Торгівля готівкою
Торгівля грошовими коштами - це арбітражна стратегія, яка експлуатує неправильну ціну між базовим активом та відповідним похідним інструментом. Запорукою рентабельності є можлива корекція цієї недооцінки.
Розуміння торгівлі готівкою та перевезенням
Торгівля грошовими коштами (іноді її називають просто "торгівля") - це торгова стратегія, яку інвестор може використовувати, щоб скористатися невідповідностями ринкових цін. Зазвичай це тягне за собою довгу позицію в цінній папері або товарі при одночасному продажу асоційованого похідного інструменту, зокрема шляхом скорочення ф'ючерсного або контрактного контракту.
Гарантія або товар, що купується, зберігається до дати поставки контракту і використовується для покриття зобов'язання короткої позиції. Продаючи ф'ючерсний контракт, інвестор зайняв коротку позицію і знає, скільки буде зроблено на дату поставки та вартість цінного папера через складну позицію довгострокової торгівлі. Наприклад, у випадку облігації інвестор отримує купонні виплати від придбаної облігації, плюс будь-який інвестиційний дохід, отриманий за рахунок інвестування купонів, а також заздалегідь визначену майбутню ціну на майбутню дату поставки.
Концепція, що стоїть за готівковою торгівлею, досить проста.
- Інвестор ідентифікує два цінні папери, які недорогі по відношенню один до одного, наприклад, спотову ціну та ціну ф'ючерсу, що представляє можливість арбітражу.
- Спочатку інвестор повинен придбати спотову сировину та продати сирий ф'ючерсний контракт, а потім утримувати або «переносити» спот-сировину доти, доки не закінчиться термін контракту на випуск, і в цей час інвестор доставить спотову сировину.
- Незалежно від того, яка ціна доставки, прибуток гарантується, якщо і тільки якщо ціна придбання спот-сирого PLUS вартість перевезення менша, ніж ціна, за якою первинний ф'ючерсний контракт був спочатку проданий.
Ця стратегія зазвичай називається базовою торгівлею. Часто операції з перевезеннями здійснюються з метою використання переваг процентних ставок, що формуються з позицій, які можуть бути сприятливішими, ніж запозичення або позики за традиційними каналами.
Ключові вивезення
- Торгівля грошовими коштами - це арбітражна стратегія, яка експлуатує неправильну ціну між базовим активом та відповідним похідним інструментом.
- Інвестор зазвичай входить у довгу позицію в активі, одночасно продаючи пов'язаний похідний інструмент, зокрема шляхом скорочення ф'ючерсного або опціонного контракту.
- Прибуток гарантується, якщо, і лише якщо ціна придбання спот-сирого PLUS, вартість перевезення є меншою, ніж ціна, за якою первинний ф'ючерсний контракт був спочатку проданий.
Приклад торгівлі готівкою та готівкою
Припустимо, що актив в даний час торгується на рівні 100 доларів, тоді як одномісячний ф'ючерсний контракт коштує 104 долари. Крім того, щомісячні балансові витрати, такі як витрати на зберігання, страхування та фінансування цього активу, становлять 2 долари. У цьому випадку трейдер або арбітраж купує актив (відкриває довгу позицію) за 100 доларів і одночасно продає одномісячний ф'ючерсний контракт (ініціює коротку позицію) за $ 104. Вартість придбання та утримання активу становить 102 долари, але інвестор уже заблокував продаж у розмірі 104 доларів . Потім торговець переноситиме актив до дати закінчення терміну дії ф'ючерсного контракту та передає його проти контракту, забезпечуючи тим самим арбітраж або прибуток без ризику в розмірі 2 доларів.
Негативні основи торгівлі
Ця концепція може бути перенесена на ринок кредитних деривативів, де основа (різниця між безпосередньою грошовою ціною товару та його ф'ючерсною ціною) являє собою різницю в спред між свопами кредитних дефолтів (CDS) та облігаціями для того ж емітента боргу та з подібними, якщо не зовсім рівні, терміни погашення. Тут стратегія називається негативною основою торгівлі. (На ринку кредитних деривативів база може бути позитивною чи негативною; негативна основа означає, що спред спредів облігацій менший, ніж спред облігацій.) Торгівля, як правило, здійснюється облігаціями, що торгуються на рівні номіналу або зі знижкою, і одиничною -назви CDS (на відміну від індексу CDS) тенора, рівного строку погашення облігації. (Докладніші відомості див. У розділі Отримати позитивні результати за допомогою негативних базових торгів .)
Здійснити торги за готівкою та за допомогою опцій
На ринку опціонів приклад торгівлі на носіях - це розсилка коробки. Тут трейдер шортує синтетичну основу (продаючи дзвінок та купуючи накладення в той самий строк дії та страйк) за однією ціною страйку і триває довгий синтетичний базис за вищою ціною страйку (або навпаки). Різниця в ціні коробки, що розповсюджується, від різниці між страйковими цінами - це перенос. Наприклад, якщо торговець здійснює торгівлю перевезенням, використовуючи розсипну коробку в S&P 500 з 1000 та 2000 ударами, якщо спред коштує 1050 доларів, 50 доларів представляє процентну ставку, пов'язану з вартістю перевезення.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.