Вступ до невеликих запасів ковпачків

Невеликі запаси шапки мають погану репутацію. ЗМІ, як правило, зосереджуються на їх негативній стороні, кажучи, що вони є ризикованими, часто шахрайськими і не мають якості, яку інвестори повинні вимагати в компанії. Безумовно, це всі поважні проблеми для будь-якої компанії, але великі компанії з великим капіталом також стали жертвою внутрішніх шахрайств, які практично зруйнували інтерес акціонерів (подумайте, Enron та Worldcom). Зрозуміло, що розмір компанії - це далеко не єдиний фактор, коли справа доходить до шахрайства інвесторів. У цій статті ми викладемо декілька найважливіших факторів, що містять добро і погано Всесвіту з маленькими кришками. Знання цих факторів допоможе вам вирішити, чи інвестувати в компанії з меншою капіталізацією саме вам. (Докладніше про переваги маленьких ковпачків див. У розділі Малі шапки з великими перевагами .)

Фон

Перш ніж ми розберемося за плюси та мінуси маленьких шапок, давайте просто складемо підсумки (без каламбуру), що саме ми маємо на увазі. Термін "малий капрефер" відноситься до акцій з невеликою ринковою капіталізацією, між 250 і 2 мільярдами доларів. Акції з ринковою обмеженням нижче 250 мільйонів доларів називаються мікро-кришками, а ті, що не перевищують 50 мільйонів доларів, називаються нано-шапками. Акції з дрібним капіталом можуть торгувати на будь-якій біржі. хоча більшість із них зустрічається в Nasdaq або OTCBB через більш м'які вимоги до лістингу цих бірж.

Важливо зробити відмінність між маленькими кришками та запасами копійок, які є зовсім різною грою на м’ячі. Можна, щоб запас був невеликим ковпаком, а не копійчаним запасом. Насправді існує велика кількість дрібних торгів, що торгують більше 1 долара за акцію, та з більшою ліквідністю, ніж середній запас копійки. (Дізнайтеся більше у розділі Яка різниця між запасом копійки та невеликим запасом шапки? )

Навіщо інвестувати в малі запаси капіталу?

Незважаючи на те, що маленькі шапки мають свої негативні ознаки - про які ми підемо згодом - вони також мають ряд позитивних факторів. Нижче ми окреслили три найпереконливіші причини, чому маленькі кришки заслуговують представництва у багатьох портфелях інвесторів.

1. Величезний потенціал зростання
Більшість успішних великих капітальних компаній почали свого часу як малий бізнес. Невеликі ковпачки дають можливість індивідуальному інвестору потрапити на перший поверх молодих фірм, які виводять нові товари та послуги на ринок або взагалі виходять на нові ринки. Усі говорять про те, щоб знайти черговий Microsoft, Wal-Mart або Home Depot, адже в один момент ці компанії були маленькими кришками - діамантами в чорновій, якщо ви хочете. Якби ви з самого початку володіли передбачливістю інвестувати в ці компанії, навіть скромне зобов'язання було б переведене на акуратну суму.

Оскільки невеликі обмеження - це лише компанії з малими загальними значеннями, вони мають можливість зростати способами, які просто неможливі для великих компаній. Велика компанія, яка має ринкову обмеження в діапазоні від 1 до 2 мільярдів доларів, не має такого ж потенціалу, щоб збільшитись удвічі більше, ніж компанія з ринковою межею в 500 мільйонів доларів. У якийсь момент ви просто не можете продовжувати рости такими швидкими темпами, або ви будете більшими за всю економіку!

Зрілі компанії мають обмежені темпи органічного зростання, оскільки вони вже займають більшу частку свого цільового ринку. Будь-який новий продукт чи послуга представляють меншу частку загального доходу, ніж встановлена ​​пропозиція товару. З цих причин зростання прибутку та грошових потоків на акціях з великим капіталом може бути обмеженим, якщо тільки їх корпорації не придбають інші фірми. Якщо ви шукаєте компаній з високим рівнем зростання, то тут слід шукати невеликі обмеження.

2. Більшість пайових фондів не інвестують у них
Не рідкість пайові фонди інвестувати сотні мільйонів доларів в одну компанію. Більшість малих ковпачків не мають ринкової межі для підтримки такого розміру інвестицій. Для того, щоб придбати позицію, достатньо велику, щоб змінити результативність свого фонду, менеджеру фонду доведеться придбати 20% або більше компанії. SEC надає жорстких норм щодо взаємних фондів, які ускладнюють фонди у встановленні позицій такого розміру. Це дає перевагу індивідуальним інвесторам, які мають можливість помітити перспективних компаній та вступити до того, як це роблять інституційні інвестори. Коли установи все-таки потраплять, вони зроблять це великим способом, купуючи багато акцій і підвищуючи ціну.

