Облігації на пред'явника: від популярних до заборонених

Облігації на пред'явника - це боргові інструменти, випущені державними або корпоративними компаніями, які відрізняються від традиційних облігацій тим, що вони не зареєстровані як інвестиційні цінні папери, отже, не існує записів, які б перелічували імена власників. Як результат, той, хто фізично тримає папір, на якій випущена облігація, є імовірним власником, що надає йому чи їй більшу міру анонімності, ніж більш поширені пропозиції облігацій. Але оскільки жодні імена інвесторів фізично не відображаються на паперах облігацій на пред'явника, відновити такі облігації майже неможливо, якщо вони втрачені або знищені.

Облігації на пред'явника відрізняються також від традиційних облігацій іншими способами. У той час, як обидва типи облігацій державні строки погашення та процентні ставки, талони облігацій на пред'явника для виплати відсотків фізично прикріплені до цінного папера і повинні бути надані уповноваженому агенту для отримання платежу.

Ключові вивезення

• Облігації на пред'явника - це інструмент з фіксованим доходом, сертифікати якого не містять особистої інформації власника.
• Через анонімність облігацій на пред'явника неможливо визначити їх законного власника, якщо вони викрадені,
• Облігації на пред'явника часто використовуються нечесними особами, які вирішили не декларувати свої прибутки від цих інвестицій, намагаючись ухилитися від сплати податків.
• Злочинна діяльність, пов’язана з облігаціями на пред'явника, була частою сюжетною точкою у книгах та фільмах.

Коротка історія облігацій на пред'явника

У США вперше були введені облігації на пред'явника наприкінці 1800-х років для фінансування реконструкції в епоху після громадянської війни. Ці інвестиції виявились миттєво популярними, оскільки їх можна було легко перевести та через те, що мільйони доларів можуть бути видані за допомогою порівняно мало сертифікатів, що спрощує транзакції. Європа та Південна Америка незабаром подали заявку, випустивши подібні облігації для використання на власних фінансових ринках.

Облігації на пред'явника також називаються купонними облігаціями, оскільки сертифікати фізичних облігацій містять додані купони, що підлягають викупу у уповноваженого агента, для сплати відсотків на рік. Цю діяльність зазвичай називають "відсіканням купонів".

Ризики облігацій на пред'явника

Немає зареєстрованого імені власника, розміщеного на обличчі облігації на пред'явника, що історично дозволяє сплатити відсотки та основну суму без сумнівів, будь-хто, хто запропонував сертифікат облігації. До обмежень, встановлених у 2010 році, власнику облігацій на пред'явника потрібно лише подати сертифікати агенту емітента лише на дату погашення, щоб анонімно готувати їх за номінал. Незважаючи на те, що ця практика була небезпечною, через те, що облігація була викрадена, не було можливості відстежити облігацію до її законного бенефіціара.

Ці інструменти також були проблематичними, якщо емітенти облігацій не виконали своїх зобов'язань щодо сплати відсотків та основних платежів. За таких обставин, якщо інвестори, обрані для здійснення судових дій у суді, від них вимагали повернути анонімність власності, тим самим перемогли мету придбання таких облігацій.

В одному з відомих випадків наприкінці 1920-х німецькі банки випустили багато мільйонів доларів на облігації на пред'явника, як частину зусиль Німеччини щодо поліпшення сільського господарства. Хоча облігації повинні були погаситись у 1958 році і повинні були виплачуватися в Нью-Йорку, до цього часу не виплачені ані відсотки, ані основні суми.

Кримінальне використання облігацій на пред'явника

Облігації на пред'явника історично були прихильним фінансовим інструментом для відмивачів грошей, ухиляльників від сплати податків та інших, хто прагне приховати бізнес-операції. Насправді, шахрайство з примусовими облігаціями часто було предметом літератури та голлівудських фільмів. У класичному романі 1925 року "Великий Гетсбі " загадковий титульний головний герой планував продати облігації на пред'явника сумнівного походження. А наприкінці 20-го століття фільми " Коп" Беверлі-Хіллз, " Die Hard, Heat" та " Panic Room" лиходії крадуть мільйони доларів у облігації на пред'явника.

Використання облігацій на пред'явника для ухилення від оподаткування стало більш популярним після Першої світової війни. Їх незаконне використання зберігалося до Закону про податковий капітал та фіскальну відповідальність 1982 року, який забороняв нові випуски облігацій на пред'явника в США. Цікаво, що єврооблігації досі випускаються як електронні облігації на пред'явника, а корпорації США можуть випускати свої облігації на європейський ринок у такому вигляді.

Майбутнє облігацій на пред'явника

Більшість облігацій на пред'явника, які зараз перебувають в обігу, випущені, коли процентні ставки були відносно високими. Отже, багатьох закликали до їх терміну погашення, щоб зменшити балансові витрати для емітентів. Поточні викупи стали майже відсутніми через закон 2010 року, який позбавив банки та брокерські зобов'язання від їх викупу. Потім, через два роки в 2012 році, багато паперових сертифікатів, що ще знаходяться в обігу, розміщених у депозитарній довірчій компанії (DTC), були знищені під час Супертурму Сенді.

Суть

Облігації на пред'явника є легко передаваними анонімними борговими інструментами, які мають певні переваги перед іншими формами валюти. Але саме ці атрибути зробили облігації на пред'явника популярним засобом, який злочинці експлуатують, щоб обійти закон. В результаті майбутнє облігацій на пред'явника залишається невизначеним, а облігації, випущені США, йдуть до вимирання.

[Важливо: всі облігації на пред'явника, випущені Міністерством фінансів США, погашено.]