Як менеджери пайових фондів вибирають запаси

Як і будь-який інший розумний інвестор, менеджер пайових фондів використовує різноманітні технічні та фундаментальні показники для оцінки прибутковості акцій перед тим, як додати його до портфеля фонду. Однак те, що насправді зумовлює рішення щодо збору акцій менеджерів фондів, - це констатовані цілі управління ними. Різні взаємні фонди створені для досягнення різних цілей інвестування, з різним рівнем ризику. Акції, які обирає менеджер, багато в чому визначаються типом фонду, яким він управляє, і тим, що він намагається досягти для акціонерів.

Ключові вивезення

• Менеджери з портфелів - це фінансові професіонали, які мають завдання створити та підтримувати інвестиційні портфелі для пайових фондів та ETF.
• Керівник портфеля вибере активи, які будуть включені до фонду, виходячи із заявленої інвестиційної стратегії чи мандату.
• Таким чином, менеджер індексного фонду намагатиметься повторити базовий індекс, тоді як менеджер фондових фондів намагатиметься визначити недооцінені акції, які мають високе співвідношення ціни до балансу та дивідендність.
• У межах активно торгуваних видів фондів менеджери портфелів та їх аналітики проведуть дослідження та ретельну перевірку для виявлення високоефективних цінних паперів.

Індексні фонди

Індексні фонди, як випливає з назви, будуються для відстеження конкретного індексу. Менеджери індексних фондів зобов'язані застосовувати дуже пасивний стиль інвестування, оскільки мета цих фондів - відповідати доходності індексу, а не їх обігравати. Для цього кошти інвестують у ті ж цінні папери, що й базовий індекс. Отже, будь-які запаси, вибрані менеджером, повинні бути включені до списку індексу. Нові доповнення до портфеля фонду є результатом ідентичного доповнення до індексу. Якщо фонд продає свої акції у певній акції, це тому, що цінні папери були вилучені з індексу.

Індекси взаємних фондів та ETF все більше популярні серед окремих інвесторів для отримання широких, диверсифікованих портфелів. Як пасивна стратегія, індексація прагне скопіювати базові показники, такі як S&P 500 або Nasdaq 100, а не намагатися «перемогти ринок». Як результат, менеджери портфелів індексних фондів мають простіше завдання - просто придбати портфель індексів за заданою вагою компонентів. Деякі менеджери фондових індексів замість реплікації всього індексу (скажімо, що володіють усіма 500 акціями в S&P 500) запустить економетричну модель, щоб побачити, чи зможуть вони отримати однакову ефективність, відбираючи підмножину акцій (скажімо, топ 200 запаси плюс менший, випадковий вибір нижньої частини 300).

Оскільки менеджерам фондових індексів не потрібно проводити стільки досліджень або торгівлі так часто, як активно керовані фонди, коефіцієнт їх витрат, як правило, набагато менший, що робить їх привабливими для звичайних інвесторів.

Фонди дивідендів

Дивідендні фонди користуються популярністю серед інвесторів, які прагнуть доповнити свій річний дохід без особливих зусиль. Ці кошти призначені для отримання максимальної доходності дивідендів щороку. Для цього менеджери фондів повинні вибирати акції з найкращими дивідендними історіями та найвищими виплатами. Це може означати дотримуватися компаній, які виплачують постійні або збільшують дивіденди протягом певної кількості років, або намагаються точно визначити, які корпоративні гіганти готові випускати спеціальні дивіденди, наприклад, 3 мільйони доларів на акцію, які корпорація Microsoft отримала у 2004 році.

Фонди зростання

Фонди зростання будуються для забезпечення довгострокової вигоди для акціонерів, інвестуючи в компанії, які, як очікується, з часом збільшуватимуться. Менеджери фондів зростання зосереджуються на компаніях, які все ще розширюються, і очікується, що вони принесуть більший дохід, а не тим, хто виплачує дивіденди. Деякі фонди росту особливо агресивні, тому менеджери повинні вибирати акції залежно від того, наскільки швидко очікується розширення компанії, а не на здатності забезпечити довгострокове стійке зростання. Ці фонди часто торгують цінними паперами, вибираючи акції або опції, готові до різких бичачих стрибків, а потім продаючи після початкових стрибків цін і переходячи до наступної можливості.

Цінні фонди

Ціннісні фонди також зосереджені на компаніях, що мають потенціал для збільшення вартості, але стратегія менеджерів фондів вартості полягає у виборі акцій, які зараз недооцінені ринком. Ці кошти в першу чергу інвестують у занижені акції, тобто поточна ціна акцій є низькою, враховуючи фінансове здоров'я компанії або історію виплат дивідендів. Це часто означає вкладення коштів у акції, які, хоча і фінансово обгрунтовані, не прихильні до ринку, часто через поганий квартальний звіт або зміни в думці споживачів або через те, що інвестори перейшли до наступної великої справи.

Арбітражні фонди

Арбітражні фонди - це новий тип пайових фондів, який називають альтернативними фондами, які використовують деякі стратегії, використовувані ризиковими хедж-фондами для отримання збільшення прибутків. Арбітражні фонди прагнуть використати різницю цін між однаковими цінними паперами на різних ринках. Ця стратегія вимагає від фонду одночасно купувати та продавати однакові пакети цінних паперів на різних ринках або біржах, щоб отримати користь від різниці цін, породженої неефективністю ринку. Це може означати, наприклад, покупку на лондонській біржі та продаж на NASDAQ або покупку на готівковому ринку та продаж на ринку ф'ючерсів.

Керівники арбітражних фондів повинні вибирати цінні папери, які забезпечують найвищий потенційний прибуток, тобто розкид цін максимально можливий. Цей вид торгівлі є найбільш успішним у періоди підвищеної волатильності, наприклад, з акціями компаній, ф'ючерси яких невизначені, беруть участь у провадженні про злиття або придбання (M&A), готові оголосити прибуток, або є предметом політичних чи злочинних дій ретельний аналіз може бути відмінним кандидатом на інвестиції.

Основна мета всіх менеджерів пайових фондів - отримання прибутку. Однак тип фонду та інвестиційні цілі його акціонерів є основними факторами, що визначають, як кожен менеджер вибирає акції в портфелі свого фонду. Крім того, кожен із вищезазначених видів фондів може бути спеціалізований для врахування толерантності до ризику, переконань або перспектив ринку акціонерів. Наприклад, деякі фонди інвестують лише у компанії з певними ринковими обмеженнями, ті, що в певних галузях промисловості, або ті, що мають конкретні корпоративні цінності або практики, наприклад фонди, які не інвестують у так звані "запаси гріхів", такі як алкоголь та тютюн.