Інвестори залишилися "непідготовленими" на ринку довгострокового продажу

Чи багато років позитивної віддачі залишили інвесторів задоволеними? Опитування, опубліковане вчора керованими в Бостоні Natixis Investment Managers, свідчить про те, що інвестори не готові до повернення до нормальних ринкових умов. Центр Інвесторського інсайту Natixis опитував 2775 радників провідних послуг, АРВ та незалежних посередників у всьому світі щодо їхньої практики, викликів, з якими вони стикаються, та очікувань ринку. 64% опитаних радників вважають, що їхні клієнти не готові до спаду ринку.

Радники також визнають, що їм потрібно бути більш ініціативними. З опитаних радників дев'ять з 10 вважають, що інвестори не розуміють ризик у своїх портфелях, поки він уже не був реалізований. "Найперша річ, над якою говорять консультанти, - це спілкування з клієнтами", - каже Девід Гудселл, виконавчий директор підрозділу Інвесторського інсайту. Вони запитують: "Як я розмовляю з клієнтами щодо проблем, які вони мають?"

Зсув землі

Хоча ринки акцій мають бути досить бурхливими, за останні кілька років спостерігається період ненормального спокою. Індекс волатильності Cboe (VIX), який часто цитується як показник настрою на ринку, збільшився на 80, 9% у першому кварталі. Це найбільший підйом за 20 останніх кварталів і третій за майже 10 років за версією журналу Pensions & Investments.

Цього року мінливість все ще нижча за звичайну, але це далеко не минулорічний спокій. "Нестабільність, яку ми зараз відчуваємо, насправді непогана. Це лише дійсно вражаюче в контексті, якого давно не було", - каже Саймон Брейді, директор і засновник компанії Anglia Advisors, Нью-Йорк фірма з фінансового планування.

"Поступливість може бути небезпечною у такий період", - каже Вільям Розен, віце-президент із управління богатства BRIX у Нью-Йорку. "Зрештою, я не думаю, що багато клієнтів оцінюють, як мінливість або спад вплине на їхній портфель".

Прогнозування спаду - це, звичайно, більше спорт, ніж наука. Наразі економісти ставлять мету наступного спаду десь між кінцем 2019 року чи десь 2020 року, що частково пояснюється прискореним збільшенням курсу Федеральної резервної системи.

Керований емоцією

Для більшості інвесторів безрезультатно намагатися сприймати ринок. Але майже половина опитаних радників виявили, що їхні клієнти емоційно відреагували на недавню мінливість.

Інвесторів мотивовано різноманітними механізмами, але 87% опитаних радників вважають, що інвестори занадто зосереджені на короткострокових інвестиційних результатах. "Більшість клієнтів не думають, що далеко вперед", - каже Патрік Хелі, CFP, засновник і президент Caliber Financial Partners. "Багато очікувань клієнтів орієнтовані на політику та вибори, тоді як політика - це лише крок".

Короткострокове мислення може бути особливо небезпечним в останніх частинах економічного циклу. За даними Банку Америки, кінець ринку биків, як правило, дає найкращі прибутки. Під час 80-річного аналізу ринкових піків аналітики BOA встановили, що інвестори, неінвестовані за останній рік бичачого ринку, історично пропускають одну п'яту частину загальної віддачі акції. "Радникам важливіше, ніж будь-коли, зміцнювати тісні стосунки зі своїми клієнтами, щоб допомогти їм дотримуватися їхніх планів", - заявив у прес-релізі Девід Джунта, генеральний директор США та Канади в Natixis.

"Більшість комерційних коментарів та прогнозів аналітиків вже певний час прогнозують і навіть вимагають виправлення", - каже Розен. "Немає причин, чому інвестори не повинні мати план, щоб уникнути емоційного реагування, коли це відбувається". (Докладніше див. Поради щодо того, як фінансові консультанти можуть спілкуватися з клієнтами .)

Зміна пасивної тенденції

"Найбільші відмінності, які ми бачимо в ході опитувань, полягають у тому, як окремі інвестори сприймають активні та пасивні [інвестиції] та як це роблять професіонали", - каже Гудселл. Одним з найбільш яскравих результатів опитування було те, що 83% фінансових консультантів вважають, що поточний ринок сприяє активному керуванню інвестиціями.

За словами Гудселла, професіонали схильні розглядати пасивне управління як стратегію зниження плати, тоді як роздрібні інвестори вважають, що стратегії надають диверсифікацію та переваги управління ризиками. При пасиві "ти не маєш найкращих можливостей на ринку [...] ти отримуєш їх усі". Респонденти опитування погодились, 73% радників відповіли, що інвестори мають "помилкове почуття безпеки щодо пасивного інвестування".

Таке ставлення є відходом від переважаючих тенденцій на ринку. Минулого року 207 мільярдів доларів надійшли з активних акцій США, а 220 мільярдів доларів надійшли в їх пасивні аналоги. Хоча Natixis зазначає, що це може відображати посилення тиску на фінансових радників на генерування альфа, значна частина переваг також може бути пов'язана з бажанням фінансових консультантів мінімізувати ризик зниження своїх клієнтів на бурхливих ринках.

Необхідність планувати

Незалежно від реального напрямку ринків, сьогодні консультанти стикаються з низкою проблем. Найкращі радники мають технічну експертизу для вибору правильних інвестицій та управління активами клієнтів під час нестабільних часів, а також мають емоційний інтелект для роботи за запитами клієнтів та активним вирішенням їх потреб, які Гудселл називає як "використання обох сторін їхнього мозку. "

Це врахування, що в майбутньому радникам доведеться навчати своїх клієнтів через економічний спад. "Це неминуче: не можна мати невирішений ріст", - каже Хейлі.

Ключовим фактором для збереження відносин з клієнтами протягом цього часу є активна діяльність та управління очікуванням зараз. "Хіба це не наша робота?" каже Брейді. "Клієнт, не готовий до спаду, - це більше роздум щодо радника, ніж клієнт". (Для додаткового читання ознайомтесь: Управління очікуванням клієнтів у мінливому середовищі .)