6 великих ризиків інвестування в акції Tesla

Зазначений багатьма як високоризовий, високооплачуваний запас, Tesla Motors, Inc. (TSLA) входить до числа найбільш цікавих публічних компаній у світі. Засновник Елон Маск - суперечлива суперзірка в індустрії технологій, а коріння Кремнієвої долини Tesla підсилили очікування інвесторів. Tesla привернув ще більше уваги влітку 2018 року після того, як Маск почав говорити про те, щоб взяти компанію приватно - те, що після багатьох суперечок компанія оголосила, що цього не робить.

Майбутнє автомобілів Tesla має захоплюючий потенціал, але залишається складно передбачити. Інвестори TSLA повинні стримувати свої очікування та розглянути, як фактори ризику, з якими Tesla може зіткнутися протягом наступних п'яти-10 років, можуть поставити під загрозу подальшу віддачу.

Ключові вивезення

• Виробник електромобілів (EV), Tesla, має ряд ключових ризиків, з якими він зіткнеться в найближчі 5-10 років.
• Помітні ризики включають занадто дорогі автомобілі Tesla з податковими пільгами та будівництво свого Gigafactory (заводу акумуляторів) забирає більше часу, ніж очікувалося.
• Загалом, Tesla стикається з ризиками через низькі ціни на газ та зростання конкуренції на ЕВ.

1. Автомобілі Tesla залишаться занадто дорогими

Навіть при щедрих стимулах уряду, таких як податкові пільги за альтернативні технології, потенційні споживачі Tesla Model S все ще стикаються з великою ціною, яка починається від 75 000 доларів. Навіть новий варіант заниженої вартості Tesla, Model 3, коштує 35 000 доларів США до податкових пільг та економії газу - що все ще є крутою ціною для багатьох людей.

Автомобілі не лише дорогі для покупки, але й дорогі для Tesla. Аналітик вертикальної групи Гордон Джонсон підрахував, що компанія втрачає приблизно 14 000 доларів США на кожному з моделей 3, які продає.

2. Тесла може вичерпати батареї

Однією з перших проблем, з якими стикалися керівники Tesla, було брак батарей для живлення їх продуктів. Всесвітньо відомий Gigafactory Tesla, який все ще будується станом на жовтень 2019 року в місті Спаркс, штат Невада, повинен вирішити акумуляторну кризу компанії. Літій-іонна надбудова, розмір якої перевищує 1, 9 мільйона квадратних футів, планує допомогти виробництву пандусів до понад 500 000 автомобілів Tesla щорічно.

Великі проекти, такі як Gigafactory, часто зазнають логістичних чи регуляторних перешкод, і залишається зрозуміти, чи можна буде закінчити завод вчасно. Уряд штату Невада дало зелене світло Gigafactory, що дасть додаткову економічну діяльність на 100 мільярдів доларів протягом наступних десятиліть, але прогнози зростання компанії дозволяють припустити, що він не може дозволити собі тривалий іккап у будівництві.

Маск навіть натякнув, що компанії буде потрібно кілька гігафабрик, щоб забезпечити попит на акумулятор, принаймні за підрахунками Tesla Powerwall. Потрібно зайняти неймовірну суму капітальних витрат (CapEx) для того, щоб компанія повністю заряджалася та акціонерами були щасливі.

3. Низькі ціни на газ

Коли ціни на газ падали у 2014 та 2015 роках, Tesla втратила частину блиску. Зрештою, бензинові машини конкурують з продуктами Tesla, а зниження цін на газ робить автомобілі з бензином більш економічно привабливішими. Ціни на газ не повинні залишатися на низьких десятиліттях, щоб пошкодити ціни акцій TSLA; газ просто повинен залишатися недорогим відносно керування продуктом Tesla.

