Зобов'язання по заставі (CLO)

Що таке зобов'язання по забезпеченню заставою (CLO)?

Зобов'язання по заставі під заставу (CLO) - це єдине цільове забезпечення, підкріплене пулом боргів. Часто це кредити для корпорацій, які мають низький кредитний рейтинг, або викупні позики, які здійснює приватна фірма, щоб взяти контрольний пакет у існуючій компанії. Зобов'язання, надані під заставу, є схожим на зобов'язання з застави під заставу (CMO), за винятком того, що базовий борг має різний тип та характер - позика компанії замість іпотечної.

За допомогою CLO інвестор отримує планові виплати заборгованості за основними позиками, беручи на себе більшість ризиків у випадку невиконання позичальниками. В обмін на прийняття ризику за замовчуванням інвестору пропонується більша різноманітність та потенціал для віддачі, що перевищує середню. За замовчуванням - це коли позичальник не здійснює платежі за кредит або іпотеку протягом тривалого періоду часу.

1:27

Зобов'язання по заставі (CLO)

Як працює зобов’язана позика (CLO)

Кредити - як правило, перші банківські позики для підприємств - які займають нижчий розмір інвестиційного класу, спочатку продаються менеджеру CLO, який поєднує декілька (як правило, 100 - 225) позик разом та управляє консолідацією, активно купуючи та продаючи позики. Для фінансування купівлі нового боргу менеджер CLO продає акції в CLO стороннім інвесторам у структурі, званій траншами. Кожен транш є частиною CLO, і він визначає, хто буде виплачений першим, коли будуть здійснені базові виплати за кредит. Він також диктує ризик, пов'язаний з інвестицією, оскільки інвестори, які виплачуються останніми, мають більший ризик невиконання зобов'язань від базових позик. Інвестори, які виплачуються спочатку, мають нижчий загальний ризик, але в результаті вони отримують менші відсоткові платежі. Інвесторам, які перебувають у пізніших траншах, можуть бути виплачені останні, але відсоткові виплати є вищими для компенсації ризику.

Ключові вивезення

• Зобов'язання по заставі під заставу (CLO) - це єдине цільове забезпечення, підкріплене пулом боргів.
• Офіційні кредити часто - це корпоративні позики з низькими кредитними рейтингами або викупні позики, які здійснюють приватні фірми з метою придбання контрольного пакету акцій у компанії.
• За допомогою CLO інвестор отримує планові виплати заборгованості з основних позик, беручи на себе більшу частину ризику, якщо позичальники не виконують заборгованість.

Існує два типи траншів: боргові транші та транші власного капіталу. Боргові транші трактуються так само, як облігації та мають кредитні рейтинги та купонні виплати. Ці боргові транші завжди знаходяться на передньому рядку з точки зору погашення, хоча в межах боргових траншів також існує доручення на пекінг. Транші капіталу не мають кредитних рейтингів і виплачуються після всіх боргових траншів. Транші акції рідко виплачуються грошовим потоком, але пропонують право власності на саму CLO у разі продажу.

CLO - це активно керований інструмент: менеджери можуть — і робити — купувати та продавати індивідуальні банківські позики в базовій заставі, намагаючись оцінити прибуток та мінімізувати збитки. Крім того, більша частина боргу CLO підтримується високоякісним заставою, що робить ліквідацію менш ймовірною та робить її більш оснащеною, щоб протистояти ринковій волатильності.

Облікові організації пропонують вищі показники, ніж середній показник, оскільки інвестор бере на себе більший ризик, купуючи заборгованість з низьким рейтингом.

Спеціальні міркування щодо CLO

Деякі стверджують, що CLO не так ризиковано. У дослідженні компанії Guggenheim Investments, фірми з управління активами, було встановлено, що з 1994 по 2013 рік у ОМС спостерігалися значно нижчі ставки за замовчуванням, ніж корпораційні облігації. Тим не менш, це складні інвестиції, і, як правило, лише великі інституційні інвестори купують транші в CLO. Іншими словами, компанії масштабу, такі як страхові компанії, швидко купують боргові транші вищого рівня, щоб забезпечити низький ризик та стабільний грошовий потік. Взаємні фонди та ETF, як правило, купують боргові транші молодшого рівня з більш високим ризиком та вищими виплатами відсотків. Якщо індивідуальний інвестор вкладає кошти у взаємний фонд з молодшими борговими траншами, той інвестор бере на себе пропорційний ризик дефолту.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Визначення субординованого боргу Субординований борг (борговий зобов'язання) - це позика або цінні папери, що належать до інших позик або цінних паперів щодо вимог до активів або прибутків. більше Перевиконання (СК) Перевиконання - це процес розміщення більшої кількості застави, ніж потрібно для отримання або забезпечення фінансування. більше Секюритизація: як борг заробляє гроші При сек'юритизації емітент розробляє товарний фінансовий інструмент, об'єднуючи різні фінансові активи в один пул, а потім продаючи перепаковані активи інвесторам. Найчастіше це відбувається з позиками та іншими активами, які генерують дебіторську заборгованість - різні типи споживчого або комерційного боргу. більше Коллатералізоване облігаційне зобов’язання (CBO) Collateralized Bond Obligation (CBO) - це інвестиційна облігація, підкріплена пулом непотрібних облігацій. докладніше A-Примітка Примітка A знаходиться у найвищому транші або рівні, забезпеченому активами (ABS) або іншим структурованим фінансовим продуктом. детальніше Зобов'язання за борговими зобов'язаннями (CDO) Зобов'язані боргові зобов'язання (CDO) - це цінні папери інвестиційного рівня, що підтримуються пулом облігацій, позик та інших активів. більше Посилання партнерів