Операція твіст
Операція Twist - назва, що надається операції грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи, яка передбачає купівлю та продаж облігацій. Операція описує грошовий процес, коли ФРС купує та продає короткострокові та довгострокові облігації залежно від їх мети.
Операція Twist - це форма грошового ослаблення, але на відміну від кількісного ослаблення, вона не розширює баланс ФРС, роблячи її менш агресивною формою послаблення.
НАРУШЕННЯ Вниз
Назва "Операція повороту" була дана основними засобами масової інформації завдяки візуальному ефекту, який, як очікувалося, дія грошово-кредитної політики на форму кривої прибутковості. Якщо візуалізувати лінійну похилу вгору криву прибутковості, ця грошова дія ефективно «закручує» кінці кривої прибутковості, отже, і назва Операція «Скручування». Інакше кажучи, крива прибутковості скручується, коли короткострокові дохідності зростають і довгострокові процентні ставки одночасно падають.
Операція Twist вперше відбулася в 1961 році, коли Федеральний комітет з відкритого ринку (FOMC) прагнув зміцнити долар США та стимулювати приплив грошових коштів у економіку. У цей час країна ще оговталася від спаду після закінчення війни в Кореї. З метою сприяння витратам в економіці криву прибутковості було згладжено продажем короткострокової заборгованості на ринках та використанням виручки від продажу для придбання довгострокового державного боргу. Пам'ятайте, що існує зворотна залежність між цінами облігацій і дохідністю - коли ціни знижуються у вартості, дохідність збільшується, і навпаки. Купівельна активність ФРС щодо довгострокової заборгованості збільшує ціну цінних паперів і, у свою чергу, знижує дохідність. Коли довгострокові врожаї падають швидше, ніж короткострокові ставки на ринку, крива прибутковості згладжується, що відображає менший спред між довгостроковими та короткостроковими ставками.
Також зауважте, що продаж короткострокових облігацій зменшить ціну і, отже, підвищить ставки. Однак короткий кінець кривої прибутковості на основі короткострокових процентних ставок визначається очікуванням політики Федеральної резервної системи, яка зростає, коли очікується, що ФРС підвищить ставки, і знизиться, коли очікується зниження процентних ставок. Оскільки Operation Twist передбачає, що ФРС залишає короткострокові ставки незмінними, на активність купівлі та продажу, що проводиться на ринках, впливатимуть лише довгострокові ставки. Це призведе до зниження довгострокової врожайності з більшою швидкістю, ніж короткострокова.
У 2011 році ФРС не змогла більше знижувати короткострокові ставки, оскільки ставки вже були нульовими. Альтернативою тоді було зниження довгострокових процентних ставок. Щоб досягти цього, ФРС продавав короткострокові цінні папери та купував довгострокові казначейства, що тиснуло дохідність довгострокових облігацій вниз, тим самим стимулюючи економіку. Коли короткострокові казначейські векселі та векселі визріли, ФРС отримав би виручені кошти для придбання довгострокових казначейських облігацій та облігацій. Ефект від короткострокових процентних ставок був мінімальним, оскільки ФРС зобов’язалася утримувати короткострокові процентні ставки майже до нуля протягом наступних двох років. За цей час дохідність за дворічними облігаціями була близькою до нуля, а дохідність за 10-річними казначейськими облігаціями, орієнтовною облігацією за процентними ставками за всіма позиками з фіксованою ставкою, становила лише близько 1, 95%.
Падіння процентних ставок зменшує вартість запозичень для бізнесу та фізичних осіб. Коли ці суб'єкти мають доступ до позик за низькими процентними ставками, витрати в економіці збільшуються, а безробіття падає, оскільки підприємства можуть забезпечити собі доступний капітал для розширення та фінансування своїх проектів.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.