Газовий склад TSLA надходить відразу з двох кутів. Перша проблема - збільшення світового виробництва нафти; колись домінуюча теорія "пікової нафти", схоже, розвінчана, і світовий видобуток нафти збільшується з кожним роком з 2009 по 2018 рік. Нафтові компанії стають кращими у пошуку нафти, а за допомогою гідравлічного розриву та горизонтального буріння вони також більше ефективний при видобутку нафти.

Постачання нафти збільшується, і в той же час двигуни внутрішнього згоряння є більш економічними. За даними Бюро статистики перевезень, середня ефективність використання палива легких легкових автомобілів у США продовжує поліпшуватися.

Якщо Tesla збирається перейти на основного виробника авто та створити постійний грошовий потік, йому потрібно продати набагато більше автомобілів. Споживачі мають меншу ймовірність переходу на електромобілі, якщо паливо на основі нафти залишатиметься значно дешевшою альтернативою.

4. Посилення конкуренції за електромобілі

Tesla - не перша компанія, яка створює електромобілі. Цікаво, що перші електромобілі були, ймовірно, створені ще в 1834 році Томасом Девенпортом, але Tesla, здається, є найбільш успішним поки що.

Двоє помітні конкуренти, Chevrolet Bolt та Nissan Leaf, не змогли здобути ранніх зусиль через високі роздрібні ціни та обмежений діапазон водіння. Але минулого року Nissan анонсував новий Leaf, який починається від $ 29 999, з діапазоном до 226 миль.

Найновіший «Болт», що становить 36 000 доларів США, пробіг у 259 миль, пропонує більше, ніж 220 миль стандартної моделі Tesla 3. Інші компанії планують вийти на ринок електричних автомобілів у найближчі кілька років, включаючи Mercedes-Benz, Volkswagen, Subaru, Ford та BMW. Якщо це станеться, то ринкова частка Tesla може почати переповнюватися.

Деякі технологічні компанії також можуть приєднатися до перемоги; Apple, Inc. та Google, Inc. вважають, що вони можуть кинути виклик Tesla у галузі футуристичного транспорту. Тесла, безумовно, стурбований бізнесом з більш широкою базою споживачів.

5. Tesla може ніколи не відшкодувати масивний CapEx

Муск якось чудово зазначив про свою компанію: "Ми збираємось витратити приголомшливі суми грошей на CapEx". Багато інвесторів люблять бачити високі капітальні витрати, але з іншого боку має бути виплата. Це здається особливо вірним для дитячої галузі, заваленої невдалими стартапами.

Розробка для автомобілів Model 3 і Model X вже отримала мільярди в CapEx. Фабрика акумуляторів постачається з власною здоровою ціною. Tesla витрачає приблизно на чверть стільки на CapEx, скільки General Motors Company, незважаючи на те, що GM приносить набагато більший дохід.

6. Генеральний директор за сумісництвом

Прихована під час подання в Tesla 10-K 2015 була примітка про надмірну залежність Тесли від генія Елона Моска. Це не особливо шокує, особливо в галузі технологій; думаю, що Стів Джобс і Apple. Занепокоєння - це те, що негайно слідує у звіті. У доповіді написано: "Ми сильно залежні від послуг Елона Маск", і в наступному реченні підкреслюється, "він не присвячує свого повного часу і уваги Теслі".

Муск - дуже активний керівник. Колись він був генеральним директором PayPal перед тим, як запустити Tesla, з того часу став генеральним директором і головним технічним директором (CTO) з космічних технологій. Він також є головою SolarCity, яка встановлює дороге сонячне обладнання.

Інвестори на Уолл-стріт стають все більш чутливими до "ключового ризику для людини" або до загрози втрати важливого члена компанії. Критичне питання: скільки інвесторів все-таки утримуватимуть акції Tesla за поточними цінами, якби Елон Маск більше не брав участь у компанії?

Наприклад, у Беркшир Хетхауей є Чарлі Мангер та давня рада, яка займає посаду, якщо щось трапиться з Уорреном Баффеттом. У Tesla немає "плану B", якщо Маск не в змозі приділити достатньо часу, щоб компанія могла рухатися вперед.