Чим відрізняються спотові ціни на товари, ніж ф'ючерсні ціни?

Спотові ціни на товари та ф'ючерсні ціни - це різні котирування для різних видів контрактів. Пряма ціна - це поточна ціна спотового договору, за якою конкретний товар можна було придбати чи продати у визначеному місці для негайної доставки та оплати на дату спот. І навпаки, ф'ючерсна ціна товару котирується на фінансову операцію, яка відбудеться на майбутню дату і є розрахунковою ціною ф'ючерсного контракту.

Ключові вивезення

• Пряма ціна товару - це поточна ціна готівки для фізичного блага на ринку.
• Ф'ючерсна ціна базується на похідному договорі на поставку на майбутню дату в часі.
• Різниця між спотовими та ф'ючерсними цінами на ринку називається основою.

Відмінності між товарними плямами та ф'ючерсними цінами

Основні відмінності між товарними спотовими та ф'ючерсними цінами - це дати доставки та ціни.

Питома ціна товару - це ціна, за якою товаром можна було торгувати в будь-який момент на ринку. Навпаки, ф'ючерсна ціна товару - це ціна товару відносно його поточної спотової ціни, часу до доставки, безризикової процентної ставки та витрат на зберігання на майбутню дату.

Розрахуйте ціни на ф'ючерсні товари, додавши витрати на зберігання до спотової ціни певного товару. Помножте отримане значення на число Ейлера (2.718281828…), підняте на безризикову процентну ставку, помножену на час до погашення. Як правило, ф'ючерсні ціни та спотові ціни відрізняються тим, що ринок завжди перспективний. Різниця спотової ціни товару та майбутньої ціни обумовлена ​​вартістю перенесення та процентними ставками.

Наприклад, припустимо, що спотова ціна золота становить 1200 доларів за унцію, і це коштує 5 доларів за унцію, щоб зберігати золото протягом шести місяців. Шестимісячний ф'ючерсний контракт на золото з урахуванням безризикової процентної ставки 0, 25% становить 1 206, 51 долара або ((1200 доларів США + 5 доларів) * e ^ (0, 0025 * 0, 5)).

Точкова ціна, ф'ючерсна ціна та основи

Основою є коливання між спотовою ціною товару, що поставляється, і відносною ціною ф'ючерсного контракту на ту саму фактичну, яка має найменшу тривалість до погашення. Основа є важливою концепцією для менеджерів портфелів та трейдерів, оскільки ця залежність між готівковими та ф'ючерсними цінами впливає на вартість контрактів, що використовуються при хеджуванні. Оскільки існують прогалини між спотовою та відносною ціною до закінчення терміну дії найближчого контракту, основа не обов'язково є точною.

Окрім відхилень, створених через часовий розрив між закінченням терміну дії ф'ючерсного контракту та спотовим товаром, якість продукції, місце доставки та фактичні факти також можуть відрізнятися. Взагалі інвестори використовують цю основу для оцінки рентабельності доставки готівки або фактичної, а також використовується для пошуку можливостей арбітражу.

Як приклад для основи у ф'ючерсних контрактах, припустимо, спотова ціна на нафту становить 50 доларів за барель, а ф'ючерсна ціна на нафту, що постачається через два місяці, становить 54 долари. Основа - 4 долари, або 54 - 50 доларів.

Радник Insight

Ден Стюарт, CFA®
Revere Asset Management, Даллас, Техас

Найпростіший спосіб подумати про це полягає в тому, що спотовою ціною є ціна негайно врегулювати товарний контракт - як ціну, так і умови поставки. Ви влаштовуєтесь на місці, звідси "спотовий договір".

Ф'ючерсний контракт відбудеться в майбутньому, а не відразу, звідси "ф'ючерсний контракт". За допомогою ф'ючерсного контракту ви фіксуєте ціну на контракт на товар - розмір, кількість та якість - у визначений час у майбутньому.

Ви можете подумати, що ф'ючерсні ціни завжди будуть більше, ніж спотові. Але очікування самого товару також вплине на ціну. Сюди входить, чи підніметься вона вгору чи вниз, що зазвичай визначається попитом та пропозицією через сезонність, погодні очікування тощо. Ф'ючерсні ціни насправді можуть бути нижчими від спотових.