Посилений викуп (LBO)

Що таке викупований позичальник?

Покупка коштів (LBO) - це придбання іншої компанії, яка використовує значну кількість позичених грошей для покриття витрат на придбання. Активи придбаної компанії часто використовуються як застава для позик, а також активи компанії, що приймає.

[Важливо: мета викупованих кредитів - дозволити компаніям робити великі придбання, не вимагаючи багато капіталу.]

1:17

Посилені викупи

Розуміння викуплених позик (LBO)

У викупі з заповненням (LBO) зазвичай існує відношення 90% боргу до 10% власного капіталу. Через таке високе співвідношення боргу / власного капіталу облігації, випущені при викупі, як правило, не мають інвестиційного рівня і називаються непотрібними облігаціями. Крім того, багато людей розглядають ЛБО як особливо безжальну, хижацьку тактику. Це відбувається тому, що це правило не санкціонується цільовою компанією. Також іронічним є те, що успіх компанії, з точки зору активів на балансі, може бути використаний проти неї у якості застави ворожою компанією.

LBO проводяться з трьох основних причин. Перший - взяти приватну публічну компанію; друге - відкрутити частину існуючого бізнесу шляхом його продажу; третє - передача приватної власності, як це відбувається зі зміною права власності на малий бізнес. Однак, як правило, вимагається, щоб придбане підприємство або суб'єкт господарювання, за кожним сценарієм, було прибутковим та зростаючим.

Приклад вигідних викупів (LBO)

Викупні позики мали значну історію, особливо у 1980-х, коли кілька видатних викупів призвели до можливого банкрутства придбаних компаній. В основному це було пов’язано з тим, що коефіцієнт левериджу був майже 100%, а відсоткові платежі були настільки великими, що операційні грошові потоки компанії не змогли виконати зобов'язання.

Одним з найбільших LBO, який був зареєстрований, було придбання Hospital Corporation of America (HCA) від Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. та Merrill Lynch у 2006 році. Три компанії заплатили близько 33 мільярдів доларів за придбання HCA.

LBO часто ускладнюються і потребують певного часу. Наприклад, JAB Holding Company, приватна фірма, яка інвестує в розкішні товари, каву та медичні компанії, ініціювала LBO компанії Krispy Kreme Donuts, Inc. у травні 2016 року. JAB планує придбати компанію за 1, 5 мільярда доларів, що включає $ 350 мільйон позикового кредиту та револьверний кредит у розмірі 150 мільйонів доларів, наданий інвестиційним банком Barclays.

Однак Krispy Kreme мав борг у своєму балансі, який потрібно було продати, і Barclays повинен був додати додаткових 0, 5% відсоткової ставки, щоб зробити її більш привабливою. Це ускладнило LBO і воно майже не закрилося. Однак станом на 12 липня 2016 року угода пройшла. (Для читання, пов’язаного з цим, див. "10 найвідоміших викупованих позик")

Ключові вивезення

• Викуп викупованого кредиту - це придбання іншої компанії, яка використовує значну кількість позичених грошей (облігацій чи позик) для покриття витрат на придбання .
• Одним з найбільших LBO, який було зареєстровано, було придбання Hospital Corporation of America (HCA) від компанії Kollberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. та Merrill Lynch у 2006 році.
• У викупі з заповненням (LBO) зазвичай існує відношення 90% боргу до 10% власного капіталу.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Дізнайтеся, що таке викуп - це придбання контрольного пакету акцій у компанії; його часто використовують як синонімічний термін "придбання". докладніше SEC-графік 13E-3 SEC-графік 13-E-3 - це графік, який компанія, що публічно торгується, або його філія повинна подати до Комісії з цінних паперів та бірж (SEC), коли ця компанія "стає приватною". докладніше Що таке перепакування приватного капіталу? Коли фірма приватного капіталу купує всі акції у проблемній державній компанії та приймає її приватною для того, щоб переробити її операції та повторно продати з метою отримання прибутку, процес називається перепакуванням. більше Клубна пропозиція Клубна угода - це викуп приватного капіталу або припущення про контрольний пакет акцій компанії, в якій беруть участь кілька різних приватних фірм. більше Інституційна викупка (IBO) Інституційна викупка - це придбання контрольного пакету акцій у компанії інституційним інвестором. більше Угода з високим левереджем (HLT) Угода з високим легітимним кредитом - це банківська позика компанії, яка вже несе велике боргове навантаження. більше Посилання партнерів