Домашнє важелі
Домашнє важелі використовується індивідуальним інвестором для штучного коригування важелів компанії. Індивідуальне інвестування в компанію, яка не має важелів, може відтворити ефект важеля, використовуючи домашній важіль, який включає отримання особистих позик на інвестицію. Однак різниця в ставці податку між корпорацією та фізичною особою, ймовірно, порушить здатність інвестора точно побудувати сценарій залучення коштів.
Ключові вивезення
- Люди можуть використовувати домашні важелі, щоб відтворити ефекти корпоративного важеля.
- Однак різниця податкових ставок між корпораціями та фізичними особами ускладнює тиражування корпоративного важеля.
- У теоремі Модільяні-Міллера зазначено, що структура капіталу компанії не повинна впливати на її ціну акцій, оскільки інвестори можуть використовувати домашні важелі.
Як працює домашній леверидж
Використання важеля збільшує потенціал повернення, збільшуючи при цьому ризикованість інвестицій. Компанії, які використовують леверидж, можуть мати можливість отримати більш значну віддачу для акціонерів, всі інші рівні, ніж компанія, яка не використовує важелі. Однак інвестиції в позичені компанії можуть бути більш ризиковими, ніж інвестиції в компанії, які не займають позики.
Способом спробувати обійти цей ризик / винагорода - інвестор купувати акції компанії, яка не використовує важелі, а потім бере особисті позики для отримання особистого важеля. Теоретично, якщо особа може взяти позику за тією ж ставкою, що й компанія, інвестор може заробити норму прибутку, ближчу до віддачі з залученим капіталом компанії, в той час як він інвестується в компанію, що не користується пасивом.
Мета інвестора полягає в тому, щоб синтезувати віддачу, що змінює ефекти корпоративного важеля, синтетично, але в той час як інвестується в нефінансову фірму. Теоретично інвестор може бути в змозі наблизитися до цієї мети, якщо вони зможуть позичити за тією ж ставкою, яку компанія може позичити.
Спеціальні міркування
Принцип, що стоїть на саморобному важелі, описаний теоремою Модільяні-Міллера, полягає в тому, що інвестори не піклуються про структуру капіталу, оскільки вони можуть скасувати будь-які зміни за допомогою власного домашнього важеля. Таким чином, структура капіталу компанії не повинна впливати на ціну акцій.
Теорема Модільяні-Міллера говорить, що інвестори не мають відношення до того, як компанія фінансує свої інвестиції (борг проти власного капіталу) або виплачує свої дивіденди. Це тому, що інвестори можуть відображати важелі власного портфеля. Однак теорема також передбачає, що це справедливо лише в тому випадку, якщо податки та витрати на банкрутство відсутні та ринок є ефективним.
Переваги та недоліки домашнього важеля
Домашнє важелі мають на меті дозволити інвестору інвестувати в нерозподілену компанію, щоб повторити повернення позичальної фірми. Однак податки ускладнюють створення точного ефекту важеля, оскільки вартість корпоративного важеля та вартість окремих важелів відрізняються.
Однак внутрішні важелі дозволяють інвестору скасувати зміни в структурі капіталу компанії, з чим вони не згодні. Наприклад, якщо компанія, якій належить інвестор, акції приймає рішення про залучення капіталу через борг. Компанія може коригувати свої важелі для особистого портфеля, щоб підтримувати бажаний важіль.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.