Як створити сучасний портфель з фіксованим доходом

Інвестування з фіксованим доходом часто займає нашу думку на швидкоплинному ринку акцій, щоденними діями та обіцянками вищої віддачі. Але якщо ви на пенсії, або ви наближаєтесь до виходу на пенсію, інструменти з фіксованим доходом повинні перейти на водійське місце. На цьому етапі збереження капіталу із гарантованим потоком доходу стає найважливішою метою.

Сьогодні інвесторам потрібно змішати справи та зазнати впливу різних класів активів, щоб підтримувати свої доходи в портфелі високими, знижувати ризик та випереджати інфляцію. Навіть великий Бенджамін Грехем, батько інвестиційного капіталу, запропонував портфельному поєднанню акцій та облігацій для інвесторів пізніх етапів.

Якби він був живий сьогодні, Грехем, мабуть, заспівав би ту саму мелодію, особливо з часу появи нових та різноманітних продуктів та стратегій для інвесторів, які шукають доходу. У цій статті ми складемо дорожню карту створення сучасного портфеля з фіксованим доходом.

Ключові вивезення

• Було показано, що фондовий прибуток випереджає випуску облігацій, проте розбіжність між двома прибутками не настільки велика, як можна було б подумати.
• Коли люди переходять на пенсію, інструменти з фіксованим доходом стають все більш важливими для збереження капіталу та забезпечення гарантованого потоку доходу.
• Використання облігаційної драбини - це спосіб інвестувати в цілий ряд облігацій різного строку погашення, щоб уникнути необхідності прогнозування процентних ставок у майбутньому.
  

Певна історична перспектива

З самого початку нас вчать, що акції повертають випереджаючі прибутки від облігацій. Хоча історично це було показано правдою, розбіжність між двома поверненнями не настільки велика, як можна було б подумати. Ось що повідомив Журнал американських фінансів у дослідженні "Довгострокові облігації проти акцій" (2004). Використовуючи понад 60 шахматних 35-річних інтервалів з 1900 по 1996 рік, дослідження показало, що прибуток акцій після обліку інфляції вимірював збільшення приблизно на 5, 5%.

З іншого боку, облігації показали реальну віддачу (після інфляції) приблизно 3%. Однак інвесторам потрібно усвідомлювати, що прибутковість з фіксованим доходом історично низька порівняно з тими до 2008 року і навряд чи повернеться, стверджує віце-президент з фіксованим доходом компанії DA Davidson & Co. MaryAnn Hurley.

По мірі наближення до пенсії значення фіксованого доходу збільшується, а збереження капіталу із гарантованим потоком доходу стає важливішою метою.

Довга облігація падає короткою

Однією з найважливіших змін, що стосується інвестування з фіксованим доходом на межі 21 століття, є те, що довга облігація (облігація з терміном визрівання більше 10 років) відмовилася від своєї суттєвої вигоди від прибутковості.

Наприклад, погляньте на криві дохідності для основних класів облігацій, коли вони стояли 18 липня 2019 року:

З огляду цих діаграм можна дійти декількох висновків:

• Довга (20- або 30-річна) облігація - не дуже приваблива інвестиція; що стосується казначейства, 30-річна облігація нараховує не більше шестимісячного казначейського векселя.
• Високоякісні корпоративні облігації забезпечують привабливий прибутковість до казначейства (5, 57% до 4, 56% для строків погашення за 10 років).
• На оподатковуваному рахунку муніципальні облігації можуть пропонувати прибуткові еквівалентні податкові доходи державним та корпоративним облігаціям, якщо не краще. Це передбачає додатковий розрахунок для підтвердження, але вдалою оцінкою є прийняття купонного доходу та розділення його на 0, 68 для оцінки ефектів економії штату та федерального податку (для інвестора у федеральній податковій групі 32%).

Оскільки короткотермінові врожаї настільки близькі до довгострокових, то просто не має сенсу брати на себе зобов’язання довгостроково. Блокування грошей ще на 20 років, щоб отримати найменші 20 або 30 базових очок, просто не платить достатньо, щоб зробити інвестицію вартістю.

За словами Херлі, рівна крива прибутковості вказує на уповільнення економіки. "Якщо ви інвестуєте в облігації від 7 до 15 років, хоча невеликий приріст прибутковості, коли короткий показник цінних паперів збільшиться, довша безпека також отримає менший дохід, але впаде менше, ніж коротші сектори кривої", - говорить Герлі. ФРС полегшує, крива прибутковості посилиться, а короткі показники впадуть більше, ніж довгі темпи ".

