Як брокери можуть уникнути хитрощів маркетолога
Багато в чому Nasdaq є більш ефективним, ніж інші основні фондові біржі, тому що використовує блискавичні комп'ютерні зв'язки, які, як правило, підлогові моделі "відкритого крику". Однак процес, пов’язаний з торгів на акції та здійснення торгів Nasdaq, далеко не ідеальний. Насправді, незважаючи на швидку "заповнення", Nasdaq також відомий тим, що дає маркет-мейкерам, які заробляють на життя торговими запасами Nasdaq, способів обдурити брокерів та інвесторів, думаючи, що вони справді отримують найкращу ціну виконання, фактично вони не є. З цієї причини брокерам необхідно забезпечити справедливе поводження з ними та їхніми клієнтами, усвідомлюючи прийоми ринкових хитрощів та трюків.
Трюк №1: надання фальшивих розмірів
Коли торгівля закликається на поверх Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE), вона негайно направляється до спеціаліста з акцій, який часто має обмежений інтерес до індивідуальної торгівлі. Оскільки фахівця затоплюють торговці, він просто хоче якнайшвидше знайти покупця чи продавця для ваших акцій. По суті, він є посередником, який іноді займає позиції на складі, але насправді існує, щоб функціонувати як постачальник ліквідності.
Однак виробники ринку Nasdaq звичайно займають позиції в акціях як довгі, так і короткі, а потім повертають їх з метою отримання прибутку чи збитків згодом. Вони забезпечують ліквідність, але вони також більш орієнтовані на капіталізацію вашої партії акцій, купуючи її за власний торговий рахунок, а потім передаючи її іншому покупцеві. У будь-якому випадку, виробники ринку іноді публікують фальшиві розміри, щоб заманювати вас купувати або продавати акції.
Наприклад, виробники ринку можуть розмістити ставку та пропозицію, яка виглядає приблизно так:
$ 10−10, 25 $ (75 × 10) \ $ 10 - \ 10, 25 $ (75 \ разів 10) $ 10− 10, 25 $ (75 × 10)
Це означає, що вони купуватимуть 7500 (помножити 75x100) акцій вашої акції за 10 доларів за одну акцію, і вони продадуть 1000 акцій акцій за 10, 25 доларів. За правилами Nasdaq вони зобов'язані шанувати ці розміри. Однак є ймовірність, що маркет-мейкеру вже належить позиція на акції, і, розміщуючи торги на 7500 акцій, він просто шукає обдурити брокерів та інвесторів, що думають, що великий попит на акції і що це рухаючись вище. (Щоб дізнатися більше про цю тему, див. "Ринки демістифіковані".)
Зверніть увагу на цю тему : Хоча такі дії, як ця, може спонукати Національна асоціація торговців цінними паперами (NASD), вони все ще досить поширені на практиці. Крім того, якщо хтось намагається продати 7500 акцій маркет-мейкеру, він повинен їх придбати, оскільки його пропозиція розміщена.
То що ж відбувається? Більшість брокерів просто заплатять 10, 25 долара за акцію лише для того, щоб здійснити торгівлю, але насправді метою розміщення великої заявки було продати 1000 акцій маркет-мейкера за 10, 25 доларів сумнівному брокеру. Трюк спрацював! Між іншим, той самий трюк може бути використаний у зворотному напрямку на рівні рівняння. Маркетолог може показати велику пропозицію, наприклад, 10 000 акцій. Брокери, бачачи це, думають, що маркер-виробник прагне вивантажити великий пакет акцій та швидко продати свої акції за ціною пропозиції (що, використовуючи наведений вище приклад, становить 10 доларів). У цьому випадку фокус знову працює, оскільки маркет-мейкер обдурює брокера продавати свої акції за 10 доларів, саме там, де він (маркет-мейкер) хотів їх придбати.
Як уникнути цього трюку: дивіться біржову торгівлю, перш ніж купувати чи продавати її. Вивчіть гравців на складі. Переглядаючи дії на екрані "рівень 2" або "рівень 3", ви можете дізнатися, хто накопичує акції або вивантажує їх. Маючи ці знання, ви матимете краще уявлення про те, чи справді розміри публікацій на ринку виробника. (Щоб дізнатися більше, читайте "Вступ до котирувань II рівня.")
