Дефіцит поточного рахунку: державні інвестиції чи безвідповідальність?

Поточний рахунок - це розділ платіжного балансу країни (BOP), який фіксує його поточні операції. Рахунок розділений на чотири розділи: товари, послуги, дохід (наприклад, зарплата та інвестиційний дохід) та односторонні перекази (наприклад, грошові перерахування робітників).

Дефіцит поточного рахунку виникає, коли в країні надлишок одного або декількох із чотирьох факторів, що складають рахунок. Коли поточна транзакція надходить на рахунок, вона реєструється як кредит; коли значення залишає обліковий запис, воно позначається як дебет. В основному дефіцит поточного рахунку виникає тоді, коли виплачується більше грошей, ніж приносять в країну.

Що означає дефіцит

Якщо дефіцит поточного рахунку зазвичай означає, що країна інвестує більше коштів за кордон, ніж заощаджує вдома. Часто логіка, яка диктує інвестиційні рішення країни, полягає в тому, що для отримання грошей потрібні гроші. Для того, щоб спробувати збільшити валовий внутрішній обсяг виробництва (ВВП) та майбутнє зростання, країна може заборговувати, беручи на себе зобов'язання перед іншими країнами. Тоді воно стає тим, що в світі називають "чистим боржником". Однак проблемний дефіцит може виникнути, якщо уряд не спланував обґрунтовану економічну політику і не використовував борги для цілей споживання, а не майбутнього зростання. (Для отримання більш детальної інформації див . Погляд на державний борг та державні облігації. )

Дефіцит поточного рахунку означає, що економіка країни працює на позикових засобах. Іншими словами, інші країни, по суті, фінансують економіку, і, таким чином, підтримують дефіцит. Визначаючи економічне здоров'я нації, важливо розуміти, звідки випливає дефіцит, як він фінансується та які можливі рішення для його зменшення. Для цього нам потрібно переглянути не лише поточний рахунок, а й два інші розділи BOP, рахунок капіталу та фінансовий рахунок.

Капітальний та фінансовий рахунки
Іноземні кошти, що надходять у країну від продажу або придбання матеріальних активів - на відміну від нефізичних активів, таких як акції або облігації - обліковуються на рахунку капіталу BOP. (Знову ж таки, гроші, що надходять на рахунок, відзначаються як кредит, а гроші, які залишають рахунок, є дебетом.) Фінансові операції, такі як гроші, що залишають країну для інвестицій за кордон, записуються у фінансовий рахунок. Ці два рахунки разом забезпечують фінансування дефіциту поточного рахунку.

Чому виникає дефіцит?

Чи дефіцит поточного рахунку є питанням поганого планування та / або неконтрольованих витрат і споживання? Ну, іноді. Але найчастіше дефіцит планується з метою сприяння розвитку та зростанню економіки. Це також може бути ознакою сильної економіки, яка є надійним притулком для іноземних фондів (ми пояснимо це нижче). Коли економіка перебуває у стані переходу чи реформ, або переслідує активну стратегію зростання, дефіцит сьогодні може забезпечити фінансування внутрішнього споживання та інвестицій завтра. Ось деякі з видів дефіциту, як планового, так і позапланового, які відчувають країни.

