Взаємні фонди проти хедж-фондів: в чому різниця?

Як взаємні фонди, так і хедж-фонди управляються портфелями, побудованими з об'єднаних фондів з метою досягнення прибутку шляхом диверсифікації. Таке об'єднання коштів означає, що менеджер - або група менеджерів - використовує інвестиційний капітал від багатьох інвесторів для інвестування в цінні папери, що відповідають певній стратегії.

Взаємні фонди пропонують розпорядники інституційних фондів з різними варіантами для роздрібних та інституційних інвесторів. Хедж-фонди націлені на інвесторів з високою чистою вартістю. Ці кошти вимагають, щоб інвестори відповідали конкретним акредитованим характеристикам.

Ключові вивезення

• Взаємні фонди - це регульовані інвестиційні продукти, пропоновані населенню та доступні для щоденної торгівлі.
• Хедж-фонди - це приватні інвестиції, доступні лише акредитованим інвесторам.
• Хедж-фонди відомі тим, що використовують стратегії інвестування більш високого ризику з метою досягнення більш високої прибутковості для своїх інвесторів.

Різниця між пайовими та хедж-фондами

Пайові інвестиційні фонди

Взаємні фонди широко відомі в інвестиційній галузі. Перший взаємний фонд був створений у 1924 році та запропонований MFS Investment Management. З тих пір взаємні фонди сильно розвивалися, щоб надати інвесторам широкий вибір як пасивних, так і активних керованих інвестицій.

Пасивні фонди дають інвесторам можливість інвестувати в індекс цільової експозиції на ринку за низькою вартістю. Активні фонди надають інвестиційний продукт, який пропонує перевагу професійного управління портфельним фондом. Дослідницький гігант, Інститут інвестиційних компаній (ICI), зазначає, що станом на 31 грудня 2017 року налічувалось 7556 взаємних фондів, що становить 18, 75 трлн. Дол. Активів, що знаходяться під управлінням (АУМ).

Комісія з цінних паперів та бірж всебічно регулює пайові фонди за допомогою двох регулятивних директив: Закон про цінні папери 1933 р. Та Закон про інвестиційні компанії 1940 р. Закон 1933 р. Вимагає задокументованого проспекту освіти та прозорості інвесторів.

Закон 1940 р. Забезпечує основу для структури взаємних фондів, яка може підпадати під відкритий або закритий фонд.

Як взаємні фонди відкритого, так і закритого типу щодня торгують на біржах фінансових ринків. Відкритий фонд пропонує різні класи акцій, які мають різні збори та навантаження на продаж. Ці кошти цінуються щодня, наприкінці торгів, за їх чистою вартістю активів (NAV).

Закриті фонди пропонують фіксовану кількість акцій у первинному розміщенні акцій (IPO). Вони торгують протягом торгового дня, як акції. Взаємні фонди доступні для всіх типів інвесторів. Однак деякі фонди можуть мати мінімальні інвестиційні вимоги, які можуть становити від 250 до 3000 доларів або більше, залежно від фонду.

Як правило, пайовими фондами управляється торгівля цінними паперами на основі конкретної стратегії. Хоча складність стратегії може бути різною, більшість пайових фондів не сильно залежать від альтернативних інвестицій або похідних інструментів. Обмежуючи використання цих інвестицій з високим рівнем ризику, це робить їх більш придатними для населення, що інвестує масове інвестування.

За даними "InvestmentNews.com" станом на 30 червня 2018 року, до трьох найбільших менеджерів пайових активів було включено:

• Vanguard, загальні активи взаємного фонду - 3, 82 трлн
• Вірність, загальні активи взаємного фонду - 2, 1 трлн
• Капітальні дослідження та управління, загальні активи пайових фондів у розмірі 1, 73 трлн

Хедж-фонди

Хедж-фонди мають таку саму основну структуру об'єднаних фондів, що і взаємні фонди. Однак хедж-фонди пропонуються лише приватно. Як правило, вони відомі тим, що займають позиції більш високого ризику з метою більш високої віддачі для інвестора. Таким чином, вони можуть використовувати варіанти, важелі, короткий продаж та інші альтернативні стратегії. В цілому хедж-фондами, як правило, управляють набагато агресивніше, ніж їхні спільні фонди. Багато хто прагне зайняти глобальну циклічну позицію або досягти прибутку на падіннях ринків.

