Зниження показникових фондів

Індексні фонди забезпечують інвесторів прибуток, який безпосередньо пов'язаний з окремими ринками, при цьому стягуючи мінімальні суми витрат. Незважаючи на їх переваги, далеко не всі точно знають, що таке індексні фонди - або як вони порівнюються з багатьма іншими фондами, пропонованими на ринку.

Активне та пасивне управління

Перш ніж ми розберемося з деталями індексних фондів, важливо зрозуміти два переважаючі стилі управління пайовими фондами: пасивний та активний.

Більшість пайових фондів входять до категорії активного управління. Активне управління включає подвійне мистецтво збору акцій та ринкових термінів. Це означає, що менеджер фонду виставляє свої навички на випробування у виборі цінних паперів, які перевершать ринок. Оскільки кошти, що активно управляються, потребують більшої кількості практичних досліджень і оскільки вони мають більший обсяг торгівлі, їх витрати, природно, вищі.

Пасивно керовані фонди, з іншого боку, не намагаються обіграти ринок. Натомість пасивна стратегія спрямована на відповідність ризику та поверненню широкого фондового ринку або його сегменту. Можна пасивне управління вважати підходом до купівлі та утримуванню грошей.

Що таке індексний фонд?

Індексний фонд - це пасивне управління в дії: Це взаємний фонд, який намагається імітувати ефективність певного індексу. Наприклад, фонд, що відстежує індекс S&P 500, володіє тими ж запасами, що і в S&P 500. Це так просто! Ці кошти вважають, що відстеження ефективності ринку дасть кращий результат порівняно з іншими фондами.

Пам'ятайте, коли люди говорять про "ринок", вони найчастіше посилаються на промисловий середній показник Dow Jones або на S&P 500. Однак є численні інші показники, які відстежують ринок, такі як Nasdaq Composite, Total Wilshire Market Index, Russell 2000, та ін. (Докладніше з цього питання див. У нашому посібнику з найкращих індексів S&P 500.)

Джон Богл про початок першого у світі фонду індексів

Які переваги вони надають?

Є дві основні причини, чому хтось вирішує інвестувати в індексний фонд. Перший пов'язаний з теорією інвестування, відомою як гіпотеза ефективного ринку. Ця теорія стверджує, що всі ринки є ефективними, і інвесторам неможливо отримати більший показник, ніж звичайний, оскільки вся відповідна інформація, яка може вплинути на ціну акцій, вже включена до її ціни. І так, менеджери індексних фондів та їх інвестори вважають, що якщо ви не зможете обіграти ринок, ви можете також приєднатися до нього.

Друга причина вибору індексного фонду пов'язана з низькими коефіцієнтами витрат. Як правило, діапазон цих фондів становить близько 0, 2-0, 5%, що набагато нижче, ніж 1, 3-2, 5%, що часто спостерігається для активно керованих фондів. Однак економія коштів на цьому не зупиняється. Індексні фонди не мають зборів з продажу, відомих як вантажі, що робить багато взаємних фондів.

На ринках биків, коли прибуток високий, інвестори можуть не приділяти цим співвідношенням уважно; однак, коли ведмежі ринки існують, більш високі коефіцієнти витрат стають більш помітними, оскільки вони безпосередньо віднімаються від мізерної віддачі. Наприклад, якщо рентабельність пайового фонду становить 10%, а коефіцієнт витрат - 3%, реальна віддача для інвестора становить лише 7%.

Що ви пропускаєте?

Одним з головних аргументів активних менеджерів є те, що інвестуючи в індексний фонд, інвестори здаються ще до того, як вони навіть почали. Ці менеджери вважають, що ринок вже переміг інвесторів, які купують ці види коштів. Оскільки індексний фонд завжди буде отримувати прибуток, ідентичний ринку, який він відслідковує, інвестори-індекси не зможуть брати участь у будь-яких аномаліях, які можуть виникнути. Наприклад, під час техногенного буму кінця 90-х, коли акції нових технологічних компаній досягли рекордно високих показників, фондові індекси не змогли відповідати рекордному доходу деяких активно керованих фондів.

У той же час, активно керовані фонди, котрі захоплюються улюбленими запасами моменту під час секторального буму (або міхура), можуть приносити неабиякий прибуток. Вони також можуть гірко пошкодувати про це у випадку пориву (або лопнутого). Перевага індексу полягає в тому, що відновити його набагато частіше, ніж будь-які окремі акції. Наприклад, індексний фонд, що відстежує S&P 500 у 2008 році, втратив би приблизно 37% своєї вартості. Однак цей самий індекс зріс на 350% до 1 січня 2018 року.

Які результати?

Як правило, дивлячись на ефективність взаємних фондів у довгостроковій перспективі, можна побачити тенденцію активного управління фондами, що не відповідають показнику S&P 500. Поширеною статистикою є те, що S&P 500 перевищує 80% пайових фондів. Хоча ця статистика справжня в деякі роки, це не завжди так.

Краще порівняння надає Бертон Малкіель, людина, яка популяризувала ефективну теорію ринку в A Random Walk Down Wall Street . Видання його книги в 1999 році починається з порівняння інвестицій в 10 000 доларів в індексний фонд S&P 500 з такою ж сумою в середньому активно керованому взаємному фонді. З початку 1969 року по 30 червня 1998 року інвестор-індекс випереджав майже 140 000 доларів США: її початкові 10 000 доларів зросли в 31 раз до 311 000 доларів, тоді як інвестор з активним фондом закінчився лише 171 950 доларів.

Чи кращі фонди індексу?

Це правда, що за короткий термін деякі взаємні фонди перевершать ринок за значними маржами. Вибрати цих високоефективних виконавців з буквально тисяч людей там майже так само складно, як і самому збирати акції! Незалежно від того, вірите ви чи не в ефективні ринки, витрати, пов'язані з інвестуванням у більшість взаємних фондів, дуже важко перевершують індексний фонд у довгостроковій перспективі.