Транзакція з високим левереджем (HLT)
Операція з високим левериджем (HLT) - це банківська позика компанії, яка має велику суму боргу. Операції з високим легітимним популяризацією були популяризовані у 1980-х роках як спосіб фінансування викупів, придбань чи рекапіталізації. Операції з високим легітимним ризиком ризикують тим, що вони збільшують боргове навантаження компанії і часто призводять до непривабливого відношення боргу до власного капіталу, однак процентний дохід, отриманий від цих операцій, є досить значним, щоб зробити їх привабливими для інвесторів та фінансових установ.
Ключові вивезення
- Операції з високим важелем фінансування - це механізми фінансування, розповсюджені на компанії, які вже мають велику заборгованість.
- Операції з високим легітимним правом здійснюються з метою рекапіталізації, викупу компанії або навіть придбання іншої компанії.
- Операції з високим важелем заборгованості платять фінансистам значно вищі відсоткові ставки, щоб компенсувати їм додаткові ризики, спричинені великим борговим навантаженням.
Розуміння транзакцій з високим легітимним балансом (HLT)
Операції з високим важелем, які вважаються заборгованими, вважаються схожими на непотрібні облігації, а непотрібні облігації цілком можуть бути випущені як частина угоди. Як непотрібні облігації, так і операції з високим легітимним ризиком стикаються зі значним ризиком дефолту, але HLT є більш безпечними, оскільки вони мають більш сильні боргові домовленості завдяки своїй структурі. Приватні викупи (LBO) - це приклад транзакції з високим левереджем.
Операції з високим важелем фінансування часто включають певний тип реструктуризації боргу незалежно від того, що має намір фінансувати. Це просто тому, що існуючі рівні боргу компанії повинні бути вирішені для будь-яких шансів на майбутній успіх. Кінцевим результатом зазвичай є складна структура боргу з кількома видами субординованого боргу. У реструктуризованому суб'єкті господарювання кредитори, що знаходяться за операцією з високим левереджем, часто закінчуються часткою власного капіталу в новому підприємстві.
Керівництво для високомобільних операцій (HLT)
Настанови щодо операцій з високим легітимним правом встановлюються Управлінням контролю валюти у США, Федеральною комісією резервних резервів та Федеральною корпорацією з страхування вкладів. OCC в цілому розглядає транзакцію з високим важелем, як транзакцію позичальника після фінансування, оцінювану за боргом до активів, боргом до власного капіталу та грошовим потоком до загальної суми боргу, значно перевищує галузеві норми левериджу. Залежно від конкретних даних галузі, для цих ширших заходів можуть бути замінені спеціалізовані галузеві показники.
Щоб позика була визначена як HLT, вона, як правило, повинна відповідати деякій комбінації наступних умов:
- Кошти, які використовуються для викупу, придбання та рекапіталізації.
- Угода призводить до значного збільшення коефіцієнта залучення позичальника. Галузеві орієнтири включають вдвічі збільшення зобов’язань позичальника, в результаті чого коефіцієнт важелів балансового балансу (загальні зобов'язання / загальні активи) перевищує 50% або збільшення коефіцієнта важелів балансового пасиву понад 75%. Інші орієнтири включають збільшення коефіцієнта операційного важеля позичальника (загальна заборгованість / EBITDA або вищий борг / EBITDA) вище визначених рівнів, таких як вище 4.0X EBITDA або 3.0X EBITDA відповідно.
- Операції позначають як HLT агентом синдикації.
- Позичальник оцінюється як неінвестиційна компанія з високим співвідношенням боргу та власного капіталу.
- Цінова позика вказує на неінвестиційну компанію. Це, як правило, складається з деякого поширення на LIBOR, яке коливається в залежності від кон'юнктури ринку.
Вказівки щодо операцій з високим легітимним правом не є правовим регулюванням. Існує мається на увазі величина високої води в 6-кратній заборгованості перед EBITA для реструктуризованого суб'єкта господарювання, але ця сума була перевищена в багато разів. У транзакціях з високим важелем, як і майже в усьому, обмеження полягає в тому, що ринок придбає.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.