Хоча будуються навколо тих же концепцій інвестування, що і взаємний фонд, хедж-фонди структуруються та регулюються набагато по-різному. Оскільки хедж-фонди пропонують свої інвестиції приватно, це вимагає, щоб вони включали лише акредитованих інвесторів і дозволяли будувати свою структуру фондів. Положення D Закону 1933 р. Передбачає інвестиції від акредитованих інвесторів у приватні хедж-фонди.

Вважається, що акредитовані інвестори володіють передовими знаннями щодо інвестицій на фінансовий ринок, як правило, з більшою толерантністю до ризику, ніж стандартні інвестори. Ці інвестори готові обійти стандартний захист, який пропонують інвесторам із взаємних фондів для можливості потенційно заробити більше прибутку. Як приватні фонди, хедж-фонди також відрізняються тим, що зазвичай розгортають багаторівневу структуру партнерства, яка включає загального партнера та обмежених партнерів.

Приватний характер хедж-фондів дозволяє їм забезпечити велику гнучкість у своїх інвестиційних положеннях та умовах інвесторів. Як такий, хедж-фонди часто стягують набагато вищі збори, ніж взаємні фонди. Вони також можуть запропонувати меншу ліквідність із різними періодами закриття та викупом.

Деякі фонди можуть навіть закрити викуп у нестабільні періоди ринку, щоб захистити інвесторів від потенційного продажу в портфелі фонду. Загалом, дуже важливо, щоб інвестори хедж-фондів повністю розуміли стратегію ризику та умови управління. Ці умови не оприлюднюються, як проспект взаємного фонду. Натомість хедж-фонди покладаються на меморандуми про приватне розміщення, договір з обмеженим товариством чи операцію та підписні документи для управління їх діяльністю.

За даними "BusinessInsider.com" станом на травень 2018 року, до трьох найбільших менеджерів хедж-фондів увійшли:

• Associates Bridgewater
• Керування капіталом AQR
• Ренесансні технології

Радник Insight

Ребекка Доусон
Silber Bennett Financial, Лос-Анджелес, Каліфорнія

Ключовою різницею хедж-фондів та пайових фондів є умови їх викупу. Вкладники взаємних фондів можуть викупити свої підрозділи у будь-який робочий день та отримати NAV (чисту вартість активів) цього дня. З іншого боку, хедж-фонди, як правило, набагато менш ліквідні. Деякі пропонують щотижневі або щомісячні викупи, а інші - лише щоквартально або щороку. Багато хедж-фондів накладають період закриття, коли ви не можете зняти гроші. У періоди нестабільності ринку, як-от остання фінансова криза, кілька хедж-фондів фактично призупинили викуп цілком, щоб захистити решту інвесторів від можливої ​​пожежної продажу портфеля фонду. Важливо уважно прочитати меморандум про хедж-фонд, щоб повністю зрозуміти ваші права викупу.

Порівняння продуктивності

Індекси - це один із найкращих способів оцінити ефективність різних ринкових секторів та сегментів. Оскільки дані про ефективність хедж-фондів не є публічно прозорими, може бути корисним порівняти показники хедж-фондів із показниками S&P 500, щоб зрозуміти показники ефективності, що використовуються для порівняння хедж-фондів із стандартними взаємними фондами.

Плата також відіграє велику роль у порівнянні продуктивності. Відомо, що операційні збори за взаємний фонд складають приблизно від 0, 05% до 5% або більше. Хедж-фонди, як правило, інтегрують те, що відомо як "плата за двадцять двадцять", яка включає плату за управління в розмірі 2% і плату за ефективність в розмірі 20%.

Показники показників станом на 5 березня 2019 року показують наступні валові річні доходи за S&P 500 порівняно з зваженим складовим фондом індексу хедж-фонду (HFRI).