Можливість інвестування з фіксованим доходом

Це дає можливість інвесторам з фіксованим доходом, оскільки закупівлі можуть здійснюватися в межах строку погашення від п’яти до десяти років, а потім реінвестувати за переважаючими ставками, коли ці облігації виплачуються. Коли ці облігації погашаються, це також природний час для переоцінки стану економіки та коригування вашого портфеля за потребою.

Зниження прибутковості може спокусити інвесторів взяти на себе більший ризик досягти тієї ж віддачі, як і в попередні роки. Нинішня залежність між короткостроковою та довгостроковою прибутковістю також ілюструє корисність облігаційних сходів. Сходи - це вкладення у вісім до 10 окремих питань, причому одне виходить щороку. Це може допомогти вам урізноманітнити, а також уникнути необхідності прогнозувати процентні ставки у майбутньому, оскільки терміни погашення будуть розподілятися за кривою прибутковості з можливістю коригування з кожним роком, коли ваша видимість стане яснішою.

Диверсифікація портфоліо: П’ять ідей

Диверсифікація як форма управління ризиками повинна мати на увазі всіх інвесторів. Різні типи інвестицій у диверсифікованому портфелі - в середньому - допоможуть інвестору досягти більш високої довгострокової доходності.

1. Акції

Додавання солідних акцій, що сплачують високі дивіденди, для формування збалансованого портфеля стає ціною новою моделлю для інвестування на пізньому етапі, навіть для людей, які перебувають у пенсійному віці. Багато великих, створених компаній S&P 500 виплачують доходи, що перевищують поточні темпи інфляції (які складають приблизно 2, 4% на рік), а також додаткові переваги, що дозволяють інвестору брати участь у зростанні прибутку підприємств.

Простий провізор акцій може бути використаний для пошуку компаній, які пропонують виплати з високим рівнем дивідендів, одночасно дотримуючись певних вимог щодо вартості та стабільності, таких як ті, що підходять для консервативного інвестора, який прагне мінімізувати ідіосинкратичні (специфічні для акцій) та ринкові ризики. Нижче наведено перелік компаній із наведеними нижче критеріями екрану:

• Розмір: принаймні 10 мільярдів доларів ринкової капіталізації
• Високі дивіденди: усі платять прибутком не менше 2, 8%
• Низька волатильність: у всіх акцій бета-версія менше 1, а це означає, що вони торгували з меншою мінливістю, ніж загальний ринок.
• Розумні оцінки: Усі акції мають відношення P / E до приросту або коефіцієнт PEG від 1, 75 або менше, що означає, що очікувані темпи зростання в ціні акцій є розумними. Цей фільтр видаляє компанії, дивіденди яких штучно високі через погіршення основ прибутку.
• Диверсифікація секторів: Кошик запасів у різних секторах може мінімізувати певні ринкові ризики, інвестуючи в усі частини економіки.

Безумовно, інвестування в акції пов'язане зі значними ризиками порівняно з транспортними засобами з фіксованим доходом, але ці ризики можна зменшити, диверсифікувавшись у межах секторів та утримуючи загальну експозицію власного капіталу нижче 30-40% загальної вартості портфеля.

Будь-які міфи про те, що акції з високим рівнем дивідендів залишаються непростими, невиконавці - це саме це: міфи. Поміркуйте, що між 1972 та 2005 роками акції в S&P, які виплачували дивіденди, виплачували прибуток понад 10% на рік у річному обчисленні, порівняно з лише 4, 3% за той же період для акцій, які не виплачували дивіденди. Стійкі суми грошових доходів, менша мінливість і більша віддача? Вони вже не звучать так неприємно, чи не так?

2. Нерухомість

Нічого, як приємне майно, яке пропонує багатий прибуток від оренди, щоб покращити наступні роки. Замість того, щоб повертатись до орендодавця, вам краще вкладати гроші в інвестиційні фонди нерухомості (REITs). Ці високодохідні цінні папери забезпечують ліквідність, торгують як акції та мають додаткову вигоду від того, що вони знаходяться у відмінній категорії активів від облігацій та акцій. REITs - це спосіб диверсифікувати сучасний портфель з фіксованим доходом щодо ринкових ризиків акцій та кредитних ризиків облігацій.

