Як впливає злиття на акціонерів?

Злиття - це угода про об'єднання двох існуючих компаній в одну нову компанію. Злиття та поглинання зазвичай здійснюються для розширення сфери діяльності компанії, розширення нових сегментів або отримання ринкової частки, намагаючись створити акціонерну вартість.

Наприклад, ще в серпні 2017 року DowDuPont (DWDP) був сформований після злиття Dow Chemical і DuPont створили найбільшу в світі хімічну компанію за обсягом продажів.

Злиття по-різному впливають на акціонерів обох компаній і на них впливає кілька факторів, включаючи переважаюче економічне середовище, розмір компаній та управління процесом злиття. Однак умови злиття можуть мати різний вплив на ціни акцій кожного учасника об'єднання.

Як впливає ціна акцій

Злиття двох компаній спричиняє значну мінливість в ціні акцій фірми, що приймає, та в цільовій фірмі. Акціонери фірми-еквайра зазвичай відчувають тимчасове падіння вартості акцій у дні, що передують злиття, тоді як акціонери цільової фірми спостерігають зростання вартості акцій протягом періоду.

Очікується, що ціна акцій новооб'єднаної компанії буде вищою, ніж як для придбаючих, так і для цільових фірм, і зазвичай вигідно акціонерам цільової фірми, які отримують вигоду з результату арбітражу цін на акції. За відсутності несприятливих економічних умов акціонери об'єднаної компанії, як правило, значно покращують довгострокові результати та дивіденди.

Можливість голосування акціонерів та їх рішення

Акціонери обох компаній можуть відчути зменшення виборчої сили через збільшення кількості акцій, випущених у процесі злиття. Це явище є помітним при злиттях акцій на акції, коли нова компанія пропонує свої акції в обмін на акції цільової компанії, хоча і за узгодженим курсом конверсії. Акціонери компанії-придбавача відчувають незначну втрату виборчої сили, тоді як акціонери меншої цільової компанії можуть побачити значне зменшення своїх повноважень для голосування у відносно більшій кількості пакетів зацікавлених сторін.

Зміни в менеджменті

Після завершення злиття нова компанія, швидше за все, матиме принаймні кілька помітних змін у керівництві. Певні поступки зазвичай робляться на переговорах про злиття, і керівники та члени правління нової компанії будуть певною мірою змінитися, будь то на початку чи планується змінитись у майбутньому.