Банки не мають плану на нову фінансову кризу: Гарвардський рогоф

Акції великих американських банків зростають із зростанням оптимізму щодо прибутку, завдяки чому фінансова криза 2008 року залишається далекою пам’яттю для багатьох інвесторів. Тим не менш, професор економіки Кеннет Рогофф з Гарвардського університету. Хоча він не відчуває, що зараз настає нова криза, але нещодавно він попередив присутніх на Всесвітньому економічному форумі (Данець) у Давосі, Швейцарія, що центральні банки не готові з цим боротися, повідомляє CNBC. "Якщо у нас ще одна фінансова криза, навіть плану A немає", - сказав Рогофф для CNBC.

Великі вигоди для великих банків

Rogoff робить ці тверезі коментарі, оскільки найбільші банки США за останній рік відзначили основні прибутки на CNBC, JPMorgan Chase & Co. (JPM) збільшився на 36, 7%, Bank of America Corp. (BAC), 42, 4%, Wells Fargo & Co. (WFC), 19, 3%, Citigroup Inc. (C), 41, 0%, Morgan Stanley (MS), 36, 4%, і навіть відстаючі Goldman Sachs Group Inc. (GS) відзначають зростання на 11, 5%.

Хоча ці надійні приросту цін на акції відображають впевненість інвесторів у тому, що банки повністю відновилися, Рогофф явно неоднозначний. "Ми все ще виходимо з останньої фінансової кризи", - сказав він за версією CNBC, - додавши, "але я настільки оптимістично рухаюся вперед, де зараз знаходиться світова економіка. Чи може бути фінансова криза? Звичайно . "

Зростаючий борг, падіння запасів?

Рогофф радить банкам бути обережними та бачить зростаючий ризик від "зростання боргу агресивними темпами", як цитує його CNBC. Це неминуче сприятиме підвищенню процентних ставок і, таким чином, може спричинити розпродаж на фондовому ринку. "Не важко уявити крах цін на акції - він побудований на зростанні цін, але також і на дуже низьких процентних ставках", - сказав він для CNBC.

Більше того, глобальний зміна процентних ставок центрального банку, що зменшує ціни на акції в США, може виникнути в інших країнах світу. Рогоф припустив, що широке підвищення процентних ставок може розпочатися в країнах, які вже мають значне навантаження на борги, такі як Японія, Італія та різні ринкові економіки, що розвиваються. (Докладніше див. Також: Як ФРС вбиває акцію акцій 2018 року .) Рогофф відомий своїми провокаційними коментарями щодо економіки та фінансової системи. У попередньому інтерв'ю Інвестопедія розмовляла з Рогофом про те, як молоді інвестори повинні враховувати підвищення процентних ставок у своїй портфельній стратегії. (Клацніть тут, щоб побачити відео Rogoff).

Великі банки все ще ризикують

Аналіз Рогоффа відображає похмурий грудневий звіт незалежного відділу досліджень Міністерства фінансів США, самого департаменту, який керував рятувальниками великих банків США під час фінансової кризи. У звіті було встановлено, що, незважаючи на всі заходи, вжиті для запобігання або принаймні пом'якшення нової фінансової кризи, великі банки все ще становлять великий ризик для фінансової системи. Зокрема, у доповіді робиться висновок, що регулятори будуть переповнені, якби більше ніж одна систематично важлива фінансова установа (SIFI) одночасно стала неплатоспроможною або мав місце на межі неплатоспроможності.

Сьогодні до системно важливих американських банків належать не лише шість перерахованих вище, але й два нижчих за розмірами установи, які надають життєво важливу інфраструктуру та підтримують фінансову систему. Це Банк Нью-Йорка Mellon Corp. (BK) та State Street Corp. (STT). (Докладніше див. Також: Великі американські банки як ризиковані сьогодні, як 2007 р .)

Притуплена зброя

Ключовими подіями фінансової кризи 2008 року стали невдачі двох провідних інвестиційно-банківських фірм - Bear Stearns (придбаний за ціною продажу вогню JPMorgan Chase) та Lehman Brothers (яких не врятували). Мерріл Лінч була на межі неплатоспроможності, коли її викупив Банк Америки. Банк Wachovia був майже невдалим, коли його придбав Wells Fargo. American International Group Inc. (AIG), головний гравець на ринках деривативів, також загрожував банкрутством, врятувавшись федеральним рятувальником у рамках Програми усунення проблемних активів (TARP).

У відповідь на кризу Федеральний резерв відповів агресивною політикою кількісного ослаблення, яка спрямовувала процентні ставки майже до нуля. Коли рівень цін все ще наближається до історичних мінімумів, цей важіль політики зменшив ефективність сьогодні. Тим часом програма TARP, яка вводила капітал у проблемні фінансові установи, була одноразовою відповіддю на кризу 2008 року, дозволену Актом Конгресу. Чи вдасться конгресу проголосувати за подібні надзвичайні заходи в умовах нової кризи та досить швидким способом, можна здогадатися.

Якщо подібний криза стався сьогодні, незрозуміло, наскільки рано чи швидко ФРС та інші центральні банки будуть готові перейти до стримування кровотечі. І також незрозуміло, чи готові будуть платники податків США фінансувати сотні мільярдів доларів порятунку - якщо це потрібно.