Теорія очікувань

Що таке теорія очікувань

Теорія очікувань намагається спрогнозувати, які короткострокові процентні ставки будуть у майбутньому на основі поточних довгострокових процентних ставок. Теорія дозволяє припустити, що інвестор заробляє однакову суму відсотків, вкладаючи у дві поспіль однорічні інвестиції в облігації порівняно з сьогоднішніми дворічними облігаціями. Ця теорія також відома як "теорія неупереджених очікувань".

1:07

Теорія очікувань

Розуміння теорії очікувань

Теорія очікувань має на меті допомогти інвесторам приймати рішення на основі прогнозу майбутніх процентних ставок. Теорія використовує довгострокові ставки, як правило, державні облігації, для прогнозування курсу на короткострокові облігації. Теоретично довгострокові ставки можна використовувати для вказівки того, де в майбутньому будуть торгуватися короткострокові облігації.

Приклад розрахунку теорії очікувань

Скажімо, сучасний ринок облігацій надає інвесторам дворічну облігацію, яка сплачує процентну ставку 20%, тоді як однорічна облігація сплачує процентну ставку 18%. Теорія очікувань може бути використана для прогнозування процентної ставки майбутньої однорічної облігації.

• Першим кроком розрахунку є додавання його до процентної ставки за дворічну облігацію. Результат - 1, 2.
• Наступним кроком буде квадратний результат або (1, 2 * 1, 2 = 1, 44).
• Розподіліть результат на поточну річну процентну ставку і додайте одну або ((1, 44 / 1, 18) +1 = 1, 22).
• Для обчислення прогнозної однорічної процентної ставки облігацій на наступний рік відніміть одну з результату або (1, 22 -1 = 0, 22 або 22%).

У цьому прикладі інвестор отримує еквівалентну віддачу від теперішньої процентної ставки дворічної облігації. Якщо інвестор вирішить інвестувати в однорічну облігацію на рівні 18%, дохідність облігацій на наступний рік повинна буде збільшитися до 22%, щоб ця інвестиція була вигідною.

• Теорія очікувань намагається спрогнозувати, які короткострокові процентні ставки будуть у майбутньому на основі поточних довгострокових процентних ставок
• Теорія дозволяє припустити, що інвестор заробляє однакову суму відсотків, інвестуючи в дві поспіль однорічні інвестиції в облігацію проти вкладення в одну дворічну облігацію сьогодні
• Теоретично довгострокові ставки можна використовувати для вказівки того, де в майбутньому будуть торгуватися короткострокові облігації

Теорія очікувань спрямована на те, щоб допомогти інвесторам приймати рішення, використовуючи довгострокові ставки, як правило, за державними облігаціями, прогнозувати ставку на короткострокові облігації.

Недоліки теорії очікувань

Інвестори повинні знати, що теорія очікувань не завжди є надійним інструментом. Поширена проблема використання теорії очікувань полягає в тому, що вона іноді завищує майбутні короткострокові ставки, що полегшує інвесторам врешті-решт неточне прогнозування кривої дохідності облігацій.

Ще одне обмеження теорії полягає в тому, що багато факторів впливають на короткострокову та довгострокову прибутковість облігацій. Федеральний резерв коригує процентні ставки вгору або вниз, що впливає на дохідність облігацій, включаючи короткострокові облігації. Однак на довгострокову врожайність може не вплинути, оскільки багато інших чинників впливають на довгострокову врожайність, включаючи інфляцію та очікування економічного зростання. Як результат, теорія очікувань не враховує зовнішні сили та основні макроекономічні фактори, які визначають процентні ставки та в кінцевому рахунку дохідність облігацій.

Теорія очікувань та переважна теорія середовища проживання

Краща теорія середовища проживання веде теорію очікувань на крок далі. Теорія говорить, що інвестори надають перевагу короткостроковим облігаціям перед довгостроковими облігаціями, якщо останні не сплачують премію за ризик. Іншими словами, якщо інвестори збираються утримувати довгострокову облігацію, вони хочуть отримати компенсацію більш високою дохідністю, щоб виправдати ризик утримувати інвестицію до погашення.

Бажана теорія середовища проживання може частково пояснити, чому довгострокові облігації зазвичай виплачують більш високу процентну ставку, ніж дві короткострокові облігації, які при складанні разом приводять до одного терміну погашення.

Якщо порівнювати переважну теорію середовища проживання з теорією очікувань, різниця полягає в тому, що колишні припускають, що інвестори переживають як зрілість, так і дохідність, тоді як теорія очікувань передбачає, що інвесторів турбує лише дохідність.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Привілейова теорія середовища існування Переважна теорія середовища проживання свідчить про те, що інвестори облігацій готові купувати облігації поза межами строку погашення, якщо є премія за ризик. детальніше Визначення теорії сегментації ринку Теорія ринкової сегментації - це теорія про відсутність зв'язку між довгостроковими та короткостроковими процентними ставками. Більш неупереджене визначення прогнозу Необективний прогноз посилається на теорію, що спотові ціни на якусь майбутню дату будуть дорівнювати сьогоднішнім форвардним ставкам, але ігнорує премію за ризик та зміни ставок. більше Теорія необ'єктивних очікувань Теорія упереджених очікувань - це теорія, згідно з якою майбутня вартість процентних ставок дорівнює підсумку ринкових очікувань. більше Прибутковість - це повернення, яке компанія повертає інвесторам за інвестиції в акції, облігації або іншу цінні папери. детальніше Визначення реальної процентної ставки Реальна відсоткова ставка - це коригувана для інфляції сума, яка відображає реальну вартість коштів позичальнику та реальну дохідність позикодавця. більше Партнерські посилання