Баланс дефіциту торгівлі Зважаючи на довгострокову перспективу, країна може мати дефіцит, імпортуючи більше, ніж експортує, з кінцевою метою - виготовлення готової продукції для експорту. У цьому сценарії країна планує погасити тимчасове перевищення імпорту пізніше, отримавши виручку від майбутніх експортних продажів. Виручені кошти від цих продажів потім стануть кредитом поточного рахунку. (Щоб дізнатися більше, читайте у «Похвала дефіциту торгівлі».) Інвестиції у майбутнє Замість того, щоб заощаджувати гроші зараз, країна також може обрати інвестиції за кордон, щоб отримати нагороди в майбутньому. Кошти на виїзд записуються у вигляді дебету на фінансовому рахунку, тоді як відповідний вхідний інвестиційний дохід врешті-решт буде призначений як кредит на поточному рахунку. Часто дефіцит поточного рахунку збігається з виснаженням іноземних резервів країни (обмежені ресурси іноземної валюти, доступні для інвестування за кордон). Іноземні інвестори Коли іноземні інвестори направляють гроші у вітчизняну економіку, вони повинні врешті-решт виплатити прибутки за рахунок іноземних інвесторів. Таким чином, дефіцит може бути наслідком вимог іноземців до місцевої економіки (зафіксовано як дебет на поточному рахунку). Цей вид дефіциту також може бути ознакою сильної, ефективної та прозорої місцевої економіки, в якій іноземні гроші знаходять безпечне місце для інвестицій. Наприклад, ринок капіталу в США розглядався як такий, коли «якісні активи» шукали інвестори, спалені в азіатській кризі. США зазнали сплеску іноземних інвестицій на свої ринки капіталу. І хоча США отримували гроші, які могли б сприяти підвищенню внутрішньої продуктивності та, отже, розширенню економіки, всі ці інвестиції повинні були б бути погашені у вигляді прибутку (дивідендів, приросту капіталу), що є дебетами на поточному рахунку. Таким чином, дефіцит може бути результатом збільшення вимог іноземних інвесторів, гроші яких використовуються для підвищення місцевої продуктивності та стимулювання економіки. Витрата без достатнього доходу Іноді уряди витрачають більше, ніж заробляють, просто через непродумане економічне планування. Гроші можуть бути витрачені на дорогий імпорт, тоді як місцева продуктивність відстає. Або може вважатися пріоритетом уряду витрачати на військове, а не економічне виробництво. Незалежно від причини, дефіцит настане, якщо кредити та дебети не врівноважуються.

Фінансування дефіциту

Державні та приватні іноземні фонди Фінансування, спрямоване на капітальні та фінансові рахунки (пам’ятайте, ці рахунки фінансують дефіцит поточного рахунку), може надходити як з державних (офіційних), так і з приватних джерел. Уряди, які враховують офіційні потоки капіталу, часто купують та продають іноземну валюту. Кредит від цих продажів відображається на фінансовому рахунку. Приватні джерела, незалежно від того, будь-які установи чи фізичні особи, можуть отримувати гроші за допомогою якоїсь схеми прямих іноземних інвестицій (ПІІ), яка відображається як дебет у розділі доходів поточного рахунку, але, коли інвестиційний дохід нарешті отриманий, стає кредитом. Збалансоване фінансування Щоб уникнути зайвих зайвих ризиків, пов’язаних із вкладенням грошей за кордон, фінансування дефіциту в ідеалі повинно спиратися на комбінацію довгострокових та короткострокових фондів, а не одного чи іншого. Якщо, наприклад, ринок іноземного капіталу раптово обвалиться, він більше не може забезпечити іншу країну інвестиційним доходом. Те саме було б, якби країна позичала гроші, а політичні розбіжності скоротили кредитну лінію. Однак, плануючи отримувати періодичний дохід від інвестицій протягом багатьох років, наприклад, за допомогою проекту ПІІ, країна могла б інтелектуально фінансувати дефіцит поточного рахунку. Капітальний політ У часи глобальної рецесії фінансування дефіциту іноді можна простежити втеча капіталу, тобто приватні особи та корпорації, що направляють свої гроші в "безпечні" економіки. Ці гроші відображаються як кредит на поточному рахунку, але насправді вони не є надійним джерелом фінансування. Насправді це є серйозним свідченням того, що світова економіка сповільнюється і, можливо, не зможе забезпечити фінансування найближчим часом.

Суть

Для того, щоб визначити, чи є економіка країни слабкою, важливо знати, чому виникає дефіцит і як він фінансується. Дефіцит може бути ознакою економічних проблем для одних країн, а для інших економічним здоров'ям. Для підтримки дефіциту поточного рахунку країн у всьому світі глобальна економіка повинна бути достатньо сильною, щоб можна було придбати експорт та повернути інвестиційний дохід. Однак часто дефіцит поточного рахунку не може бути утриманий занадто довго - широко дискутується, чи спричинить сьогоднішнє споживання хронічний борг для майбутніх поколінь.