Клієнта дивідендів
Дивідендна клієнтура - назва групи акціонерів компанії, які поділяють аналогічну думку щодо дивідендної політики компанії. Акціонери в дивідендній клієнтові, як правило, засновують свої переваги на певний коефіцієнт виплати дивідендів на порівнянному рівні доходу, податковій увазі або віці. Наприклад, старші інвестори у відставці або ті, хто бажає поточного інвестиційного доходу, можуть купувати акції фірм з високим рівнем виплати дивідендів. З іншого боку, молодші акціонери або ті, хто перебуває у своїх основних доходах та заощадженнях, можуть бажати, щоб компанія використовувала вільний грошовий потік (FCF) для фінансування свого зростання, а не для розподілу дивідендів.
Розуміння дивідендної клієнтури
Акціонери дивідендної клієнтури мають загальну перевагу щодо того, скільки компанія виплачуватиме дивіденди. Загалом, учасники дивідендної клієнтури приймають інвестиційні рішення, виходячи з того, яка політика розподілу дивідендів компаній була б найбільш вигідною для них та найбільше відповідала їхнім інвестиційним цілям. Іноді клієнтська дивідендна система навіть піде так далеко, що тисне на компанію у прийнятті певної дивідендної політики. Наприклад, акціонери, які залежать від великої дивідендної прибутковості, можуть тиснути на компанію підтримувати наступність або збільшувати її. Дослідження показали, що потреби клієнтів у дивідендах компанії можуть бути значними та далекосяжними.
Ефект клієнтури
Насправді, зміна політики, яка не узгоджується з думками клієнтської дивідендної компанії, може спричинити негативний вплив на клієнтовий ефект. Ця теорія передбачає, що інвестори можуть мати прямий вплив на ціну цінного папера, коли зміна дивідендів, податків чи іншої політики впливає на їх інвестиційні цілі. Іншими словами, люди можуть купувати або продавати цінні папери, якщо зміна політики або вирівнює, або більше не відповідає цілям особи. Існує велика кількість суперечок щодо правдивості ефекту клієнтури. Деякі вважають, що для зміни ціни на акції потрібно значно більше факторів, ніж просто бажання клієнтури компанії. Наведений нижче приклад аргументує вагомий випадок для ефекту клієнтури.
Магазини Вінн-Діксі
Після закриття ринку 25 вересня 2001 року Winn-Dixie Stores, Inc. - мережа супермаркетів у Джексонвіллі, штат Флорида - оголосила, що скоротить річний дивіденд на 1, 02 долара. Політика фірми полягала в тому, щоб на початку кожного кварталу оголошувати три виплати дивідендів у розмірі 8, 5 копійок за акцію. Ця дивідендна політика привернула клієнтів клієнтів, які оцінювали регулярний поточний дохід.
Згідно з новим планом, компанія декларує щоквартальний дивіденд у розмірі 5 центів та скасує щомісячні дивіденди. (У той час Вінн-Діксі був однією з останніх компаній, що залишилися на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE), яка виплачувала щомісячний дивіденд.) Одночасно Вінн-Діксі знизив бюджетну оцінку доходів у 2002 році, що свідчить про те, що прибуток у першому кварталі буде коливаються від 15 до 18 центів за акцію, замість прогнозованих 24 - 30 центів за акцію. Після новини, акціонери Winn-Dixie побачили, що вартість їх акцій впала. Під час наступних торгів звичайні акції Winn-Dixie знизилися на 7, 37 дол. До 12, 41 дол. США, що становить 37-відсотковий спад при дуже важкому обсязі.
Головний фінансовий директор Вінн-Діксі (фінансовий директор) заявив, що нова дивідендна політика запропонує компанії більшу фінансову гнучкість, оскільки вона змінює свою стратегію акцентувати збільшення капіталу замість грошових виплат акціонерам. Зрозуміло, проте, велике зниження цін акцій надіслало повідомлення про те, що існуючі акціонери не оцінюють новий акцент Вінна-Діксі.
По відношенню до політики щодо дивідендів «Залишайтеся на курсі» може бути найкращою політикою
Як показує ця історія, великі зміни в політиці можуть стати руйнівними як для довгострокових інтересів компанії, так і для портфеля акціонерів. Після того, як компанія встановлює схему виплати дивідендів та привертає дану клієнтуру, як правило, найкраще не зазнавати її занадто великих змін. Хоча інвестори завжди могли перейти на фірми, які пропонували бажаний профіль виплат, такі зміни спричинили б за посередницькі збори та інші витрати. І цілком можливо, що фірма, яка спричинила клієнтську погоду за такі незручності, може бути винагороджена нижчою ціною акцій за свої зусилля.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.