OTC Параметри
Позабіржові опціони - це екзотичні опції, які торгують на позабіржовому ринку, а не на офіційній біржі, як біржові опціонні контракти.
Ключові вивезення
- Позабіржові опціони - це екзотичні опції, які торгують на позабіржовому ринку, а не на офіційній біржі, як біржові опціонні контракти.
- Позабіржові опціони є результатом приватної транзакції між покупцем і продавцем.
- Ціни страйку OTC опціону та терміни придатності не стандартизовані, що дозволяє учасникам визначати власні умови, а вторинного ринку немає.
Розуміння опцій OTC
Інвестори звертаються до позабіржових варіантів, коли перераховані варіанти не зовсім відповідають їх потребам. Гнучкість цих варіантів приваблива для багатьох інвесторів. Не існує стандартизації страйкових цін та термінів придатності, тому учасники по суті визначають власні умови, а вторинного ринку немає. Як і на інших позабіржових ринках, ці опції прямо взаємодіють між покупцем та продавцем. Однак брокери та виробники ринку, які беруть участь у позабіржових ринках опціону, зазвичай регулюються деяким урядовим агентством, таким як FINRA в США
Завдяки OTC-опціям, і хеджери, і спекулянти уникають обмежень, розміщених на перелічених опціонах відповідними біржами. Ця гнучкість дозволяє учасникам досягти бажаної позиції більш точно і економічно.
Окрім торгових місць, опціони OTC відрізняються від перелічених варіантів, оскільки вони є результатом приватної угоди між покупцем та продавцем. На обміні опціони повинні пройти через клірингову палату. Цей крок посередництва по суті розміщує обмін як посередника. Ринок також встановлює конкретні умови для страйкових цін, таких як кожні п’ять пунктів, та терміни придатності, наприклад, у конкретний день кожного місяця.
Оскільки покупці та продавець погоджуються безпосередньо один з одним за позабіржовими варіантами, вони можуть встановити поєднання страйку та терміну дії, щоб задовольнити їхні індивідуальні потреби. Хоча це не типово, умови можуть включати практично будь-які умови, включаючи деякі з-за меж сфери регулярної торгівлі та ринків. Немає вимог щодо розкриття інформації, що становить ризик того, що контрагенти не виконають своїх зобов’язань за договором про опціони. Також ці торги не користуються тим самим захистом, який надає біржовий або кліринговий дім.
Нарешті, оскільки вторинного ринку не існує, єдиний спосіб закрити позабіржові опціони - це створення транзакцій, що компенсуються. Облікова угода фактично зведе нанівець наслідки первинної торгівлі. Це суворо на відміну від біржового варіанту, коли власнику цієї опції просто потрібно повернутися до біржі, щоб продати свою позицію.
OTC Варіант ризик за замовчуванням
Позабілетні налаштування можуть швидко розповсюджуватися навколо ринку. Хоча ризики позабіржових опціонів не виникли під час фінансової кризи 2008 року, невдача інвестиційного банку Lehman Brothers є чудовим прикладом складності оцінки фактичного ризику за допомогою OTC опціонів та інших похідних інструментів. Леман був контрагентом у багатьох OTC-транзакціях. Коли банк провалився, контрагенти за його операціями залишалися ринковими умовами без хеджування і, в свою чергу, не могли виконати свої зобов'язання перед іншими контрагентами. Тому відбулася ланцюгова реакція, яка вплинула на контрагентів ще далі від торгівлі Lehman OTC. Багато постраждалих вторинних та третинних контрагентів не мали прямих стосунків з банком, але каскадний ефект від первинної події також завдав їм шкоди. Це одна з головних причин, яка призвела до тяжкості кризи, яка врешті-решт спричинила широкий збиток світовій економіці.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.