Страхування постійного пропорційного портфеля (CPPI)
Страхування портфеля постійної пропорції (CPPI) - це тип страхування портфеля, при якому інвестор встановлює підлогу на доларову вартість свого портфеля, а потім структурує розподіл активів навколо цього рішення. Два класи активів, що використовуються в ІСЦП, є ризиковим активом (як правило, акціями або пайовими фондами) і консервативним активом або грошових коштів, еквівалентів або казначейських облігацій. Відсоток, що виділяється кожному, залежить від значення "подушки", визначеного як поточне значення портфеля мінус значення підлоги, і коефіцієнта множника, де більша кількість позначає більш агресивну стратегію.
Розуміння страхування портфеля постійної пропорції (CPPI)
Страхування портфеля постійної пропорції (CPPI) дозволяє інвестору підтримувати вплив потенціалу ризику, що перевершує ризик, надаючи гарантію капіталу проти ризику зниження. Результат стратегії CPPI дещо схожий на придбання опціону виклику, але не використовує опціонних контрактів. Таким чином, CPPI іноді називають опуклою стратегією, на відміну від "увігнутої стратегії", як постійної суміші. Фінансові установи продають продукти CPPI за різними ризиковими активами, включаючи акції та свопи кредитних дефолтів.
Ключові вивезення
- CPPI - це стратегія поєднання переваги впливу ринків акцій з інвестиціями в консервативний фінансовий інструмент. Це робиться шляхом розподілу конкретно розрахованого відсотка інвестицій на рахунок ризику.
- Коефіцієнт використовується для визначення рівня ризику, який інвестор готовий взяти на себе.
- Інвестори можуть перебалансувати свої запаси щомісяця або щоквартально.
Як працює страхування портфеля постійної пропорції (CPPI)
Інвестор зробить початкову інвестицію в ризиковий актив, рівний вартості: (множник) x (вартість подушки в доларах), а решту вкладе в консервативний актив. Значення мультиплікатора ґрунтується на профілі ризику інвестора і визначається, попередньо запитавши, яка максимальна одноденна втрата може бути на ризиковану інвестицію. Коефіцієнт множини буде зворотним до цього відсотка. Оскільки вартість портфеля змінюється з часом, інвестор буде перебалансувати за тією ж стратегією.
CPPI складається з двох рахунків: рахунку ризику та рахунку безпеки. Як вказують їх назви, обидва рахунки служать конкретним цілям у загальній інвестиційній стратегії особи. Рахунок ризику використовується за допомогою ф'ючерсних холдингів, щоб захистити від негативного впливу значного впливу на капітал. Кошти динамічно переміщуються між двома рахунками залежно від економічного середовища.
Графік відновлення балансу залежить від інвестора, щомісячно або щоквартально наведені приклади. Зазвичай CPPI реалізується протягом п'ятирічних термінів. В ідеалі цінність подушки зростатиме з часом, що дозволить отримати більше грошей у ризиковий актив. Якщо ж подушка падає, інвесторові може знадобитися продати частину ризикованого активу, щоб зберегти цілі розподілу активів недоторканими.
Однією з проблем реалізації стратегії CPPI є те, що вона не одразу «знешкоджує» свої акції, коли ринки рухаються у зворотному напрямку. Гіпотетична стратегія ІСЦП протягом п'ятирічного періоду інвестицій мало б не виконати показник S&P 500 протягом декількох років після фінансової кризи 2008 року.
Приклад CPPI
Розглянемо гіпотетичний портфель у розмірі 100 000 доларів, з яких інвестор вирішує 90 000 доларів - це абсолютна підлога. Якщо портфель впаде до $ 90 000 вартістю, інвестор перемістить усі активи до грошових коштів, щоб зберегти капітал.
Якщо хтось вирішить, що 20 відсотків є максимальною можливістю краху, значення множника буде (1 / 0, 20), або 5. Значення множника між 3 і 6 є дуже поширеними. Виходячи з наданої інформації, інвестор виділить 5 х (100 000 - 90 000 доларів) або 50 000 доларів на ризикований актив, а решта надійде в грошові кошти або консервативний актив.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.