3. Вони часто недостатньо визнані
Цей третій атрибут малих шапочок дуже важливий. Ми говоримо тут про те, що маленькі ковпачки часто мають дуже мало охоплення аналітиком і мало уваги з боку Уолл-стріт. Що це означає для індивідуального інвестора, це те, що, оскільки всесвіт малих шапок настільки недоотриманий або навіть нерозкритий, існує велика ймовірність того, що невеликі акції капіталу мають неправильні ціни, що пропонує можливість отримати прибуток від неефективності, спричиненої відсутністю висвітлення, присвячене певній галузі ринку. (Дізнайтеся, як визначити переможців у Spot Hotshot Penny Stocks .)

Недоліки до малих капіталовкладень

Незважаючи на те, що маленькі ковпачки демонструють привабливі характеристики, вони не позбавлені притаманних недоліків. До них належать:

1. Ризик

Щодо категорій власного капіталу на основі ринкової капіталізації, то невеликі обмеження є четвертою з найбільш ризикованих груп із п'яти. (Інші категорії від найменш до найризикованіших - це мега-шапки, великі, середні, маленькі та мікро-кепки.)

Часто велика вартість маленької шапки базується на її схильності до отримання грошових коштів, але для того, щоб це сталося, вона повинна мати можливість масштабувати свою бізнес-модель. Ось тут велика частина ризику. Небагато компаній можуть повторити те, що зробив американський роздрібний гігант Wal-Mart, розширившись з магазину для мам і поп в Арканзасі до загальнонаціональної мережі з тисячами локацій. Їх менші баланси менше захищені від змін в економіці та поганих економічних умов. Крім того, акції з невеликим капіталом мають тенденцію мати набагато меншу кількість клієнтів, тому їх перспективи є більш невизначеними та пов'язані з конкретною регіональною областю. Як наслідок, багато акцій з дрібним капіталом не в змозі вижити через грубі частини ділового циклу.

Маленькі ковпачки також більш чутливі до мінливості, просто завдяки їх розмірам; для переміщення цін потрібен менший обсяг. Як правило, невелика шапка може коливатися на 5% або більше за один торговий день, те, що деякі інвестори просто не можуть пережити. А оскільки ці акції мають меншу ліквідність (пам’ятайте, що великі інституційні інвестори не можуть або не зможуть здійснювати трафік в них), хтось може не мати можливості вийти з позиції за ринковою ціною, і ця можливість більша під час паніки на ринку.

Отже, гроші, які ви вкладаєте в маленькі ковпачки, повинні бути грошима, які ви можете піддавати набагато більшому ступеню ризику, ніж гроші перевірених машин, що генерують грошові кошти, таких як великі ковпачки та сині фішки.

2. Час
Знайти час, щоб розкрити, що маленька шапка - це важка робота - інвестори повинні бути готові зробити серйозні дослідження, які можуть бути стримуючим фактором. Фінансові коефіцієнти та темпи зростання широко публікуються для великих компаній, але не для малих. Ви повинні зробити всі цифри-хрускіт самостійно, що може бути дуже нудним і трудомістким. Це є зворотним боком до недостатнього покриття, яке отримують невеликі ковпачки: Є кілька звітів аналітиків, за якими можна почати формувати добре обізнаний погляд компанії.

А тому, що є недостатньо доступна інформація про компанію з невеликим капіталом, порівняно з великими ковпаками, які регулярно висвітлюються засобами масової інформації, тижнями від багатьох менших фірм тижнями не чути жодних новин. За законом ці компанії повинні випустити свій квартальний прибуток, але інвесторам, які шукають більше інформації, буде важко знайти що-небудь. (Щоб прочитати більше, див. Як оцінити компанію Micro-Cap .)

Суть

Основна перевага інвестування в акції з невеликим капіталом - значний потенціал зростання, який не має рівних зрілих компаній з великою ринковою капіталізацією.

Активність злиття та поглинання також надає можливість для інвесторів з невеликим капіталом. Маленькі ковпачки набуваються частіше, ніж великі компанії; великі компанії часто можуть виходити на нові ринки або здобувати інтелектуальну власність, придбавши менший бізнес. Придбані компанії зазвичай платять надбавку до ринкової ціни, щоб придбати фірми, що ростуть, що призводить до підвищення цін на акції, як тільки угода оголошується публічно.

Зрозуміло, що можна сказати для можливостей зростання, які невеликі запаси капіталу можуть надати інвесторам. Однак поряд з цими можливостями зростання виникає підвищений ризик. Інвестори з невеликою капіталізацією жертвують стабільністю для потенціалу. Якщо ви в змозі взяти на себе додаткові рівні ризику, слід вивчити всесвіт малих шапок. Крім того, якщо у вас є надзвичайно небезпечний ризик, їзда на гірських дорогах, яка є ціною акцій невеликої компанії, що займається обмеженою відповідальністю, може не підійти для вас.

Коротше кажучи, гроші, які ви вкладаєте в маленькі ковпачки, повинні бути грошима, які ви можете піддавати набагато більшому ступеню ризику, ніж гроші перевірених машин, що генерують грошові кошти, такі як великі ковпачки та сині фішки. Але якщо вас продають, наступним кроком є ​​ознайомлення з оцінкою дрібних запасів та способом диверсифікації запасів з дрібними ковпаками.