Чиста вартість активів ETF проти ринкової ціни ETF: у чому різниця?
На відміну від пайових фондів, які цінують щоквартально або навіть щорічно, фондові біржі (ETF) цінують щодня. Отже, як вони оцінюються, і яка різниця між ринковою ціною та чистою вартістю активів (NAV)?
Ринкова ціна ETF
Ринкова ціна фонду, що торгується біржею, - це ціна, за якою акції ETF можна купувати або продавати на біржах протягом торгових годин.
Чиста вартість активів ETF
Чиста вартість активів ETF представляє величину частки кожної акції базових активів та грошових коштів фонду на кінець операційного дня. ETF підраховують NAV о 16:00 за східним часом, після закриття ринків.
[Важливо: NAV визначається шляхом додавання вартості всіх активів фонду, включаючи активи та грошові кошти, віднімання будь-яких зобов’язань, а потім ділення цієї вартості на кількість непогашених акцій ETF.]
NAV використовується для порівняння ефективності різних фондів, а також для цілей бухгалтерського обліку. ETF також випускає свої поточні щоденні акції, суму грошових коштів, непогашені акції та нараховані дивіденди, якщо це застосовується. Для інвесторів ETF мають перевагу в тому, що вони є більш прозорими. Взаємні та закриті фонди не повинні розкривати свої щоденні фонди. Насправді, пайові фонди зазвичай розкривають свої акції лише щокварталу.
Можуть бути різниці між ціною закриття ринку для ETF та NAV. Однак будь-які відхилення повинні бути порівняно незначними. Це пов’язано з механізмом викупу, який використовують ETF. Механізми викупу підтримують ринкову вартість та вартість NAV досить близько. ETF використовує уповноважений учасник (AP) для формування підрозділів створення. Для ETF, що відстежує S&P 500, AP буде формувати одиницю створення акцій у всіх компаніях S&P 500 вагою, що дорівнює базовому індексу. Тоді AP передасть блок створення постачальнику ETF на рівній основі за значенням NAV. Натомість AP отримає аналогічний пакет акцій ETF. Потім AP може продати ці акції на відкритому ринку. Одиниці створення зазвичай складають від 25 000 до 600 000 акцій ETF.
Механізм викупу допомагає підтримувати ринкові та NAV значення у відповідність. AP може легко вирішити будь-які розбіжності між ринковою вартістю та NAV протягом торгового дня. Ринкова вартість акцій ETF природно коливається протягом торгового дня. Якщо ринкова вартість стає надто високою порівняно з NAV, AP може вступити та придбати основні складові ETF, одночасно продаючи акції ETF.
Як альтернатива, AP може купувати акції ETF та продавати базові компоненти, якщо ринкова вартість ETF стає занадто далеко нижче NAV. Ці можливості можуть забезпечити швидкий і відносно безризиковий прибуток для АП, одночасно підтримуючи значення близько. Для ETF може бути кілька точок доступу, що гарантує, що більш ніж одна сторона може вступити в арбітраж, щоб усунути будь-які розбіжності в цінах.
Ключові вивезення
- Ринкова ціна ETF - це ціна, за якою акції ETF можна купувати або продавати на біржах протягом торгових годин.
- Чиста вартість активів (NAV) ETF являє собою вартість частини акцій базових активів та грошових коштів фонду на кінець операційного дня.
- NAV визначається шляхом підсумовування вартості всіх активів фонду, включаючи активи та грошові кошти, віднімання будь-яких зобов’язань, а потім ділення цієї вартості на кількість непогашених акцій ETF.