Біржові торги: альтернатива ETF

Біржові банкноти (ETN) є близькими родичами фондів, що торгуються біржею (ETF), але є деякі ключові структурні відмінності.

Для інвесторів, зацікавлених у дослідженні такого виду інвестицій, важливо знати, як вони працюють, коли справа стосується індексування інвестицій та порівняння з ETF.

ETN проти ETF

ETN - це структуровані продукти, що випускаються у вигляді вищого боргу, тоді як ETF представляють частку в базовому товарі. ETN більше схожі на облігації тим, що вони не забезпечені. ETF надають інвестиції у фонд, який зберігає активи, які він відстежує, як акції, облігації або золото.

Barclays Bank PLC, 300-річна фінансова установа, що має активи сотні сотень мільйонів та хороший кредитний рейтинг від Standard & Poor's, надає своїм ETN цілком надійну підтримку. Але навіть при такому рівні надійності інвестиції не вільні від кредитного ризику. Незважаючи на свою репутацію, Barclays ніколи не буде настільки безпечним, як центральний банк, як ми були свідками падіння великих банків, таких як Lehman Brothers та Bear Stearns, під час останньої фінансової кризи. Навіть більш жорсткі норми, що вимагають більшого капіталу, не дають банкам повністю захиститись від колапсу.

Відмінність податкового режиму

ETN відстежують їх базові показники за мінусом щорічних витрат 75 базових пунктів на рік. На відміну від ETF, помилок відстеження з ETN немає.

Інвестори повинні ставитися до ETN як передплачені договори. Це означає, що будь-яка різниця між купівлею та купівлею буде класифікована як приріст капіталу. Для порівняння, прибуток від товарних ETF буде випливати з відсотків за казначейськими векселями, короткострокових приростів капіталу, що реалізуються при згортанні ф'ючерсних контрактів, і довгострокових приростів капіталу.

Оскільки до довгострокових прибутків капіталу ставляться сприятливіше, ніж короткотермінові капітальні привітання та відсотки, податковий режим ETN повинен бути сприятливішим, ніж ETF.

Однак власник ETN заборгує з податку на прибуток від сплати відсотків або купонів, здійснених ETN. Для міжнародних інвесторів розбіжності полягають у лікуванні цих прибутків капіталу, і вони будуть розглядатися по-різному у своїх країнах.

Різні ризики

Поза податкового режиму різниця між ETN та ETF зводиться до кредитного ризику проти ризику відстеження.

ETN мають ризик кредитного ризику, тому, якщо Barclays збанкрутує, інвесторам, можливо, доведеться встати на рядок за великими кредиторами та не отримати повернення, яке їм обіцяли. З іншого боку, ETF практично не має кредитного ризику. Але існує ризик відстеження, пов'язаний із проведенням ETF. Іншими словами, існує ймовірність того, що прибуток ETF буде відрізнятися від базового показника.

Який краще?

Тепер, коли ви краще розумієте відмінності між ETN та ETF, який з них вибрати? Певною мірою це визначатиметься вашою податковою категорією та вашим часовим горизонтом інвестицій.

Хоча найбільша перевага ETN полягає в тому, що весь прибуток трактується як приріст капіталу, цей прибуток також відкладається до тих пір, поки цінні папери не будуть продані або не погашають. Це те, що не повинно сприйматись довгоохоронними інвесторами з податкових питань. З ETF, приріст капіталу та збитки реалізуються, коли кожен ф'ючерсний контракт переводиться на інший.

Суть

Велика різниця між ETN та ETF - між кредитним ризиком та податковим режимом.

Незважаючи на те, що користь від активного управління є спірною, немає жодної суперечки щодо вартості, яку фінансовий інжиніринг приніс на фінансові ринки з моменту дерегуляції на початку 1970-х. Фінансовий інжиніринг зробив наші ринки більш ліквідними та ефективнішими. Створення ETN - це розробка, про яку повинні дізнатися всі інвестори та розглянути можливість їх додавання до своїх портфелів.