3. Високодохідні облігації

Високодохідні облігації, відомі також як "непотрібні облігації", - це ще один потенційний шлях. Правда, у ці боргові інструменти, що пропонують надприбуткові доходи, дуже важко інвестувати в окремо з упевненістю, але, вибравши облігаційний фонд із стійкими операційними результатами, ви можете присвятити частину свого портфеля вищим облігаційним випускам облігацій як способу підвищення декларації з фіксованим доходом.

Багато високодоходних фондів будуть закритими, це означає, що ціна може торгувати вище, ніж чиста вартість активів (NAV) фонду. Подивіться знайти фонд, який не має надмірних надбавок над NAV для додаткового запасу безпеки при інвестуванні тут.

4. Цінні папери, захищені від інфляції

Далі розглянемо захищені від інфляції цінні папери (TIPS). Вони є прекрасним способом захисту від того, що інфляція може кинути ваш шлях у майбутньому. Вони несуть скромну купонну ставку (як правило, від 1% до 2, 5%), але реальна вигода полягає в тому, що ціна буде систематично коригуватися в ногу з інфляцією.

Важливо зазначити, що ТІПС найкраще зберігати на рахунках з вигідною оподаткуванням, оскільки коригування інфляції здійснюється шляхом доповнення до основної суми. Це означає, що вони можуть створити великий приріст капіталу, коли продаються, тому тримайте підказки в цій ІРА, і ви додасте певний потужний удар, що сприяє інфляції, з безпекою, яку може забезпечити лише казначейство США.

5. Заборгованість на ринку, що розвивається

Так само, як і при високоприбутковій емісії, облігації на ринках, що розвиваються, найкраще інвестувати через взаємний фонд або біржовий фонд (ETF). Окремі питання можуть бути неліквідними і важко досліджувати ефективно. Однак дохідність історично була вищою, ніж борг із розвиненою економікою, що забезпечує приємну диверсифікацію, яка допомагає стримувати ризики, пов'язані з країною. Як і у випадку з високодохідними фондами, багато фондових ринків, що розвиваються, є закритими, тому шукайте ті, які за розумною ціною порівняно з їхніми NAV.

Зразок портфоліо

Цей вибірковий портфель забезпечив би цінні впливи на інші ринки та класи активів. Портфель нижче створений з урахуванням безпеки. Він також готовий брати участь у глобальному зростанні за рахунок інвестицій в акції та активи нерухомості.

Розмір портфеля потрібно ретельно виміряти для визначення оптимального рівня грошових потоків, а максимальне заощадження податків буде вирішальним. Якщо виявиться, що пенсійний план інвестора вимагатиме періодичного «витягування» основної суми, а також отримання грошових потоків, найкраще відвідати сертифікованого фінансового планувальника (CFP), щоб допомогти у розподілі асигнувань. CFP також може запускати моделювання Монте-Карло, щоб показати вам, як даний портфель реагував би на різні економічні умови, зміни процентних ставок та інші потенційні фактори.

Чи використовувати кошти

Як ви могли помітити, ми рекомендували варіанти вибору коштів для багатьох описаних вище активів. Вирішення питання про те, чи використовувати фонд, зводиться до того, скільки часу та зусиль інвестор хоче присвятити своєму портфелю - та скільки плати, яку вони можуть собі дозволити.

Фонд, який має на меті скинути 5% на рік у доході чи дивідендах, відмовляється від великого шматочка і без того невеликого пирога зі співвідношенням витрат навіть у 0, 5%. Тож слідкуйте за коштами з довгими послужними записами, низьким оборотом і, перш за все, низькими комісіями при проходженні цього маршруту.

Суть

За короткий проміжок часу інвестиції з фіксованим доходом кардинально змінилися. Хоча деякі аспекти стали складнішими, Уолл-стріт відповів, надавши більше інструментів для сучасного інвестора з фіксованим доходом для створення власних портфелів. Сьогодні бути успішним інвестором з фіксованим доходом просто може означати вихід за рамки класичного стилю та використання цих інструментів для створення сучасного портфеля з фіксованим доходом, який підходить і гнучкий у невизначеному світі.

Існують ризики, пов'язані з кожним видом інвестицій, перерахованими тут - чи не завжди? Однак диверсифікація між класами активів виявилася досить ефективним способом зменшити загальний ризик портфеля. Найбільша небезпека для інвестора, який шукає основний захист за допомогою доходу, йде в ногу з інфляцією. Доцільним способом зменшити цей ризик є диверсифікація між високоякісними, прибутковішими інвестиціями, а не покладатися на стандартні облігації