Найвідоміші викупні позики

Викуп викупованого капіталу стосується придбання або поглинання компанії, де значна сума грошей позичається для покриття вартості придбання. Викупні позики, широко відомі як LBO, зазвичай проводяться приватними компаніями з власного капіталу. Оскільки компанія, яка здійснює купівлю, може фінансувати майже 90% вартості угоди, вона робить можливими великі придбання, навіть якщо у набувача мало зобов'язаних капіталів.

Активи цільової компанії зазвичай виступають заставою для отримання позики. Після укладення угоди майбутній грошовий потік від щойно придбаної компанії допомагає погасити борг. У деяких випадках борг погашається шляхом продажу деяких активів набутої фірми. Такі угоди вигідні у випадках, коли прибуток, отриманий набутою фірмою, перевищує вартість боргу. (Докладніше читайте: "Розуміння вигідних викупів")

В 1980-х рр. Велика популярність засвідчила велику популярність, яка супроводжувалася фазою затишшя в 1990-х. Діяльність знову активізувалася на початку 2000-х завдяки низьким процентним ставкам, наявності боргового фінансування та легкій політиці кредитування.

Деякі відомі фірми приватного капіталу, які займаються LBO, - це Kohlberg Kravis Roberts & Co. (NYSE: KKR), Blackstone Group LP (NYSE: BX), LP Carlyle Group (NASDAQ: CG), Texas Pacific Group (TPG Capital) ), Bain Capital і Privateman Sachs Private Equity.

Ось сім найбільших і найвідоміших покупок, що використовуються колись, у будь-якому конкретному порядку :

Alltel Corp

Alltel було зібрано вручну крилом приватного капіталу Goldman Sachs (GS) та Texas Pacific Group (TPG Capital) у 2007 році на суму близько 27, 5 мільярдів доларів. Покупка Alltel, п'ятого за величиною мобільного оператора бездротового зв'язку, була найбільшою покупкою в телекомунікаційному просторі США. Alltel був оцінений серед найкращих компаній, і таким чином вважався привабливою ціллю. Goldman Sachs та Texas Pacific Group довго не тримали Alltel, продаючи його Verizon Wireless, який є спільним підприємством Vodafone (NASDAQ: VOD) та Verizon Communications (NYSE: VZ).

HCA Holdings Inc (NYSE: HCA)

Корпорація госпіталів Америки, заснована в 1968 році, була придбана засновником HCA, доктором Томасом Фрістом-молодшим, Kohlberg Kravis Roberts & Co, Bain Capital і Merrill Lynch Global Private Equity. Угода, оголошена в 2006 році, загальна вартість трансакції становила 33 мільярди доларів, що зробило її найбільшою угодою про викуп того часу. Корпорація госпіталів Америки, просто відома як HCA Holdings Inc, знову стала публічною в 2011 році і торгувала на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE). Зазначимо, що в січні 2009 року корпорація Bank of America придбала корпорацію Bank of America, що була придбана Merrill Lynch & Co. Inc.

TXU Corp

Оголошення про план придбання техаської енергетичної компанії TXU Corp, нині Energy Future Holdings Corp, було зроблено в 2007 році групою приватних фірм. Придбання в розмірі 31, 8 мільярда доларів зробило це найбільшою викупкою в історії, яка витіснила поглинання RJR Nabisco, оголошене в 1998 році (RJR Nabisco як і раніше є найбільшим за показниками цін, регульованих інфляцією). Викуп TXU за рахунок запозичених коштів вважався величезним, вартість підприємства - 43, 8 мільярда доларів. Угода виглядала настільки багатообіцяючою, що навіть заманювала в інвестиційних банках, таких як Citigroup (C) та Lehman Brothers, щоб бути частиною угоди разом з Kohlberg Kravis Roberts & Co, Texas Pacific Group (TPG Capital) та Goldman Sachs.

Перший Data Corp

Викуп компанії First Data Corp у 2007 році від компанії Kohlberg Kravis Roberts & Co досі є однією з найбільших угод з технологіями приватного капіталу. Угода була здійснена з доданим до неї положенням, відомим як "період роботи магазину", який дозволив компанії звертатись із іншими пропозиціями протягом 50 днів. Угода на суму 29 мільярдів доларів включала витрати на акції з обмеженим доступом, акції та борг. First Data Corp - провідна фірма з переробки електронних переходів. У 2014 році компанія «Кольберг» Кравіс Робертс і Ко допомогла платіжному підприємству зменшити боргове навантаження за рахунок приватного розміщення на 3, 5 мільярда доларів.

Harrah's Entertainment Inc (NASDAQ: CZR)

Викуп Harrah's Entertainment в 2006 році - це найбільше придбання приватного капіталу в ігровій галузі. Найбільша компанія казино прийняла пропозицію про викуп двох приватних акціонерних компаній - Apollo Global Management (NYSE: APO) та Texas Pacific Group (TPG Capital) за 27, 4 млрд доларів (включаючи борг у 10, 7 мільярда доларів). Компанія змінила свою назву з Harrah's Entertainment Inc на Caesars Entertainment Corp у 2010 році, і Harrah продовжує працювати як один із її брендів.

Властивості офісного капіталу

Викуп акцій власної нерухомості довіри Фонду виграв компанією Blackstone Group LP (NYSE: BX) після конкурсу торгів з Vornado Realty Trust (NYSE: VNO). Конкурс змусив Blackstone збільшити свою пропозицію з $ 48, 50 за акцію до 55, 5 $ за акцію. Довіра до власності в акціонерний капітал прийняла початкову пропозицію Блекстоун у розмірі 48, 5 долара за акцію, перш ніж Ворнадо запропонував свою пропозицію в розмірі 52 доларів за акцію, викликаючи між ними торги. Загальна трансакційна вартість угоди склалася до 39 мільярдів доларів, що належить до числа найбільших викупів у парі.

RJR Nabisco

Викуп RJR Nabisco - це найбільше, найбільш суперечливе, вороже і агресивне поглинання в історії приватного капіталу. RJR Nabisco Inc, гігантський тютюновий і харчовий гігант, був придбаний за 25 мільярдів доларів Кольберг Кравіс Робертс і Ко в кінці 80-х після жорсткої боротьби за поглинання. Тоді ціна угоди на підприємстві була оцінена в 31 мільярд доларів, що сьогодні еквівалентно приблизно 55 мільярдам доларів. "Драма угод" навколо її викупу була настільки сильною, що вона була зафіксована у книзі (та фільмі) під назвою " Варвари біля воріт". (Пов'язане читання, див. "Корпоративна клептократія в RJR Nabisco")

Нижня лінія

Деякі інші видатні викупні позики в минулому включають Hilton Hotels Corp, Kinder Morgan Inc (NYSE: KMI) (випадок викупу управління), SLM Corporation (NASDAQ: SLM, в народі відомий як Sallie Mae), Clear Channel Communication Inc, Capmark Inc, Albertsons Inc, Freescale Semiconductor Inc (NYSE: FSL) та PLC Boots PLC. Хоча більшість цих угод є великими за вартістю, лише деякі з них були історіями успіху.