Масла для порівняння: Brent Blend, WTI та Dubai

Відкрийте газету, і є хороший шанс, що ви знайдете новину про ціну на нафту, що йде в одну або іншу сторону. Пересічному споживачеві легко скласти враження, що для цього найважливішого джерела енергії існує єдиний світовий ринок.

Насправді існують різні види сирої нафти - густа, необроблена рідина, яку бурі свердловини витягують під землею - і деякі є більш бажаними, ніж інші. Наприклад, рафінадним підприємствам простіше виготовляти бензин та дизельне паливо з низької кількості сірки або «солодкого» сировини, ніж нафта з високою концентрацією сірки. Невисока або "легка" сировина, як правило, сприятлива для сорту високої щільності з тієї ж причини.

Звідки береться олія, це також має значення, якщо ви покупець. Чим дешевше поставити товар, тим дешевше він буде для споживача. З точки зору транспортування, нафта, яка добувається у морі, має певні переваги перед наземними постачаннями, які залежать від пропускної здатності трубопроводів.

Через ці нюанси покупцям сирої нафти - разом зі спекулянтами - потрібен простий спосіб оцінити товар, виходячи з його якості та місця розташування. Такі показники, як Brent, WTI та Dubai / Oman, служать цій важливій меті. Коли рафінерії купують контракт Brent, вони мають гарне уявлення про те, наскільки хороша буде нафта і звідки вона буде надходити. Сьогодні значна частина світових торгів відбувається на ф'ючерсному ринку, кожен контракт пов'язаний з певною категорією нафти.

Через динамічний характер попиту та пропозиції значення кожного показника постійно змінюється. В довгостроковій перспективі маркер, який продається з премією до іншого індексу, може раптово стати доступним зі знижкою.

Розуміння бенчмарк масел

Основні орієнтири

Існують десятки різних орієнтирів на нафту, кожен з яких представляє сиру нафту з певної частини земної кулі. Однак ціна більшості з них прив’язана до одного з наступних трьох основних орієнтирів:

Brent Blend

Приблизно дві третини всіх необроблених контрактів у всьому світі посилаються на Brent Blend, що робить його найбільш широко використовуваним маркером з усіх. У наші дні "Brent" насправді стосується нафти з чотирьох різних родовищ Північного моря: Брент, Сорока, Осеберг та Екофіск. Сирі з цього регіону легкі та солодкі, що робить їх ідеальними для переробки дизельного палива, бензину та інших продуктів високого попиту. А оскільки постачання водопровідним транспортом, його легко транспортувати до віддалених місць.

Західний Техаський проміжний (WTI)

WTI відноситься до нафти, видобутої зі свердловин у США та відправляється трубопроводом до Кушинга, штат Оклахома. Те, що поставки є без заземлення, є одним з недоліків нафти в Західному Техасі - відносно дорого доставляти до певних частин земної кулі. Сам продукт дуже легкий і дуже солодкий, що робить його ідеальним, зокрема, для переробки бензину. WTI продовжує залишатися головним орієнтиром для споживання нафти в Сполучених Штатах.

Дубай / Оман

Ця близькосхідна сировина є корисним орієнтиром для нафти дещо нижчого класу, ніж WTI або Brent. Продукт «кошик», що складається з сирого з Дубаю, Оману або Абу-Дабі, він дещо важчий і має більш високий вміст сірки, що належить до категорії «кислих». Дубай / Оман є основною орієнтиром для нафти Перської затоки, що поставляється на азіатський ринок.

Фігура 1

Brent - це орієнтир приблизно на дві третини нафти, що торгується у всьому світі, WTI є домінуючим орієнтиром у США та Дубаї / Омані, впливовим на азіатському ринку.

Джерело: IntercontinentalExchange (ICE)

Важливість ринку ф'ючерсів

Колись покупці в основному купували сиру на «спотовому ринку» - тобто вони заплатили поточну ціну і прийняли доставку протягом декількох тижнів. Але після нафтової кризи кінця 1970-х рр. Нафтопереробники та державні покупці почали шукати спосіб мінімізувати ризик раптового зростання цін.

Рішення вийшло у вигляді ф'ючерсів на сиру нафту, які прив'язані до певної орієнтирової сировини. За допомогою ф'ючерсів покупці можуть зафіксувати ціну товару на кілька місяців, а то й років заздалегідь. Якщо ціна базової сировини значно підвищиться, покупцю краще відмовитися від ф'ючерсного контракту. Багато ф'ючерси розраховуються готівкою, хоча деякі допускають фізичну доставку товару.

Різні сирі контракти торгують на різних біржах. Ф'ючерси на Brent доступні на ICE Futures Europe, тоді як контракти WTI продаються переважно на Нью-Йоркській товарній біржі або NYMEX. Упливовий контракт ф'ючерсів на оманську нафту (DME Oman) продається на Дубайській товарній біржі з 2007 року. Ці договори визначають не тільки місце видобутку нафти, але і її якість.

Сирі варіанти

Окрім ф'ючерсів, учасники ринку також можуть інвестувати у варіанти, які пов'язані з певним орієнтиром сировини. Ці похідні інструменти є ще одним важливим способом зменшити ціновий ризик. Якщо вартість певного сирого маркера зростає, власник опціону виклику мав би право (хоча і не зобов'язаний) купувати конкретну кількість барелів за заздалегідь визначеною ціною.

Однак, не всі варіанти, пов'язані з базовим орієнтиром, використовуються для хеджування. Спекулянти також є основними гравцями на ринку, роблячи ставку на те, що зміна попиту чи пропозиції призведе до того, що ціна на певну сировину підвищить або знизить.

Інвестори також можуть пограти в те, що станеться з різницею чи розподілом між двома орієнтирами. Зазвичай учасники аналізують основи конкретного джерела олії та здогадуються, чи розшириться чи скоротиться розрив між двома маркерами. Як і традиційні варіанти нафти, ці "варіанти розповсюдження" доступні на великих біржах.

Торгівля, як правило, особливо важка, коли один з двох орієнтирів зазнає незвичної мінливості. Наприклад, опціони WTI-Brent на NYMEX зазнали рекордного обсягу торгів з 2011 по 2013 рік, після того, як злиття в американській сировині надіслало ціни на WTI в спині в порівнянні з Brent.

Суть

Ринок сировини надзвичайно різноманітний, а якість і оригінальне розташування нафти робить великий вплив на ціну. Оскільки вони відносно стабільні, більшість цін на нафту в усьому світі прив'язані до показників Brent, WTI або Дубай / Оман.