Погляд на викуп акцій Apple і дивіденд

Якби Стів Джобс був ще живий, легко уявити, що він не був би задоволений останніми новинами з Apple. Він, разом з Уорреном Баффеттом, Майклом Деллом та іншими захопленими бізнес-розумами, знає, що виплата дивідендів - не найкращий спосіб додати вартість акцій акціонерів, але це зробив Apple. При нинішній ціні акцій, щоквартальний дивіденд у розмірі 2, 65 долара дорівнюватиме доходності 1, 7%, що не призвело б до того, щоб інвестори з найважливішим доходом розміщували Apple у першому списку, але може бути більше, ніж одна причина, чому Стів Джобс, ймовірно, кине один його знаменитих істерик вдачі, якби він був ще сьогодні тут.

SEE: інвестування вартості: загальні альтернативи інвестуванню вартості.

Податки! Дивіденди змушують нас почуватися добре. Їх називають єдиним безкоштовним обідом у світі інвестування, але якби вам запропонували безкоштовний обід за умови, що ви заплатили 15% чеку, ви все-таки називатимете його безкоштовним? Поряд з дивідендами приходить податок на дивіденди. Для більшості грошових дивідендів ставка податку становить 15%, тому якщо ви тримаєте Apple на своєму рахунку, який не відкладається податком, ви сплачуєте цей податок щороку.

Якщо це недостатньо погано, якщо Конгрес не змінить справи, ставка податку на дивіденд встановлюється втричі. Тепер ваш безкоштовний обід є безкоштовним лише після того, як ви заплатите цілих 45% від рахунку. Керівники, які не поклонялися громадському тиску, розуміють, що, виплачуючи дивіденди, вони дають Федеральному уряду 15% своєї скарбниці і, можливо, ще набагато більше в наступному році. В економіці, де грошові кошти важко знайти, і інвестори вимірюють вартість компанії за кількістю грошових коштів, які вони мають у своєму балансі, навіщо їх віддавати? У випадку Apple, купу грошей стає надто великою, викликаючи здивування інвесторів, але чи є кращі способи примусити ці гроші працювати?

ДИВІТЬСЯ: ставки податку на дивіденди: що інвесторам потрібно знати.

Чому вони це зробили? По Уолл-стріт пролетіли чутки, що майже 74% приросту Apple за останній рік значною мірою пояснюється чутками, що Apple ініціює дивіденд. Чи може це бути причиною того дня, коли день оприлюднення дивіденду акції зустріли бурхливу відповідь інвесторів? З моменту оголошення акції Apple збільшилися трохи більше 1%, що змушує інвесторів вважати, що дивіденд вже був за ціною.

Частка покупок Вирішений запитати: "що би зробив Стів?" виявляється, що Apple отримала свою відповідь, і це добре, якщо ви підписалися на способи управління запасами Уоррена Баффетта. Поряд із оголошенням про дивіденд, Apple встановила викуп акцій на 10 мільярдів доларів, який розпочнеться у жовтні та триватиме три роки, згідно з повідомленням від 19 березня. Зменшуючи кількість випущених акцій, вартість цих акцій зростає, але інвестор не бере на себе податкового тягаря. Компанія Уоррена Баффетта, Беркшир Хетхауей, навіть пішла так далеко, щоб оголосити максимальну ціну, яку вони заплатять за кожну акцію в програмі викупу, забезпечивши миттєвий приріст вартості.

Підпишіться на інформаційний бюлетень The Warren Buffett Watch.

Чи щось змінюється? Нещодавнє опитування CNBC виявило, що більше 50% усіх американських домогосподарств мають продукт Apple, і коли New iPad встановлює новий рекорд продажів, мало сумнівів у тому, що Apple залишається запасом. Нещодавно Морган Стенлі підняв цінову ціну Apple до 720 доларів і пішов так далеко, щоб сказати, що колись наступного року ми побачимо 960 доларів.

При таких цінах дохідність 1, 7% знизиться до 1, 1%, що, безумовно, змусить інвесторів закликати Apple збільшити свій дивіденд і, можливо, прискорити викуп акцій, але чи Apple перетворюється на запас доходу?

ДИВІТЬСЯ: Виплата дивідендів: чи можете ви на це розраховувати?

Підсумковий рядок Apple досі є, мабуть, найпопулярнішим запасом у світі не тільки через метеоритний підйом, а й тому, що він змінив спосіб використання технології. Можливо, стареньке техногенне було відновлено вже пізно, але жодна назва техніки не наближається до якості Apple - принаймні, не зараз.

ДИВІТЬСЯ: Дешеві запаси або пастки вартості