Злиття, щоб зробити AT&T, Comcast з найвищим боргом Cos.

Оскільки традиційні гравці кабельної та медіа-індустрії прагнуть до стратегічних злиттів та поглинань (M&A), щоб вижити в епоху розрізання канатів та нових розважальних пакетів, що базуються на прямих споживачах, основні гравці обстрілюють великий час для блокбастерних угод. Злиття засобів масової інформації між AT&T Inc. (T) та Time Warner та Comcast Corp. (CMCSA) та Twenty-First Century Fox Inc. (FOXA) призведе до створення двох найбільш заборгованих компаній у світі, як повідомляє The Wall Street Journal.

У більш широкому масштабі угоди представляють зростаючу купу корпоративного боргу, яка також зросла по відношенню до прибутку підприємств за останнє десятиліття, створюючи загрозу для компаній у міру зростання процентних ставок та уповільнення економіки. (Дивіться також: Megadeals Push Global Takeovers минуло 1, 2 трлн. Дол. )

Інвестори стурбовані зростаючим важелем

Угоди AT&T та Comcast проходять через три роки, компанії надаватимуть об'єднані облігації та позики в розмірі 350 мільярдів доларів, відповідно до даних Moody's Investors Services and Dealogic, як повідомляє WSJ. Цей безпрецедентний борговий тягар спричинить велику кількість ризику для інвесторів, пов’язаних з облігаціями фірм, і не залишать мало свободи для того, щоб компанії успішно виконали свої плани щодо злиття.

Оскільки загальний світовий корпоративний борг, за винятком фінансових установ, наразі становить приблизно 11 трлн. Дол., Інвесторів стає все більше стурбовано питанням того, як фірми будуть рефінансувати борг при наступному спаді ринку.

"Ми отримуємо багато дзвінків", - сказала Аллін Арден, аналітик з питань телекомунікацій та кабельних зв'язків в S&P Global Ratings, на яку посилається WSJ. Минулого тижня і S&P, і Moody's знизили свій рейтинг у облігаціях AT&T до рівня, що знаходиться лише на два рівні над рівнем боргу. Вони, як очікується, також знизять Comcast, пропозиція якого на Fox на рівні 35 доларів США за акцію перевищила показник Walt Disney Co. (DIS), на $ 29, 54 за акцію.

Велика довіра покладається на здатність медіакомпаній швидко погашати борг, використаний для придбань та повертатися до кредитних рейтингів перед угодами. Однак, якщо зловмисники, такі як Netflix Inc. (NFLX) та Amazon.com Inc. (AMZN) продовжують сприяти зменшенню доходів, рейтингові фірми можуть відповісти на більш низькі зниження. Якщо додаткове зниження рейтингів наблизить AT&T або Comcast до категорії нежитлових облігацій, деякі менеджери фондів, які не можуть утримувати борг, розміщений нижче рівня інвестицій, можуть почати продавати облігації в очікуванні.

"Ризик полягає в тому, що всі хочуть одночасно вийти з боргу", - сказав Майк Коллінз, менеджер фонду облігацій ПГІМ з фіксованим доходом, про який цитує WSJ. "Ось тоді це стає некрасиво". (Див. Також: Comcast, Disney Vie для ключового активу Фокса в Індії. )