Негативний пакт
Негативний пакт - це договір облігацій, що перешкоджає певній діяльності, якщо їх узгоджені зобов'язання не домовляються. Негативні угоди записуються безпосередньо в цільовий відступ, що створює випуск облігацій, мають юридичну силу для емітента та існують для захисту найкращих інтересів власників облігацій.
Негативні завіти також називаються обмежувальними.
Порушення негативного договору
Негативний пакт - це угода, яка обмежує компанію здійснювати певні дії. Подумайте про негативний завіт як про обіцянку не робити нічого. Наприклад, пакт, укладений з публічною компанією, може обмежувати розмір дивідендів, які фірма може виплатити своїм акціонерам. Він також може встановити обмеження на зарплату керівників. Негативний пакт може бути знайдений у трудових угодах та договорах про злиття та поглинання (M&A). Однак ці угоди майже завжди зустрічаються в документах про позики або облігації.
Коли облігація випущена, особливості облігації включаються в документ, відомий як облігаційний акт або цільовий відступ. Цільовий відміток підкреслює обов'язки емітента та контролюється довіреною особою з метою захисту інтересів інвесторів. Цільовий відступ також передбачає будь-які негативні умови, яких повинен дотримуватися емітент. Наприклад, негативний пакт може обмежувати можливість фірми випускати додатковий борг. Зокрема, позичальник може вимагати підтримувати коефіцієнт заборгованості та власного капіталу не більше 1. Договір про позику або відступ, в якому фігурує негативний пакт, також надають детальні формули, які можуть або не відповідають загальноприйнятим принципам бухгалтерського обліку ( GAAP), що використовується для обчислення коефіцієнтів та обмежень негативних угод.
Поширені обмеження щодо позичальників через негативні пасиви включають запобігання емітенту облігацій випускати більше боргу до тих пір, поки одна чи декілька серій облігацій не закінчиться. Крім того, фірма-позичальник може бути обмежена у виплаті дивідендів на певну суму акціонерам, щоб не збільшити ризик дефолту для власників облігацій, оскільки чим більше грошей, виплачених акціонерам, тим менше доступних коштів буде стягувати відсотки та основні платіжні зобов'язання перед кредиторами .
Як правило, чим більше негативних договорів існує у випуску облігацій, тим нижчою буде процентна ставка за боргом, оскільки обмежувальні паси роблять облігації безпечнішими в очах інвесторів.
Негативний пакт контрастує з позитивним договором, який є пунктом договору позики, який вимагає від фірми вжити певних дій. Наприклад, позитивний пакт може вимагати від емітента періодично розкривати аудиторські звіти кредиторам або адекватно страхувати його активи. Хоча позитивні або позитивні застереження не обмежують діяльність бізнесу, негативні застереження суттєво обмежують діяльність бізнесу.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.