Нога
Нога - це складова стратегії торгівлі деривативами, в якій трейдер поєднує контракти з декількома опціонами, ф'ючерсні контракти або - у рідкісних випадках - комбінації обох для хеджування позиції, вигоди від арбітражу або отримання прибутку від спред. У рамках цих стратегій кожен похідний контракт або позиція в базовій цінній папері називається ножем. Грошові потоки, що обмінюються свопом, також називаються ногами.
Основи ноги
Нога - це частина або одна сторона багатоступеневої торгівлі. Такі види торгів - це як гонка тривалої подорожі - вони мають кілька частин або ноги. Вони використовуються замість окремих торгів, особливо коли торги вимагають більш складних стратегій. Ніжка може включати одночасну купівлю та продаж цінного паперу.
Щоб ноги працювали, важливо враховувати терміни. Ноги слід виконувати одночасно, щоб уникнути будь-яких ризиків, пов’язаних із коливанням ціни цінного папера. Тому покупку та продаж слід здійснювати приблизно в один і той же час, щоб уникнути будь-якого цінового ризику.
Існує кілька граней до ніг, які викладені нижче.
Параметри ніг
Опції - це похідні договори, які дають торговцям право, але не зобов'язання, купувати або продавати базовий цінний папір за узгодженою ціною - також відомою як страйкова ціна - або до певного терміну придатності. Здійснюючи покупку, торговець ініціює опцію виклику. Коли він продає, це варіант пут.
Найпростіші варіанти стратегій є одноногими і передбачають один договір. Вони бувають у чотирьох основних формах:
| Бичачий | Ведмежий |
| Довгий дзвінок (купити варіант дзвінка) | Короткий дзвінок (продати або "написати" варіант дзвінка) |
| Короткий пут (продати або "написати" варіант опції) | Довгий покласти (купити опцію пут) |
П'ята форма - забезпечена грошовою одиницею - передбачає продаж опціону і зберігання готівки на руках для придбання базового цінного папера, якщо опція буде здійснена.
Комбінуючи ці варіанти один з одним та / або з короткими чи довгими позиціями в основних цінних паперах, торговці можуть будувати складні ставки на майбутні рухи цін, використовувати їх потенційні прибутки, обмежувати свої потенційні втрати і навіть заробляти вільні гроші через арбітраж - практика капіталізація рідкісних ринкових неефективностей.
Двухстороння стратегія: довга стратегія
Довге стриже - це приклад стратегії варіантів, що складається з двох ніг, довгого дзвінка і довгого набору. Ця стратегія хороша для торговців, які знають, що ціна цінних паперів зміниться, але не впевнені, яким шляхом вона рухатиметься. Інвестор порушується, навіть якщо ціна зросте за її чистим дебетом - ціною, яку вона заплатила за два договори плюс комісійні винагороди - або якщо вона зменшиться за рахунок чистого дебету. Вона отримує прибуток, якщо рухається далі в будь-якому напрямку, інакше втрачає гроші. Однак її втрати обмежені чистим дебетом.
Як видно з наведеної нижче діаграми, поєднання цих двох контрактів приносить прибуток незалежно від того, підвищується чи падає ціна цінного папера.
Тристороння стратегія: комір
Нашийник - захисна стратегія, що використовується на довгому положенні. Він складається з трьох ніжок:
- довге становище в основі цінних паперів
- довгий покладений
- короткий дзвінок
Ця комбінація означає ставку на те, що базова ціна підніметься вгору, але вона захищена довгим часом, що обмежує потенціал для втрат. Таке поєднання відоме як захисний набір. Додавши короткий дзвінок, інвестор обмежив свій потенційний прибуток. З іншого боку, гроші, які він отримує від продажу дзвінка, компенсують ціну поставленого товару і, можливо, навіть перевищують його, отже, знижуючи чистий дебет.
Цю стратегію зазвичай використовують торговці, які є трохи бичачими і не очікують великих цін.
Стратегія на чотири ноги: Залізний кондор
Залізний кондор є складною стратегією з обмеженим ризиком, але його мета проста: зробити трохи грошей на ставку, що базова ціна не дуже зміниться. В ідеалі, основна ціна після закінчення терміну дії буде знаходитись між страйковими цінами короткого пропуску та коротким дзвінком. Прибуток обмежується чистим кредитом, який інвестор отримує після купівлі та продажу контрактів, але максимальний збиток також обмежений.
Побудова цієї стратегії вимагає чотирьох ніг або кроків. Ви купуєте пут, продаєте комплект, купуєте дзвінок і продаєте дзвінок за відносними страйковими цінами, показаними нижче. Терміни придатності мають бути близькими один до одного, якщо не однакові, і ідеальний сценарій полягає в тому, що кожен договір закінчується з грошей - тобто нічого не вартий.
Ф'ючерси
Ф'ючерсні контракти також можна комбінувати, при цьому кожен контракт є частиною більшої стратегії. Ці стратегії включають календарні спреди, де торговець продає ф'ючерсний контракт на одну дату поставки та купує контракт на той же товар з іншою датою доставки. Купівля контракту, який закінчується відносно скоро, і скорочення пізнішого (або "відстроченого") контракту - бичачий, і навпаки.
Інші стратегії намагаються отримати прибуток від розкиду між різними цінами на сировину, наприклад, розсип тріщин - різниця між нафтою та її побічними продуктами - або іскровий розкид - різниця між ціною природного газу та електроенергії від газових установок.
Ключові вивезення
- Нога - це частина багатоступеневої торгівлі.
- Торговець реалізує ноги у своїй стратегії хеджування позиції, вигоди від арбітражу або отримання прибутку від спред.
- Ноги можуть бути частиною різних стратегій, включаючи довге пасма, комір і залізний кондор.