Угода про підключення
Угода про закриття - це договірне положення, яке забороняє інсайдерам компанії продавати свої акції протягом визначеного періоду часу. Вони зазвичай використовуються як частина процесу первинних публічних пропозицій (IPO).
Незважаючи на те, що згідно з федеральним законодавством угоди про блокування не вимагаються, андеррайтери часто вимагають від керівників, венчурних капіталів та інших інсайдерів компаній підписувати договори про закриття, щоб уникнути надмірного тиску на продаж у перші кілька місяців торгівлі після IPO.
Ключові вивезення
- Угода про блокування тимчасово не дозволяє інсайдерам компанії продавати акції після IPO.
- Він використовується для захисту інвесторів від надмірного тиску на продаж з боку інсайдерів.
- Ціни на акції часто знижуються після закінчення терміну дії договору про закриття. Залежно від основ компанії, це може дати можливість для нових інвесторів купувати за нижчими цінами.
Як працюють угоди про блокування
Періоди блокування зазвичай тривають 180 днів, але іноді можуть бути короткими, як 90 днів, або один рік. Іноді всі інсайдери будуть «заблоковані» на той самий проміжок часу. В інших випадках угода матиме поетапну структуру блокування, в якій різні класи інсайдерів заблоковані за різні періоди часу. Незважаючи на те, що федеральний закон не вимагає від компаній застосовувати періоди закриття, вони, тим не менш, вимагатимуть законів про блакитне небо.
Деталі угод про започаткування компанії завжди розкриваються в проспектних документах для відповідної компанії. Їх можна забезпечити, звернувшись у відділ зв’язків з інвесторами компанії, або використовуючи електронну базу даних збору цінних паперів та обмінів цінних паперів (SEC) з електронним збором даних, аналізу та пошуку (EDGAR).
Мета угоди про закриття - не допустити інсайдерів компанії скидати свої акції на нових інвесторів протягом тижнів і місяців після IPO. Деякі з цих інсайдерів можуть бути ранніми інвесторами, такими як фірми VC, які купували в компанію тоді, коли вона коштувала значно менше її вартості IPO. Тому вони можуть мати сильний стимул продати свої акції та реалізувати прибуток від своїх початкових інвестицій.
Аналогічно, керівникам компаній та певним працівникам, можливо, були надані акції в рамках їх трудових договорів. Як і у випадку з ВК, ці працівники можуть спокуситись використовувати свої опціони та продати свої акції, оскільки ціна на IPO компанії майже напевно буде набагато вище ціни на здійснення їх опціонів.
З точки зору регулювання, укладені угоди мають допомогти захистити інвесторів. Сценарій, якого має уникнути угода про закриття, - це група інсайдерів, які завищують завищену ціну компанії, а потім скидають її на інвесторів, тікаючи з доходами. Ось чому деякі закони блакитного неба як і раніше залишають перешкоди як юридичну вимогу, оскільки це було справжньою проблемою протягом кількох періодів розширення ринку в Сполучених Штатах.
Навіть коли укладається угода про закриття, інвестори, які не є інсайдерами компанії, все одно можуть постраждати після того, як угода про завершення дії закінчиться терміном її дії. Коли закінчуються терміни закриття, інсайдерам компанії дозволяється продавати свої акції. Якщо багато інсайдерів та венчурних капіталів прагнуть вийти, це може призвести до різкого падіння ціни акцій через величезне збільшення запасів.
Звичайно, інвестор може розглядати ці два способи залежно від їх сприйняття якості базової компанії. Падіння після блокування, якщо воно дійсно відбудеться, може стати можливістю придбати акції за тимчасово зниженою ціною. З іншого боку, це може бути першою ознакою того, що IPO було завищено, що сигналізує про початок довгострокового зниження.
Приклад реального світу угоди про підключення
Дослідження показали, що закінчення терміну дії угоди про завершення дії, як правило, супроводжується періодом аномальної віддачі. На жаль для інвесторів, ці аномальні доходи частіше бувають у негативному напрямку.
Цікаво, що деякі з цих досліджень виявили, що поетапні угоди про закриття дійсно можуть негативно впливати на акції, ніж ті, що мають один термін придатності. Це дивно, оскільки укладені угоди про замикання часто розглядаються як рішення для планування після завершення.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.