Купували пропозицію
Куплена угода - це пропозиція цінних паперів, в якій інвестиційний банк зобов'язується купити всю пропозицію у компанії-клієнта. Куплена угода виключає ризик фінансування компанії-емітента, гарантуючи, що вона збільшить заплановану суму. Однак фірма-клієнт, швидше за все, отримає нижчу ціну, застосувавши цей підхід, а не розцінюючи його через публічні ринки з попередньою подачею проспекту.
Розуміння придбаних пропозицій
Куплена угода відносно ризикована для інвестиційного банку. Це тому, що інвестиційний банк повинен обернутися і спробувати продати придбаний пакет цінних паперів іншим інвесторам для отримання прибутку. Інвестиційний банк бере на себе ризик потенційного чистого збитку в цьому сценарії, або те, що цінні папери продаватимуться за нижчою ціною після втрати вартості, або що вони взагалі не продаватимуться.
Щоб компенсувати цей ризик, інвестиційний банк часто домовляється про значну знижку, купуючи пропозицію у клієнта-емітента. Якщо угода велика, інвестиційний банк може об'єднатися з іншими банками та створити синдикат, щоб кожна фірма несла лише частину ризику.
Ключові вивезення
- Куплена угода - це пропозиція, коли інвестиційний банк погодився придбати весь випуск у компанії, а потім перепродавати його.
- Куплена угода зазвичай надає перевагу компанії-емітенту в тому сенсі, що немає ніякого ризику для фінансування - компанія отримає потрібні гроші.
- Інвестиційний банк бере на себе додатковий ризик при здійсненні купленої угоди, оскільки він повинен бути в змозі продати цінні папери - в ідеалі для отримання прибутку.
- Куплені угоди, по суті, поклали інвестиційний банк на довгі акції компанії, а також прив'язавши капітал. Натомість на цей ризик інвестиційний банк зазвичай отримує цінні папери зі знижкою до прогнозованої ринкової вартості.
Придбаний договір та інші форми первинних публічних пропозицій
Існує кілька видів первинних публічних пропозицій (IPO), два з яких схожі на куплені угоди, оскільки вони можуть призвести до повністю підписаного IPO. Крім того, куплені угоди можуть використовувати їх також як спосіб перепродажу цінних паперів. Дві основні категорії включають IPO з фіксованою ціною та створення книг. Компанія може використовувати ці типи окремо або комбіновано.
Запропонувавши фіксовану ціну, компанія, яка публічно продає (компанія-емітент), визначає встановлену ціну, за якою вона запропонує інвесторам свої акції. У цьому сценарії інвестори знають ціну акцій ще до того, як компанія оприлюдниться. Інвестори повинні сплатити повну ціну акцій, подаючи заявку на участь у акціях.
У будівництві книг андеррайтер намагатиметься визначити ціну, за якою запропонувати випуск. Андеррайтер буде базувати цю ціну на попиті інституційних інвесторів. Оскільки андеррайтер будує свою книгу, вона приймає замовлення керівників фондів. Керівники фонду вказують кількість бажаних акцій та ціну, яку вони готові заплатити.
Роль андеррайтера в куплених пропозиціях
У всіх формах IPO, включаючи куплені угоди, андеррайтери та / або синдикат андеррайтерів полегшать деякі або всі наступні кроки.
- Формування зовнішньої групи IPO, що складається з андеррайтерів (юристів), юристів, дипломованих бухгалтерів (експертів) та експертів комісії з цінних паперів та бірж (SEC).
- Складання детальної інформації про компанію, включаючи фінансові результати та очікувані майбутні операції.
- Подання фінансової звітності для офіційного аудиту.
У більшості форм IPO, крім купленої угоди, андеррайтери підтримуватимуть складання та подання попереднього проспекту до SEC перед встановленням дати пропозиції. У купленій угоді випуск купується андеррайтером до подання попереднього проспекту. Знову ж таки, це залишає андеррайтерів капіталом, пов'язаним із запасами, які їх потрібно розвантажити - в ідеалі для отримання прибутку.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.