Трюк №2: перемикач квитків
Коли брокер входить у своє замовлення, він зазвичай заповнює квиток на замовлення, а потім віддає його діловоду, який потім (теоретично) виконує замовлення сам або передає замовлення торговцю. Роблячи це, канцеляр бере квиток брокера, час відбиває його та намагається здійснити торгівлю. (Щоб продовжити читання з цього приводу, див. "Нітке-зернисте здійснення торгівлі" та "Розуміння виконання замовлення".)
Однак іноді ринок рухається, коли цей процес триває. Іншими словами, акція рухається вище (від 10 доларів до 10, 12 долара до 10, 25 долара) з часу, коли брокеру потрібно встати зі свого столу та вручити квиток канцеляристу. У цьому випадку деякі службовці візьмуть квиток, побачать акції, які рухаються вище, і придбають акції за 10, 12 долара за власний або інший рахунок брокера, а потім продадуть акцію за 10, 25 долара тому брокеру, який спочатку розмістив замовлення.
Що станеться, якщо запас знизиться до 9, 75 долара відразу після того, як канцеляр купить його для себе? Хоча практика є незаконною, канцеляр може взяти фізичний квиток, переключити номер рахунку внизу і повідомити первинному брокеру, що він купив акцію за 10, 12 долара. Між іншим, маркетологи витягнуть цей самий фокус, купуючи та продаючи акції за власний рахунок, використовуючи вашу торгівлю як прикриття.
Як уникнути цього трюку: Брокери повинні спостерігати за тим, як працівники вступу замовлення розміщують замовлення та чекають біля вікна замовлення, щоб побачити, чи не отримали вони заповнення. Якщо транзакція проводиться в електронному вигляді, негайно зв’яжіться зі службовцем замовлення та / або виробником ринку через вашого довіреного офіцера замовлення, щоб побачити ціну виконання. Також дивіться, як рухаються акції та переконайтесь, що ніхто не заробляє гроші на вашій торгівлі.
Трюк №3: стрибки напередодні ринкових замовлень
Коли брокер розміщує ринкове замовлення акцій, він або вона дає вказівки купувати акції за будь-якою поточною ціною. Це може бути вигідним замовленням для недобросовісного маркет-мейкера.
Знову ж таки, використовуючи той самий приклад, що і раніше, припустимо, він публікує цитату, яка виглядає приблизно так:
$ 10−10, 25 $ (75 × 10) \ $ 10 - \ 10, 25 $ (75 \ разів 10) $ 10− 10, 25 $ (75 × 10)
Якщо цей маркет-мейкер потрапить на замовлення, він може продати 1000 акцій по $ 10, 25, потім 500 за $ 10, 30 і так далі. Але побачивши ваше «ринкове замовлення» в його кошику замовлень, який потрібно заповнити, він знає, що ви даєте йому карт-бланш - іншими словами, ви по суті готові платити будь-яку ціну, щоб потрапити на акцію. І ти будеш.
У більшості випадків маркет-мейкер переконається, що ви будете наповнені високою ціною (можливо, 10, 45 долара США за акцію або вище), і навіть не будете знати, що це сталося! Ось як це працює: Ви побачили, що акція рухається вище і припускала, що ви остання в черзі, але насправді маркет-виробник побачив ваше замовлення у довгій лінійці замовлень і просто підбив ціну пропозиції, щоб прийняти ваш карт-бланш. Для вас працюють штампи часу та дати фізичних квитків, електронний підпис пропозицій та пропозицій, які допоможуть обмежити такі випадки. Існує той факт, що всі ці дії контролюються внутрішньо на фірмі і можуть бути точково перевірені регуляторами. Незважаючи на ці гарантії, проте, на складі з великим обсягом, важко запобігти та / або довести.
Як уникнути цього трюку: не розміщуйте ринкових замовлень. Використовуйте лімітні замовлення. У наведеному вище прикладі ваше замовлення має звучати так: "Я хочу придбати 1000 акцій акцій XYZ за $ 10, 25 або краще за день". Це означає, що максимальна сума, яку ви заплатите, становить 10, 25 доларів, і що замовлення хороше лише на цей торговий день. Це дасть виробнику ринку менше можливостей маніпулювати вами та вашим клієнтом. Однак це також означає, що ви можете пропустити замовлення, якщо ціна підніметься за ваш ліміт.
Висновок
Словом, виробники ринку намагаються заробити гроші. Це їхня робота. Це також, чому потрібно стежити за своїм замовленням відразу після розміщення торгівлі. Зрештою, і ви, і ваші клієнти будуть щасливі, що ви зробили це.