Пасивне інвестування
Пасивне інвестування - це інвестиційна стратегія для досягнення максимальної віддачі за рахунок мінімізації купівлі та продажу. Індексуйте інвестиції в одну загальну стратегію пасивного інвестування, за якою інвестори купують репрезентативний показник, наприклад індекс S&P 500, і тримають його протягом тривалого періоду.
Пасивне інвестування можна протиставити активному інвестуванню.
Ключові вивезення
- Пасивне інвестування в основному відноситься до стратегії купівлі-продажу портфеля довгострокових інвестиційних горизонтів з мінімальною торгівлею на ринку.
- Індексне інвестування - це, мабуть, найпоширеніша форма пасивного інвестування, завдяки якій інвестори прагнуть копіювати та утримувати широкий ринковий індекс або індекси.
- Пасивні інвестиції дешевші, менш складні і часто дають кращі результати після оподаткування за середній та тривалий час, ніж активно керовані портфелі.
Розуміння пасивного інвестування
Методи пасивного інвестування прагнуть уникнути зборів та обмеженої продуктивності, які можуть виникати при частому торгуванні. Мета пасивного інвестування - поступово нарощувати багатство. Також відома як стратегія купівлі-продажу, пасивне інвестування означає придбання цінного папера, щоб володіти ним довгостроково. На відміну від активних трейдерів, пасивні інвестори не прагнуть отримати прибуток від короткотермінових коливань цін або ринкових термінів. Основне припущення про пасивну інвестиційну стратегію полягає в тому, що з часом ринок отримує позитивний прибуток.
Пасивні менеджери, як правило, вважають, що важко переосмислити ринок, тому вони намагаються співставити ринкові чи галузеві показники. Пасивне інвестування намагається повторити ефективність ринку шляхом створення добре диверсифікованих портфелів окремих акцій, що, якщо це робиться індивідуально, вимагало б широкого дослідження. Запровадження індексованих фондів у 1970-х роках значно спростило досягнення прибутку відповідно до ринку. У 90-х роках фондові фонди, що торгуються біржею, або ETF, які відстежують основні індекси, такі як SPDR S&P 500 ETF (SPY), ще більше спростили процес, дозволяючи інвесторам торгувати фондовими індексами, як би вони були акціями.
Пасивні інвестиційні переваги та недоліки
Підтримка добре диверсифікованого портфеля важлива для успішного інвестування, а пасивне інвестування за допомогою індексації - відмінний спосіб досягти диверсифікації. Індексні фонди широко поширюються на ризик утримуючи всі, або репрезентативну вибірку цінних паперів у своїх цільових орієнтирах. Індексні фонди відслідковують цільовий показник або індекс, а не шукають переможців, тому вони уникають постійного купівлі та продажу цінних паперів. Як результат, вони мають менші комісії та операційні витрати, ніж активні фонди. Індексний фонд пропонує простоту як простий спосіб інвестувати на обраний ринок, оскільки він прагне відстежувати індекс. Немає необхідності вибирати та контролювати окремих менеджерів або обирати серед інвестиційних тем.
Однак пасивне інвестування піддається загальному ринковому ризику. Індексні фонди відслідковують весь ринок, тому коли загальний ринок цінних паперів або цінних паперів падає, індексні фонди. Ще один ризик - відсутність гнучкості. Менеджерам фондових фондів зазвичай забороняється застосовувати захисні заходи, такі як зменшення позиції в акціях, навіть якщо менеджер вважає, що ціни на акції знизяться. Пасивно керовані індексні фонди стикаються з обмеженнями в роботі, оскільки вони розроблені для того, щоб забезпечити прибутки, які ближче відслідковують їх базовий індекс, а не шукають результативності. Вони рідко долають рентабельність індексу, і, як правило, повертають трохи менше за рахунок операційних витрат фонду.
Однією з ключових переваг пасивного інвестування є:
- Наднизькі комісії: ніхто не збирає акції, тому нагляд набагато дешевший. Пасивні фонди слідують за індексом, який вони використовують як орієнтир.
- Прозорість: завжди зрозуміло, які активи є в індексному фонді.
- Ефективність оподаткування: їх стратегія викупу зазвичай не призводить до масового податку на приріст капіталу протягом року.
- Простота: володіння індексом або групою індексів набагато простіше реалізувати та осмислити, ніж динамічна стратегія, яка потребує постійних досліджень та коригувань.
Прихильники активного інвестування кажуть, що у пасивних стратегій є такі слабкі сторони:
- Занадто обмежено: пасивні фонди обмежуються певним індексом або заздалегідь визначеним набором інвестицій з малою відмінністю; таким чином, інвестори замикаються в цих акціях, незалежно від того, що відбувається на ринку.
- Менші потенційні прибутки: За визначенням, пасивні фонди майже ніколи не переможуть ринок, навіть у часи смути, оскільки їх основні фонди зафіксовані для відстеження ринку. Іноді пасивний фонд може трохи побити ринок, але він ніколи не опублікує велику віддачу, коли активні менеджери жадають, якщо ринок сам не процвітає. Активні менеджери, з іншого боку, можуть приносити більшу винагороду (див. Нижче), хоча ці нагороди також мають більший ризик.
Переваги та обмеження
На відміну від плюсів і мінусів пасивного інвестування, активне інвестування також має свої переваги та обмеження:
- Гнучкість: Активним менеджерам не потрібно слідувати певному індексу. Вони можуть придбати ті "алмази в чорнових" акціях, які, як вони вважають, знайшли.
- Хеджування: Активні менеджери також можуть хеджувати свої ставки за допомогою різних методик, таких як короткі продажі або опціони, і вони можуть вийти з певних акцій або секторів, коли ризики стають занадто великими. Пасивні менеджери застрягли в запасах, які зберігає індекс, який вони відстежують, незалежно від того, як вони працюють.
- Податкове управління: Незважаючи на те, що ця стратегія може спричинити податок на приріст капіталу, консультанти можуть адаптувати стратегії управління податком для окремих інвесторів, наприклад, продаючи інвестиції, які втрачають гроші, щоб компенсувати податки на великих переможців.
Але активні стратегії мають ці недоліки:
- Дуже дорого: Thomson Reuters Lipper прив'язує середній коефіцієнт витрат на рівні 1, 4 відсотка для фонду, що активно управляється, порівняно з 0, 6 відсотка для середнього пасивного фонду власного капіталу. Плата за них вища, тому що всі активні покупки та продажу викликають трансакційні витрати, не кажучи вже про те, що ви платите зарплату команді аналітиків, яка досліджує вибори капіталу. Всі ці збори за десятки років інвестування можуть вбити прибуток.
- Активний ризик: Активні менеджери можуть купувати будь-які інвестиції, які, на їхню думку, принесуть високу прибутковість, що чудово, коли аналітики мають рацію, але жахливо, коли вони помиляються.
- Поганий досвід : Дані показують, що дуже мало активно керованих портфелів долають свої пасивні орієнтири, особливо після обліку податків і зборів. Дійсно, за середні та тривалі часові рамки лише невелика жменька активів, що управляються пайовими фондами, перевершує їх базовий показник.