Найбільші хіти та пропуски Білла Акмана

Білл Акман бачив кращі дні. Його високий хедж-фонд «Першінг Сквер Холдінгз», ТОВ, колись заздрив менеджерам грошей скрізь, похвалившись 40% прибутку за 2014 рік (S&P повернувся 13% того ж року). Однак через вторгнення Valeant Pharmaceuticals International Inc. та його бій з Карлом Іканом за компанію Herbalife Ltd (HLF) прибутки Першинг-сквер суттєво зменшилися: фонд оприлюднив дохід від 15, 8% станом на 30 вересня 2018 року - 4, 0% за 2017 рік і -13, 5% за 2016 рік, що значно знижує ринок ринку.

У жовтні 2018 року CNBC повідомила, що Першанг Сквер Капітал Ackman зробив ставку на $ 900 мільйонів на Starbucks.

Як повідомлялося в лютому 2018 року, Акман вийшов з усієї своєї ставки на 1 мільярд доларів проти Herbalife. Фонд зіткнувся з хвилею викупу від таких інституційних інвесторів, як Blackstone Group, і багато керівників активами, як JP Morgan, більше не рекомендують його клієнтам, повідомляв Wall Street Journal у квітні.

Ось короткий огляд найкращих та найгірших моментів інвестиційної кар'єри Білла Акмана.

Хіти

Муніципальна асоціація страхування облігацій Inc. (MBI)

Один з найбільших успіхів Акмана прийшов ще до того, як він заснував Першинг. У 2002 році 36-річний Акман був одним із перших інвесторів, який помітив щось не так, як у розмірах мільярдів доларів свопів за кредитні дефолти (CDS) проти боргових зобов'язань під заставу застави (CDO), що MBIA була контрагентом до (теза Акмана).

Ackman виступив з приводом, придбавши власні свопи кредитних дефолтав проти власного боргу MBIA, а також скоротивши акції компанії, роблячи ставку на те, що страховик піде в дефолт через його CDO-експозицію. Після п’яти років витримки з керівництвом MBIA, наполегливість Акмана виправдалася, коли акції та рейтинги боргу страхувальника обрушилися під час фінансової кризи 2008 року.

Компанія Венді (WEN)

Венді був одним з перших успіхів Акмана на чолі Першинга. У 2004 році Першинг взяв великий внесок у мережу фаст-фудів і успішно чинив тиск на управління, щоб розпочати продаж своєї торгової марки Тім Хортонс (справжня релігія в Канаді). Пізніше Акман вийде зі своєї позиції із значним прибутком, хоча ціна акцій Венді буде нижчою в пост-спинові, без наявності її найбільш швидко зростаючої одиниці. (Для порівняння читайте про Burger King, Tim Hortons та Restaurant Brands International.)

Загальні властивості зростання Inc.

Найбільша ставка в кар’єрі Акмана, і, мабуть, одна з найкращих операцій з хедж-фондів усіх часів, - обіг неспокійного оператора торгового центру «Першінг Сквер» від межі банкрутства, викреслив хедж-фонд із величезною прибутковістю 1, 6 мільярда доларів на 60 мільйонів доларів інвестиції.

Канадська Тихоокеанська залізниця ТОВ (CP)

У 2011 році після того, як Першинг придбав 14, 2% акцій CP, почалася жорстка сутичка між правлінням КП та хедж-фондом Акмана. Зрештою, Першінг вийшов переможним, після чого встановив нового генерального директора та переробив бізнес-стратегію компанії. Як повідомляє Financial Post, результатами було різке збільшення запасів CP з 49 доларів за акцію до 220 доларів за акцію з вересня 2011 року по грудень 2014 року. У 2016 році Першинг продав 6, 7% акцій, приблизно на 1, 45 мільярда доларів.

Пропускає

Valeant Pharmaceuticals International Inc.

Якщо ви не живете в печері, ви добре знали б кошмарне становище Першінг-сквер у проблемній фармацевтичній компанії, Валеант. Спочатку введений близько $ 180 за акцію, величезний 8, 5% акцій компанії Ackman був ретельно розбитий після звинувачень у заповненні каналів / шахрайстві, що стягуються проти Valeant. Компанія бореться з безліччю викликів, включаючи невдачі в управлінні, жахливі прибутки та нарізки керівництва, тіньові конференц-дзвінки та можливість порушення договорів, що призводять до технічних дефолтів щодо боргу компанії.

13 березня 2017 року повідомлялося, що Першінг-сквер продав всю свою позицію, втративши більше 3 мільярдів доларів. Але це не було завершенням історії для Валента.

Цільова корпорація (TGT)

Навіть самим інвесторам, які очолюють биків, іноді доводиться кидати рушник. Хоча Акман в кінцевому рахунку переміг у своєму проксі-бій на залізниці CP, результати були надзвичайно різними, коли Першинг намагався зайняти п'ять місць на борту у другому за величиною роздрібному роздрібному магазині в США. Неможливо переконати акціонерів, які в основному складалися з його однолітків в інституційній інвестиційній спільноті на Уолл-стріт, що він і його вибір членів правління - це правильні люди для роботи, і зіткнулися з величезними втратами у фонді, який він спеціально створив для інвестування. Орієнтований на похідні, Акман зрештою був змушений кинути рушник (Джерело: Барронс).

Прикордонна група

Ще одна помилка в кар’єрі Акмана - його активістська позиція в теперішній неіснуючій граничній групі. Після того, як взяв частку в книгарні в 2006 році і збільшив свої фонди в 2008 році, Акман уклав кредитні угоди, коли Бордерс намагався знайти собі покупця. Навіть після того, як пообіцяв на фінансування кордонів на суму 960 доларів США, щоб придбати компанію Barnes & Noble Inc. (BKS), яка в кінцевому рахунку нікуди не дійшла, Бордерс оголосив про банкрутство в 2011 році, втративши Першінг-сквер сотні мільйонів (WSJ).

Herbalife Ltd. (HLF)

Мабуть, найбільша торгівля, пов’язана з Біллом Акманом, - це переконання, що компанія не має медичних добавок, Herbalife Ltd. Стверджуючи, що компанія була пірамідною схемою, з внутрішньою цінністю нуля, Акман вступив у коротку позицію вартістю 1 мільярд доларів у 2012 році. Торгівля тривалий час була майже хронологічно відома майже кожним виданням фінансових новин і славилася в ефірі суперечка між Акманом та Карлом Іканом щодо CNBC, який (серед інших основних гравців хедж-фондів) зайняв тривалу позицію в акціях. За кілька тижнів після своєї короткої позиції Акман побачив, що акції Herbalife занепали приблизно на 60 відсотків, але компанія виявилася надзвичайно стійкою і відскочила до своїх передкоротких рівнів, тим самим коштуючи Акману мільйони в комісії за позики та втрати на папері. Станом на 28 лютого 2018 року, Акман, як повідомляється, припинив всю свою коротку ставку на Herbalife.

Суть

Менеджер хедж-фондів Білл Екман одночасно відзначається і насміхається за його впевненість і завзятість, коли справа доходить до великих ставок на кілька позицій. Його підхід «майже нічого» призвів до деяких найбільших, найдавніших закликів у світі інвестування - та деяких найбільших бюстів.