапі ви хочете визначити, як довго торгували всі класи акцій, а також короткостроковий та довгостроковий рух цін. Чи була ціна акцій хрусткою і мінливою, чи гладкою та стійкою? Це окреслює, який досвід отримання прибутку бачив середній власник акцій, що може впливати на майбутній рух акцій. Постійно мінливі акції, як правило, мають короткострокових акціонерів, що може додати додаткових факторів ризику для певних інвесторів.

Крок 8: Параметри акцій та розведення

Далі вам потрібно буде заглибитись у звіти 10-Q та 10-K. Щоквартальні подачі в SEC вимагаються, щоб відображати всі непогашені варіанти акцій, а також очікування конверсії для певного діапазону майбутніх цін на акції.

Використовуйте цю інформацію, щоб допомогти зрозуміти, як може змінюватися кількість акцій за різних цінових сценаріїв. Хоча опціони акцій потенційно є потужним мотиватором утримання працівників, слідкуйте за тінистими практиками, такими як повторне видання «підводних» опціонів або будь-які офіційні розслідування, які були проведені в протизаконну практику, як, наприклад, попереднє оновлення.

Крок 9: Очікування

Цей крок належної ретельності є своєрідним «загальним заходом» і вимагає додаткового копання. Ви хочете дізнатись, якими є прогнози доходів та прибутку за консенсус на наступні два-три роки, довгострокові тенденції, що впливають на галузь, та конкретні деталі компанії про партнерства, спільні підприємства, інтелектуальну власність та нові продукти та послуги . Новини про товар чи послугу на горизонті можуть бути тим, що спочатку зацікавило вас у запасі. Зараз саме час вивчити це більш повно за допомогою всього, що ви накопичили до цього часу.

Крок 10: Ризики

Якщо відкласти цю життєву частину для кінця, ми гарантуємо, що ми завжди підкреслюємо ризики, пов'язані з інвестуванням. Переконайтесь, що ви розумієте як ризики для всіх галузей, так і конкретні для компанії. Чи є невирішені правові чи регуляторні питання? Чи приймає керівництво рішення, які призводять до збільшення доходів компанії? Чи екологічна компанія? Які довгострокові ризики можуть бути наслідком сприйняття / неприйняття зелених ініціатив? Інвестори повинні постійно зберігати здоровий настрій захисника диявола, зображаючи найгірші сценарії та їх потенційні результати на складі.

Суть

Після виконання цих кроків ви зможете оцінити потенціал майбутнього прибутку компанії та те, як акція може вписатися у ваш портфель чи інвестиційну стратегію. Неминуче у вас з’явиться конкретика, яку ви хочете вивчити далі. Однак дотримання цих вказівок повинно позбавити вас від того, щоб не пропустити щось, що може бути життєво важливим для вашого рішення.

Інвестори-ветерани кидають у смітник набагато більше інвестиційних ідей (та коктейльних серветок), ніж вони зберігатимуть для подальшого огляду, тому ніколи не бійтеся починати із нової ідеї та нової компанії. Є на вибір десятки тисяч компаній.